Comgest Growth China : 20 années de surperformance
(Easybourse.com) Comgest, groupe de gestion d'actifs indépendant et international, célèbre le 20ème anniversaire de Comgest Growth China, l'un des plus anciens fonds actions chinoises domiciliés en Europe et l'un des pionniers de l'investissement dans les actions A chinoises (A-shares).
20 années de surperformances : Lancé en avril 2001, le fonds a généré une performance annualisée nette de 11,7 % sur 20 ans et surperformé l’indice MSCI China de 4,6 % par an. Ce fonds a également protégé les investisseurs contre la volatilité élevée du marché actions chinois grâce à l’application systématique du style de gestion de Comgest qui privilégie les valeurs « qualité et croissance ». Sur les 12 derniers mois, sa volatilité a, par exemple, été inférieure de 20 % à celle de l’indice MSCI China. Comgest Growth China possède, par ailleurs, l’un des plus longs historiques de performance sur les A-shares, initié en décembre 2013. Actuellement, 28 % de son actif net est investi en A-shares. Un portefeuille de qualité : Le fonds Comgest Growth China se caractérise par un portefeuille concentré de 30 à 35 valeurs que nous considérons de « qualité et croissance » sur le long terme et tenant compte des facteurs ESG. Ce portefeuille est construit en appliquant un processus d'investissement purement bottom-up. Nous prévoyons une croissance bénéficiaire de 17 % par an sur les 5 prochaines années pour les entreprises du portefeuille. L’une de ses principales positions est l’entreprise Ping An, la plus grande compagnie d’assurance vie et santé en Chine. Chaque année, Ping An investit 10 % de ses bénéfices nets dans la R&D et a ainsi pu développer plusieurs technologies innovantes comme Lufax, Ping An Health et OneConnect. Autohome est la principale plateforme chinoise en ligne dédiée aux véhicules neufs et d’occasion. Au sein du portefeuille figurent également Anta Sports, concurrent d’Adidas et Nike sur le marché chinois en plein essor des articles de sport, et Netease, le leader du développement et de la vente de jeux en ligne en Chine.
Bilan ESG : Compte tenu de la proportion importante d’entreprises détenues par l'État, le marché actions chinois présente des performances ESG décevantes par rapport à ses homologues. Cependant, le dialogue engagé avec Inner Mongolia Yili, premier producteur de lait chinois, qui s’est traduit par une amélioration de ses pratiques environnementales et une sensibilisation accrue aux enjeux ESG, témoigne de l’importance des analyses et initiatives ESG de Comgest auprès des entreprises pour le succès de sa sélection de valeurs à long terme. Une expertise de longue date : L’expérience de Comgest en Chine remonte à 1993, avec des investissements qui représentent aujourd’hui plus de 5,8 milliards d’euros à travers ses différentes stratégies investies dans ce marché. Comgest Growth China est donc géré par une équipe très expérimentée. David Raper a rejoint Comgest en 2002 et gère le fonds depuis 2011. Baijing Yu et Jasmine Kang ont intégré l’équipe de gestion en 2014 et 2015 respectivement, alors que Jimmy Chen a été nommé co-gérant du fonds en 2019. Trois analystes, dont les spécialistes ESG Eric Voravong et Xing Xu, viennent compléter l’équipe de gestion dédiée aux actions chinoises. Une approche qualité-croissance : David Raper, gérant du fonds, a déclaré : « Ces vingt dernières années, notre approche d’investissement à long terme axée sur la « qualité croissance » a joué un rôle primordial sur un marché qui dépend largement de la confiance des investisseurs individuels et des fluctuations importantes du momentum. Les anomalies observées sur ce marché en 2014 et en 2015 ont été particulièrement complexes à gérer. Mais grâce à notre discipline d'investissement, nous avons réussi à surperformer le marché de 11 % lors de ces deux années. Depuis le lancement du fonds il y a 20 ans, nous avons enregistré une surperformance annualisée de 4,6 %, avec un niveau de risque inférieur à la moyenne. Le fait de nous positionner rapidement sur les A-shares a porté ses fruits grâce à des recherches approfondies et à un processus de sélection rigoureux. L’ouverture du marché actions chinois domestique n’en est qu’à ses prémices puisque les autorités chinoises cherchent à mettre en place progressivement des marchés de capitaux dynamiques et efficaces. Cette démarche va donner à la croissance soutenue du pays un rôle prépondérant dans l’évolution des marchés actions internationaux. Les stock pickers, comme Comgest, vont bénéficier d’une marge de manœuvre et d’opportunités accrues sur ce marché dynamique et en constante évolution ». Une stratégie à long-terme : « La recherche et l’intégration des facteurs ESG ainsi que nos initiatives d’engagement sont des facteurs de réussite essentiels dans le cadre de notre approche d’investissement prudente à long terme, et ce pour tous nos produits. Cela est particulièrement important face à la croissance soutenue du marché actions chinois, qui se caractérise depuis longtemps par des entreprises publiques et des sociétés privées entrepreneuriales très dynamiques, dont la gouvernance nécessite une analyse approfondie et continue pour garantir un succès sur la durée. » 
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Publié le 27 Avril 2021