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Les obligations ont généré un rendement légèrement positif au mois de février, les moins bien notées ayant le mieux performées, selon l'étude "Corporate Credit Market Snapshot" de Muzinich & Co. Les actions bien que volatiles à la fin du mois ont surperformé alors que les investisseurs ont continué de souscrire suite à de bonnes statistiques économiques aux Etats-Unis, poursuit l'analyste.


Les marchés ont mal reçu les dernières minutes de la FED, mais les commentaires additionnels de Ben Bernanke ont confirmé que la Banque allait continuer son programme de rachat d'actifs à la suite des mauvais chiffres du chômage, ce qui a calmé les marchés.

Même si les obligations à haut rendement européennes ont mieux performé que leurs homologues aux Etats-Unis la première partie du mois, les performances à la fin du mois sont plus ou moins semblables à la suite des craintes provoquées par la situation en Italie.

Les investisseurs ont commencé une rotation vers les actions ces dernières semaines, confirmée par les sorties constatées des fonds monétaires aux Etats-Unis. Muzinich pense qu'une allocation en obligations à haut rendement a tout son sens dans une stratégie d'investissement diversifiée, particulièrement si on prend en compte l'environnement de taux très bas. Les études de la société de gestion montrent que la détention d'obligations à haut rendement pendant tout un cycle a été bénéfique pour les investisseurs car le niveau du rendement courant de la classe d'actifs réduit à terme la volatilité du portefeuille.

Dans cet environnement, Muzinich pense que les investisseurs pourraient obtenir un meilleur résultat en réduisant leur exposition aux obligations "Investment Grade" qui sont plus sensibles à une hausse des taux, investir dans les actions tout en maintenant leur exposition aux obligations à haut rendement qui leur procurent un coupon élevé.