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Safran: Oddo abaisse sa recommandation

Publié le 16 Juillet 2019

(CercleFinance.com) - Oddo abaisse sa recommandation à Neutre (contre Achat sur la valeur) avec un objectif inchangé de 136 E. Le titre ne recèle plus qu'un potentiel de 6% par rapport à notre objectif de cours.Oddo estime que la persistance du flou entourant la date de retour du B737 Max.

.. pourrait au final avoir des répercussions sur la valorisation.' Nous pensons que plus la période de mise au sol est longue et plus le retour sera compliqué à organiser pour les compagnies aériennes (sans parler du possible entrainement sur simulateur, volonté de réceptionner les appareils uniquement à la fin de la saison hivernale.

..) ' indique Oddo.' Safran reste serein et réitère que l'effet cash brut du Max s'élève à c200 ME au T2 et sera compensé par d'autres éléments d'ici la fin de l'année (accélération de l'après-vente, moteurs spares...) '.Oddo estime que l'impact cash brut sur le 2ème semestre par rapport à notre scenario actuel serait légèrement supérieur à 600 ME (stockage, perte contrats à l'heure de vol, léger décalage learning curve.

..).Le bureau d'analyses table sur un excellent 1er semestre 2019 (publication le 5 septembre) avec une progression du résultat opérationnel de 26,9% à 1 759 ME pour des ventes en croissance organique de 7,3% à 11 440 ME.Copyright (c) 2019 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs.

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