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Message d'origine à la discussion |
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Par easy |
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PLUS: Les bulles de Laurent-Perrier sont mal valorisées |
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| Posté le 03/06/2008 à 16h04 |
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Jocelyn Jovène, DOW JONES NEWSWIRES PARIS (Dow Jones)--Les résultats annuels et les perspectives de moyen terme de la maison de champagne Laurent-Perrier devraient rassurer les investisseurs et permettre au titre de se ressaisir après un repli de 23% depuis le début de l'année.
En publiant un résultat net en hausse de 14,7%, Laurent-Perrier a fait mieux que les attentes des analystes financiers.
Et en tablant sur une poursuite de l'amélioration de ses marges et de la rentabilité des capitaux investis, le producteur de champagne donne des perspectives rassurantes sur l'évolution future de ses résultats.
Les ventes de champagne dans le monde ont retrouvé l'an dernier des niveaux comparables au record de 1999 - année qui avait été suivie par une lourde chute des expéditions de champagne dans le monde.
Les investisseurs sont donc aujourd'hui tentés de faire un parallèle avec la situation qui a prévalu il y a près de dix ans, s'interrogeant sur la capacité des maisons de champagne à afficher une croissance durable de leurs résultats tout en assurant l'amélioration de leur rentabilité.
Laurent-Perrier démontre pour sa part que sa politique de montée en gamme de ses produits est payante: la marge d'exploitation s'est améliorée de 2,5 points l'an dernier et devrait atteindre 30% à moyen terme. La rentabilité des capitaux investis a progressé 100 points de base à 13,5% et devrait dépasser 15% à terme.
La stratégie du groupe repose à la fois sur une augmentation sensible des prix de vente et sur la recherche d'une distribution plus sélective de ses produits, qui devrait permettre au groupe de compenser par l'amélioration de son mix une éventuelle décroissance des volumes vendus.
Mais cette stratégie n'est aujourd'hui pas prise en compte dans la valorisation relative de Laurent Perrier par rapport à ses comparables cotés, alors que le groupe champenois affiche des marges supérieures à celles de ses comparables, reflet de sa politique de montée en gamme.
Laurent Perrier affiche un ratio de valeur d'entreprise sur excédent brut d'exploitation estimé de 10,2 pour 2008, à comparer à 11,3 pour Boizel Chanoine et 11,4 pour Vranken Pommery.
Du coup, les investisseurs estimant que les résultats de la maison de champagne avaient atteint un pic devraient logiquement réviser leur jugement et permettre au cours de Bourse de la maison de champagne de reprendre un chemin ascendant.
-Jocelyn Jovène, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; jocelyn.jovene@dowjones.com
(END) Dow Jones Newswires
June 03, 2008 09:54 ET (13:54 GMT)
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