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C'est un drôle de monde dans lequel nous vivons, souligne Axa IM dans sa dernière publication "Stratégie d'investissement". Les données macroéconomiques globales se sont considérablement affaiblies le mois dernier, mais les marchés actions mondiaux ont continué de progresser, affichant une hausse de près de 14% depuis le début de l'année. L'histoire continue, observe la société de gestion, et le bras de fer entre données économiques faibles voire décevantes et abondance de liquidités se poursuit.


Le raisonnement semble relativement simple, explique le gérant, et le ralentissement économique entraîne de nouvelles mesures de politique monétaire. La liquidité est en effet un élément déterminant de ses recommandations d'allocation et devrait le rester à court terme. A l'avenir, Axa IM pense toutefois que d'autres facteurs prendront le pas, à la marge tout du moins. "Soyons clairs, nous restons convaincus qu'à terme la croissance finira par accélérer, confirmant l'argument de moyen terme en faveur des actions", explique Axa IM.

Malgré les forts vents contraires concernant les actions, le gérant reste d'avis que l'abondance de liquidités est un atout majeur et conserve une position Surpondérer en actions. Il tient néanmoins à rappeler les risques liés à la transition entre liquidités et redémarrage de la croissance, d'où ses achats de protections à la baisse il y a quelques mois.

Publié le 17 Mai 2013 - 09h22

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