Veolia avertit à nouveau sur ses bénéfices 2011

(Easybourse.com) Le groupe de services à l'environnement a publié un chiffre d'affaires en hausse au troisième trimestre, mais il prévoit une baisse sensible de son résultat opérationnel cette année.

Veolia Environnement a fait état jeudi d’une baisse de son résultat opérationnel sur neuf mois qui affiche un recul de 12,9% sur le périmètre historique du groupe (hors Veolia Transdev).

Le groupe souffre notamment d’une érosion des marges de l’activité Eau en France, de difficultés opérationnelles dans certains pays et d'une hausse de ses coûts liée au recentrage de ses activités. «Les restructurations sont engagées et les difficultés opérationnelles en Europe du Sud et en Afrique du Nord sont en voie de résolution. Les investissements sont maîtrisés et le programme de cessions largement réalisé», tassure son PDG, Antoine Frérot qui espère «reprendre le chemin de la croissance rentable, sur un périmètre plus concentré».

Le marché accorde le bénéfice du doute

En attendant, le numéro un mondial des services à l’environnement table sur un recul de son résultat opérationnel sur l’ensemble de l’année, de l’ordre de celui enregistré sur les neuf premiers mois. Il s’agit du deuxième avertissement du groupe qui tablait au départ sur une hausse de son bénéfice opérationnel en 2011. Les objectifs de croissance organique de l’activité, de réduction des coûts de 250 millions d’euros, de cessions de 1,3 milliard d’euros et d’un cash-flow libre positif après paiement des dividendes sont en revanche confirmés.

Les réactions des analystes sont partagées. Si Oddo pointe des résultats inférieurs aux attentes et maintient sa recommandation Alléger, tout comme JP Morgan (« Undeweight »), le bureau d’études Bryan Garnier se montre plus indulgent, estimant que la hausse du chiffre d’affaires (+16,3% au troisième trimestre) est «grossièrement en ligne avec les attentes».

Toutefois le recul plus marqué que prévu du résultat opérationnel met encore davantage de pression sur la direction qui doit présenter un plan de restructuration le 6 décembre prochain, ajoute Bryan Garnier qui maintient sa recommandation d’Achat.

Après avoir ouvert en forte baisse, le titre rebondit de 1,6% vers 11h15, alors que le CAC 40 avance de 0,6%.


F.S.