L'Oréal déçoit avec des résultats en dessous du consensus

(Easybourse.com) Le numéro un mondial des cosmétiques a publié, ce mercredi, ses résultats semestriels pour 2011. Malgré un chiffre d'affaires et un résultat net d'exploitation en nette hausse, la marge opérationnelle recule, à contre-courant du consensus.

L’Oréal fait part de résultats en hausse, ce mercredi, mais déçoit par le recul de ses marges, en dessous des attentes. Le groupe a effectivement enregistré un résultat d’exploitation en progression de 2,0%, à 1,702 milliard d’euros, contre 1,669 milliard au premier semestre 2010, et fait état d’un chiffre d’affaires en progression de 5,0%, à 10,150 milliards d’euros, alors qu’il n’était que de 9,667 milliards d’euros en 2010.

Ainsi, bien que le chiffre d’affaires soit qualifié d’«historique» par le groupe, force est de constater que les marges ne suivent pas cette progression. La marge opérationnelle n’est que de 16,8% en ce premier semestre 2011, alors qu’elle avait repris 17,3% l’année dernière, retrouvant son niveau d’avant crise. En recul de 50 points de base, cette marge est bien en dessous du consensus Thomson Reuters à 17,5% et en deçà des attentes d’un analyste du Crédit Suisse, qui, interrogé par Tradingsat, indique qu’il s’attendait à «une petite hausse de 10 points». Il ajoute que le résultat d’exploitation ne performe pas non plus, étant «4% en deçà» des attentes de sa société.

Il faut tout de même noter que la baisse de cette marge est principalement due à des frais de recherche & développement en forte hausse de 12,2%, dans l’objectif de doubler les ventes de Yves Saint Laurent Beauté, une des divisions du groupe. L’Oréal projette effectivement de lancer une toute nouvelle gamme de soins en Asie, en janvier 2012, afin de booster les ventes de la marque. De plus, l’endettement reste relative faible et n’atteint que 3,3% des capitaux propres du groupe. Jean-Paul Agon, Président-Directeur Général, s’est même montré plutôt confiant et a réaffirmé les objectifs du groupe pour 2011, dont l’ambition est de «de surperformer le marché et d’améliorer la rentabilité du groupe». Il a aussi tenu à rappeler «que les marges devraient s'améliorer significativement au second semestre».

Les investisseurs restent cependant sceptiques le titre perdant 1,58%, à 75,79 euros, à la clôture, alors que le marché a terminé en forte progression de 3,07% à 3256,76 points.


L. D.