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La situation s'améliore sur les marchés monétaires selon Natixis. En effet, la réduction des spreads le montre, le taux euribor 3 mois n'est plus distant du taux repo (ou taux de refinancement) que d'une quinzaine de points de base. Ce changement de perception du risque interbancaire réside dans l'intervention remarquée de la BCE qui a répondu simultanément aux contraintes de liquidité auxquelles les banques étaient confrontées et aux contraintes de refinancement des Etats souverains.

L'amélioration est assez nette également au niveau de la liquidité dollar. A noter que là encore l'activisme de la banque centrale - des banques centrales en l'occurrence - est important, puisque, avec les deux opérations de swap effectuées depuis le début de l'année, la BCE a distribué plus de 33 milliards de dollars aux banques européennes. La Fed, de son côté, poursuit sa stratégie ultra-accommodante.

AOF - EN SAVOIR PLUS LEXIQUE Euribor : L'Euribor est l'abréviation d'Euro Interbank Offerred Rate. Il est le taux de référence interbancaire offert entre banques de meilleures signatures pour la rémunération de dépôts dans la zone euro, obtenu par la moyenne arithmétique des taux sur le marché euro. Calculé d'après un panel de 57 établissements bancaires, il est publié à des échéances variables (1, 3 et 12 mois) par le BCE. L'Euribor 3 mois est plus sensible à la conjoncture que l'Euribor 12 mois.

Publié le 30 Janvier 2012 - 15h15

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