Lagardère : l'IPO de Canal+ 'pas faisable dans les marchés actuels'

(Easybourse.com) Les conditions de marché actuelles rendent peu probable une introduction en bourse de la participation de Lagardère dans Canal+ France dans l'immédiat. Toutefois, Lagardère espère réaliser cette opération d'ici à la fin de l'année.

Lagardère parviendra-t-il à introduire en bourse la participation de 20% qu’il détient dans Canal+ France d’ici la fin 2011 ? C’est la question que se posent les investisseurs, les analystes et peut-être même les dirigeants du groupe de médias.

En mars dernier, Lagardère avait repoussé l’introduction en bourse de sa part dans Canal+ France du fait de la volatilité des marchés alors liée à la catastrophe survenue au Japon. A l’époque, il s’agissait de reporter l’opération, initialement prévue au printemps 2011, de «quelques semaines probablement», avait indiqué Dominique D'Hinnin, directeur financier du groupe.

Une opération en suspens

Mais, durant l’été, les conditions de marchés ne se sont nullement stabilisées durablement. Le spectre de la crise des dettes souveraines aux Etats-Unis comme en zone euro et du ralentissement de la croissance, continuent de peser sur le moral des investisseurs. Interrogé par Les Echos, Dominique D'Hinnin a indiqué ce lundi que l’IPO n’est «probablement pas faisable dans les marchés actuels». «Mais nous sommes toujours désireux de vendre et nous nous tenons prêts pour saisir la moindre occasion», a-t-il souligné.

Les 80% restants dans Canal+ France sont détenus par le groupe Vivendi qui souhaite à terme détenir 100% de sa filiale. Jusqu'à présent, les discussions entre Vivendi et Lagardère sur les 20% de Canal+ France n'ont néanmoins pas abouti. Au printemps dernier, des analystes estimaient cette participation entre 1,1 et 1,5 milliard d'euros. Canal+ France réunit les activités payantes de Canal+ dans les territoires francophones. Cependant, cet été, les groupes de médias n’ont pas été épargnés par la tempête boursière. Ainsi, en un mois, le titre TF1 a perdu plus de 20%, Lagardère plus de 15%, M6 plus de 7%, NRJ Group plus de 17%, NextRadioTV plus de 26%.

Bien que le directeur financier de Lagardère espère que cette opération pourra avoir lieu avant la fin de l’année, les marges de manœuvre restent serrées notamment en termes de délais. L’autre inconnue est la question de la valorisation. Lagardère sera peut-être conduit à réviser le prix de vente à la baisse pour se séparer de sa participation dans Canal+ France.

Ce lundi vers 15h20, la valeur Canal+ gagnait 0,46%, à 4,37 euros, tandis que le titre Lagardère progressait de 1,54%, à 23,13 euros, et Vivendi grimpait de plus de 3%, à 16,06 euros, dans un marché parisien en hausse de 2,30%, à 3 158 points.


C.L.