Le soutien chinois à la zone euro est un cadeau empoisonné

(Easybourse.com) Accepter l'aide de la Chine au problème de financement de la zone euro serait-il une grave erreur ? C'est tout du moins ce que semblent penser certains experts à l'instar d'Yves Bonzon, responsable de la stratégie d'investissement au sein de la banque Pictet & Cie, ou encore d'Antoine Brunet président d'AB Marchés.

Au mois d’avril, le Financial Times indiquait que la Chine détenait 630 milliards de dollars de dettes publiques de la zone euro, soit environ 13% de la dette globale de la région. Ce chiffre n’a jamais été démenti. Et c’était sans compter la dernière intervention de la Chine sur le Portugal.

Lorsque la Chine achète des bons grecs, ou portugais, elle sait qu’elle achète un instrument qui a une forte probabilité d’être restructuré et de constituer une perte dans son portefeuille à terme. Qu’est-ce qui motive donc le comportement des autorités de Pékin ? L'altruisme ? Vraisemblablement pas.

Il s’agirait plutôt d’une stratégie bien construite destinée à permettre l’accès à l’hégémonie mondiale. «L’Empire du milieu entend bien ne pas rester la deuxième puissance politique et économique derrière les Etats-Unis et mettre tout en œuvre pour y parvenir», signale Antoine Brunet.

Or, lorsqu’un pays qui est en difficulté est contraint de s’endetter lourdement auprès d’un autre Etat souverain, il se crée une relation de dépendance politique très dangereuse pour le pays débiteur et très favorable pour le pays créancier. Le pays débiteur perd la capacité de dire non au pays créancier à l’achat d’actifs physiques stratégiques.
«C’est ainsi que la Grèce a été amenée à vendre une partie du port du Pirée à la Chine. C’est également de cette manière que les autorités chinoises ont obtenu que la France aliène à une entreprise d’Etat chinoise une zone aéroportuaire à Châteauroux permettant à la Chine d’importer plus facilement par voie aérienne les produits qu’elle veut vendre en Europe», fait noter Antoine Brunet.

Nous devrions voir se multiplier ce type d’opérations à l’avenir. Mais au-delà de l’achat d’infrastructures, le renforcement de la participation de la Chine dans l’endettement des pays occidentaux lui confère davantage de marge de manœuvre pour acquérir de grandes sociétés occidentales.

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La situation est alarmante

Un des rares fronts de résistance opposés jusqu’à récemment par les pays occidentaux à l’envahissement de la Chine a résidé dans l’obstruction générale à des OPA chinoises sur des entreprises occidentales. Jusqu’à présent les seules OPA qu’avait osées faire la Chine ont été le rachat d’une entreprise domestique acquise par une société étrangère».

Le rachat de Volvo par Geely a été fait auprès de Ford. «La levée de bouclier n’a pas eu lieu parce que la Chine n’a pas acheté la société Volvo suédoise, mais la société Volvo américanisée à la suite d’une acquisition par Ford».
Nous sommes dans une toute autre configuration dans l’affaire Nexans. «La Chine a surenchéri sur une société européenne Nexans pour acheter une société néerlandaise», remarque le président d’AB marchés.

A mesure que la Chine deviendra plus créancière de la zone euro dans son ensemble, cette dernière sera moins résistante à des achats d’entreprises par la Chine. «Les réactions défensives ne seront plus possibles. La voie sera libre à la Chine pour s’emparer des plus belles entreprises occidentales à très bon compte», souligne alors Antoine Brunet.

Cette stratégie très construite a vocation à perdurer. Si l’on rassemble Hong Kong et la Chine continentale, ce sont 4000 milliards de dollars qui sont disponibles.

Une stratégie d’affaiblissement vis-à-vis de l’Europe

La montée en puissance de la Chine va de pair avec l’affaiblissement des autres grandes puissances, Etats-Unis et Europe. «La Chine a une stratégie d’affaiblissement. Ces puissances sont en phase de déconfiture et la Chine s’emploie à ce que cette déconfiture s’accentue», affirme Antoine Brunet.
Pour ce dernier, la Chine a la capacité de maintenir une pression sur le marché obligataire européen jusqu’à ce que se concrétise une des deux alternatives suivantes. Dans le premier cas, l’Allemagne prend l’option de soutenir quoiqu’il arrive les pays fragilisés. «Les finances publiques allemandes risquent de s’alourdir significativement et par cet intermédiaire la Chine aura fragilisé l’Allemagne».

Dans un deuxième cas, l’Allemagne, parce qu’elle ne peut pas s’alourdir financièrement indéfiniment, sera contrainte d’abandonner la Grèce et le Portugal à un triste sort qui les fera sortir de la zone euro.
«A ce moment la Chine apparaitra comme le sauveur de ces pays. La Chine acceptera de financer ces pays à la condition que ces pays acceptent de devenir totalement vassalisés à l’instar du Laos, du Cambodge, ou de la Birmanie…»
Dans les deux cas, la Chine est en train de porter un très mauvais coup à la zone euro.

Ce sentiment est partagé par Yves Bonzon, responsable de la stratégie d'investissement au sein de la banque Pictet & Cie. «La Chine en provoquant un maintien artificiel du prix des obligations des pays fragilisés de la zone euro repousse la crise en Europe, les discussions inévitables qu’il doit y avoir sur le système de fonctionnement de l’Eurozone. On recule pour mieux sauter. On aggrave le problème. Plus le temps passe et plus on aura du mal à trouver une solution qui satisfasse toutes les parties».

Imen Hazgui