Seb déçoit au S1 mais maintient ses objectifs

(Easybourse.com) Le groupe d'électroménager a publié des résultats inférieurs aux attentes au en raison d'un ralentissement de sa croissance au deuxième trimestre. Mais les perspectives à court et moyen terme restent positives.

Seb n’a pas été à la hauteur des attentes – élevées- au premier semestre. Le titre chute ce mardi de près de 8%, enfonçant au passage plusieurs seuils techniques.

Le fabricant de petit électroménager a fait état d’une hausse de 10,6% de ses ventes au premier semestre, à 1,7 milliard d’euros, mais son résultat opérationnel a reculé à 155 millions contre 168 millions un an plus tôt. Le consensus d’analystes tablait sur un résultat de 177 millions.

«La MOP (marge opérationnelle) ressort bien inférieure aux attentes du marché (-14%) en raison de la faiblesse enregistrée en France, d’un effet mix prix négatif et d’une hausse des dépenses marketing», commentent les analystes de Natixis dans une note de recherche.

Le groupe se dit cependant confiant pour le second semestre, visant une croissance « robuste » du chiffre d'affaires cette année, ainsi que du bénéfice opérationnel. Il avait auparavant annoncé des objectifs chiffrés (croissance interne du chiffre d'affaires comprise entre 6 et 7% et marge opérationnelle d'environ 475 millions d'euros).

Malgré un ralentissement au deuxième trimestre, la croissance organique reste satisfaisante, estiment les analystes d’Oddo Securities. Ces derniers restent convaincus du potentiel de croissance du groupe, fortement exposé aux pays émergents, ainsi que de sa maîtrise des coûts. Compte tenu de ces fondamentaux solides, Oddo maintient sa recommandation d’achat et son objectif de cours de 86 euros sur le titre.


F.S.