L'Espagne, avant-poste de la reprise en zone euroselon State Street Global Advisors
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La croissance en zone euro est une bonne nouvelle pour la dette des pays de la périphérie européenne, analyse State Street Global Advisors. Les actions de ces pays, les petites capitalisations et le haut rendement devraient également en bénéficier. Les marchés actions espagnols et italiens, notamment, ne seront pas en reste. Après avoir atteint un déficit de 100 milliards d'euros en 2007 (10% du PIB), la balance courante espagnole est redevenue excédentaire entre janvier et juillet 2013 (un peu moins de 5 milliards d'euros).
Sur la même période, la balance courante du Portugal est aussi passée en territoire positif (près de 750 millions d'euros), après avoir culminé à près de 20 milliards d'euros de déficit en 2009 (10,2 % du PIB).
La dette extérieure de l'Espagne s'est aussi résorbée en un temps record, la croissance des exportations se redresse et la demande intérieure, quoique faible, se stabilise. Pour la première fois depuis 2011, la production économique est par ailleurs en passe d'augmenter cette année, tandis que les principales agences de notation ont révisé à la hausse les perspectives économiques du pays. Même si l'Espagne reste confrontée à des difficultés (le chômage, à 26 %, demeure exceptionnellement élevé et devrait atteindre un pic en 2014, avant de baisser lentement. De même, le secteur du logement demeure problématique), le consensus table sur une reprise molle, mais continue.
L'Espagne est aux avant-postes de la reprise, mais le gérant pense que d'autres pays de la périphérie de la zone euro qui sauront faire preuve de la même discipline devraient également se redresser cette année.
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