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La reprise se fait attendre sur le Vieux Continent, les indicateurs avancés ayant encore reculé sur le deuxième trimestre, observe Mirabaud AM dans sa stratégie d'investissement du mois de mai. Autrement dit, la contraction de l'activité n'est pas encore terminée. Les conditions économiques se sont aussi détériorées pour les pays du coeur de la zone euro. En France en particulier, l'indice du climat des affaires a de nouveau baissé et reste nettement en deçà de sa moyenne de long terme.


L'Allemagne, elle, a pâti d'une dégradation du climat des affaires dans l'industrie si l'on en croit les derniers résultats de la fameuse enquête IFO. Dans ce contexte, le Conseil des gouverneurs de la BCE a récemment pris la décision d'abaisser son principal taux directeur - le taux d'intérêt des opérations de refinancement - de 25 points de base à 0,50%.

La société de gestion table sur une stabilisation de l'activité économique et sur un retour progressif de la croissance durant la seconde moitié de l'année. Les arguments de ce scénario font référence à la politique monétaire accommodante, à des conditions de marché nettement plus favorables en ce qui concerne les emprunts des États périphériques, et à une politique fiscale moins restrictive à l'avenir.

Publié le 23 Mai 2013 - 09h40

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