Faiveley : la méfiance domine et entraîne une forte baisse du titre

(Easybourse.com) Malgré des résultats financiers positifs, le cours du titre de l'équipementier ferroviaire Faiveley Transport est en baisse de 3,13% à 67,14 euros. En cause, les incertitudes entourant l'évolution de son activité en Chine.

Le résultat net est ressorti en hausse de 6,4% à 75,7 millions d'euros pour l'exercice clos au 31 mars. Le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 4,3% à 914 millions dont une croissance organique de 0,5%. Le résultat opérationnel courant a crû de 9% à 129,8 millions d'euros. La marge opérationnelle a évolué de +13,9%. L’endettement net s’élève à 146 millions d’euros, soit en baisse de 69 millions d’euros par rapport à l’exercice précédent.

Par ailleurs, le carnet de commandes s’est gonflé de 11,6% pour atteindre 1,45 milliard d'euros, ce notamment grâce à la signature d’importants contrats avec le géant canadien Bombardier et sur de nouvelles plateformes, comme les trains Regio2N en France.

Cependant, ces bons chiffres n’ont pas suffit à alimenter l’enthousiasme des investisseurs. En cause, la prudence affichée par la direction au sujet des perspectives pour le nouvel exercice en vue de la moindre contribution de la Chine.

L’Empire du milieu représente à lui seul près de 125 millions d’euros de facturation, soit 13% du total consolidé. Or, des décalages de commandes et de livraisons sont attendus à la suite de la révision du programme ferroviaire du pays en matière de très haute vitesse mais également en volume de locomotives.

Pour Gilbert Dupont la révision du programme ferroviaire chinois devrait s'accompagner d'une légère perte de visibilité à court terme qui pourrait limiter l'évolution du titre. Les analystes de la société ont abaissé leur recommandation d'acheter à accumuler avec un objectif de cours de 80,6 euros.

CM-CIC Securities rejoint cette opinion estimant que les zones émergentes devront connaître une croissance extraordinairement vive pour compenser tout ralentissement significatif de la Chine.


I.H.