L'Allemagne rassure les investisseurs

(Easybourse.com) Berlin a émis mercredi des titres de dette à cinq ans à un taux inférieur à 1%, signe que le Bund constitue une valeur refuge au sein d'un marché obligataire européen chahuté. Jeudi, ce sera au tour de l'Espagne et de l'Italie d'affronter les marchés.

C’est une nouvelle prouesse que vient de réaliser l’Etat allemand. L’agence fédérale de la dette a émis ce matin 3,1 milliards d'euros d’obligations à cinq ans, au taux moyen de 0,9%, le plus bas jamais consenti pour cette durée. Hier, Berlin avait obtenu un taux d’intérêt négatif pour son emprunt à six mois.

Ces adjudications témoignent d’une forte demande des investisseurs pour le Bund, considéré comme un placement sûr. L’agence de notation Fitch a fait savoir hier qu’elle conservait toute sa confiance à l’Allemagne, dont le triple A n’est pas menacé, contrairement aux notes de l’Italie ou encore de l’Espagne. Par ailleurs, Berlin a annoncé ce matin une croissance de son PIB de 3% en 2011, deux fois supérieure à la moyenne européenne.

Ces annonces ont permis une détente des taux sur le marché obligataire européen. En fin de matinée, le taux à 10 ans espagnol reculait de 19 points à 5,29%, le taux italien de 13 points, sous 7%. Ces deux pays seront l’objet de toutes les attentions demain et vendredi où ils doivent procéder à leurs premières adjudications de l’année.

Le succès de ces opérations pourrait dépendre de la réunion de la Banque centrale européenne (jeudi) qui doit indiquer si elle continue si rachats de titres sur le marché secondaire.


F.S.