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Message d'origine à la discussion |
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Par easy |
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PLUS: Rodriguez: le talon d'Achille des bateaux d'occasion |
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| Posté le 12/06/2008 à 16h18 |
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Amélie Baubeau,
DOW JONES NEWSWIRES
PARIS (Dow Jones)--Rodriguez Group a raison de vouloir régler au plus vite le problème posé par sa division bateaux d'occasion, mais cela pourrait se traduire par une addition douloureuse sur l'exercice 2007-2008.
Alors qu'elle représentait initialement un avantage concurrentiel - Rodriguez est l'un des seuls acteurs du marché à proposer à ses clients de leur reprendre leur ancien bateau lors de l'achat d'un nouveau - la division bateaux d'occasion est devenue le talon d'Achille du groupe depuis 2006, à mesure que les stocks de bateaux d'occasion ont gonflé et que les pertes se sont accumulées.
Si le groupe a alors réagi en cherchant à diminuer les engagements de reprises de bateaux, ce problème pèse encore lourdement sur ses comptes, éclipsant les perspectives favorables de ses deux autres activités, les bateaux neufs et les services.
En 2006-2007, la division a ainsi eu un impact negatif de 17 millions d'euros - 14,5 millions de pertes et 2,5 millions de provisions - sur les comptes du groupe, contre 11 à 12 millions prévus en début d'exercice. Et jeudi, le groupe a reconnu que cet impact avait été de 9,4 millions d'euros sur le seul premier semestre 2007-2008.
Dans ces conditions, on ne peut que saluer l'engagement des dirigeants à "traiter le problème de la façon la plus radicale", afin qu'il soit réglé dès la fin de l'exercice et ne pèse plus que marginalement sur les comptes en 2008-2009.
Pour cela, Rodriguez va accepter encore moins de reprises de bateaux d'occasion (le taux de reprise est d'environ 10% actuellement) et va accélérer la vente des bateaux actuellement en stocks.
Cela aura l'avantage de rendre ses résultats moins volatils, d'accroître sa génération de trésorerie, dont la division bateaux d'occasions est grande consommatrice, et de réduire significativement sa dette et ses frais financiers.
Mais la médaille a son revers: dans une conjoncture ralentie en Europe et aux Etats-Unis, et marquée, selon les dires même du groupe, par un "attentisme inédit" de la part des clients, Rodriguez devra consentir des remises très importantes s'il veut vendre rapidement ses bateaux.
Les pertes de la division devraient donc être encore très lourdes au second semestre 2008-2009, et Rodriguez pourrait aussi être amené à passer de nouvelles provisions, si les prix auxquels il vend ses bateaux d'occasion sont significativement inférieurs à leur valorisation dans les comptes du groupe.
S'il voit que l'attentisme du marché persiste et que la baisse de ses stocks prend trop de temps, Rodriguez envisage même de céder en une seule fois tous ses bateaux à un intermédiaire qui prendrait ensuite la responsabilité de les revendre, ce qui ne pourrait se faire qu'au prix de sacrifices commerciaux encore plus grands.
Cela ne semble pas ébranler la détermination de Rodriguez, qui a d'ores et déjà tiré un trait sur l'exercice 2007-2008. "Ca coûtera ce que ça coûtera, mais nous voulons sortir de ce problème. Ne vous attendez pas à un bon résultat en 2007-2008", a ainsi averti jeudi Steve Chokron, le directeur général du groupe.
Reste a savoir si les actionnaires du groupe auront la patience d'attendre encore plusieurs mois avant de voir des signes d'embellie, alors que le groupe a choisi l'an dernier de ne pas distribuer de dividende et que l'action Rodriguez s'est effondrée de 71% en un an.
-Amélie Baubeau, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; amelie.baubeau@dowjones.com
(END) Dow Jones Newswires
June 12, 2008 10:08 ET (14:08 GMT)
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PLUS: Rodriguez: le talon d'Achille des bateaux... |
| Posté le 12/06/2008 à 16h18, par easy |
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