« Actions à dividende : nous préférons les télécoms et les foncières aux utilities et aux pétrolières »

Quelle importance doit-on accorder à la thématique du rendement ? Le contexte de taux bas et surtout la perspective que cette situation soit durable avec les achats à venir dans le cadre de la politique monétaire accommodante de la BCE, rendent la recherche de rendement prioritaire dans les allocations d’actifs : avec le passage d’une grande partie du gisement des emprunts d’Etat proche de...

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« Immobilier : deux axes majeurs devraient orienter toute nouvelle mesure en matière de logement »

Vous avez organisé le 4 novembre dernier votre colloque annuel intitulé « Où va l’économie ? Où va l’immobilier ? ». Quels principaux enseignements tirez-vous de cet évènement ? J’ai pu relever avec intérêt que nos trois économistes intervenants, tout en mettant l’accent sur l’existence d’embûches étaient...

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« Nos honoraires sont inférieurs de 30% en moyenne à ceux des agences immobilières classiques »

Safti a annoncé son transfert du marché libre vers Alternext, et une levée de fonds d'environ 3 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels et particuliers. Tout d’abord pouvez-vous nous présenter la société ? Safti est un réseau immobilier de 600 conseillers indépendants qui travaillent depuis leur domicile, sans agence physique. Ils font...

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« Les ménages ont peur de s'endetter sur une durée longue dans un contexte de chômage très élevé »

Vous avez publié la semaine dernière vos résultats semestriels. Ces derniers se sont notamment caractérisés par un résultat net part du groupe à 6,4 millions d'euros ; un chiffre d'affaires de 264,2 millions d'euros et une marge opérationnelle à 3,6%. Un commentaire ? Ces résultats semestriels ne constituent pas une surprise. Ils sont en ligne avec les prévisions...

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« Si nous respectons nos objectifs de 2014, un relèvement de notre dividende n'est pas exclu »

Vous venez de publier vos résultats semestriels. Quels commentaires vous inspirent ces résultats ? La progression de notre résultat opérationnel de 7,3 %, à 556 millions d'euros est liée à la fois à nos métiers de travaux et à nos métiers de concessions, essentiellement grâce nos efforts en termes de productivité, à la maîtrise de...

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« Immobilier coté : Tour Eiffel pourrait absorber Foncière Inea »

Quels principaux enseignements tirez-vous des résultats semestriels des foncières françaises ? Un premier enseignement est celui d’une poursuite de l’alignement des patrimoines. Nous pouvons notamment le relever dans les résultats de Gecina et de Klépierre. La volonté est affichée de donner de la cohérence aux portefeuilles constitués par une ligne directrice, et de...

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« Unibail, Klépierre, Mercyalis, Gecina, Icade et Foncière des régions sont nos 6 convictions françaises au sein de l'immobilier coté européen »

Quel regard portez-vous sur l’évolution du segment des foncières françaises cotées depuis le début de l’année ? Globalement les foncières françaises ont très bien progressé depuis le début de l’année. Les meilleures performances ont été enregistrées dans le secteur des bureaux, notamment Foncière des...

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« Deux risques en particulier pèsent sur le secteur de l'immobilier coté français »

A quoi ressemble le secteur des foncières cotée à l’heure actuelle ? L’univers des SIIC se compose d’environ 40 sociétés aujourd’hui. Celles-ci peuvent notamment être distinguées suivant leur taille de capitalisation. Les grandes capitalisations, au-delà d’un milliard d’euros, les moyennes capitalisations entre 200 millions et 1 milliard d’euros...

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« Immobilier coté : l'acquisition de Foncière des murs par Foncière des régions pourrait faire sens »

Quel regard portez-vous sur la valorisation du secteur des foncières cotées ? Nous pouvons distinguer au sein du secteur un traitement différent entre les sociétés. La prime ou la décote sont beaucoup fonction de l’importance de la capitalisation boursière et du pipeline. Il est intéressant de constater que les plus fortes surcotes sont observées pour Unibail,...

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« Nous attendons une performance annuelle sur les foncières françaises cotées de 10% à 15% »

Quel regard portez-vous sur le segment des foncières françaises cotées ? Nous sommes confiants sur le segment à moyen terme. Le caractère défensif des foncières est avéré notamment au regard de la surperformance affichée par rapport à la cote. Les business model sont globalement très solides et donnent une visibilité sur la génération...

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« Foncière des régions, Icade, Mercialys, Altarea, Argan : nous avons un objectif de performance à trois ans de 10% par an sur les foncières cotées »

Quel regard portez-vous sur la valorisation actuelle du secteur des foncières françaises cotées ? Le paysage est assez clair. Avec 5% de rendement, le secteur de l’immobilier coté est attractif. Il constitue une bonne réponse à la baisse des taux obligataires que ce soient des emprunts publics ou des emprunts privés. Ce d’autant plus qu’entre 2007 et 2014, les...

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« Nous espérons avec le temps réussir à diminuer la décote de notre cours de bourse »

Que faut-il retenir de premier semestre d’Affine ? Nous avons tout d’abord enregistré une augmentation sensible du résultat EPRA (résultat récurrent) de 16% grâce à la hausse de nos revenus locatifs. Par ailleurs nous avons poursuivi le repositionnement stratégique du groupe avec la cession de plusieurs actifs arrivés à maturité ou qui sont trop petits, pour...

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« Nous avons une véritable conviction sur la reprise du marché locatif du bureau francilien »

Pour commencer pourriez-vous nous faire quelques commentaires au sujet de vos résultats du premier semestre ? Quels chiffres clés doit-on garder à l’esprit ? Le résultat net récurrent est en léger repli de 0,7%. A périmètre constant, les loyers sont en croissance de 2,2%. Nous avons atteint un taux d’occupation de nos immeubles bureaux historique, à près de...

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« Même si le rachat par SMABTP venait à se concrétiser, notre dividende pourrait a priori augmenter mais pas diminuer »

Pour commencer, pourriez-vous nous faire quelques commentaires au sujet de vos résultats du premier semestre ? Au cours de ce semestre, nous avons volontairement ralenti notre programme de cession. Nous n’avons ainsi cédé que quatre actifs pour un montant de 27 millions d’euros que nous envisageons de réinvestir pour acquérir un actif dont nous avons signé la promesse de vente pour un...

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« Nous espérons beaucoup des prochaines annonces faites par le gouvernement en matière de logement »

Quels commentaires vous inspirent vos résultats du premier semestre ? Nous pouvons considérer que nos résultats pour le semestre sont plutôt bons compte tenu de l’environnement dans lequel nous évoluons. Sur le terrain de la promotion, le taux de marge est identique à celui du premier semestre de l’année dernière ce qui constitue une bonne nouvelle dans le contexte...

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« Nous saurons saisir les opportunités qui se présenteront sur les immeubles parisiens »

Que doit-on retenir de vos résultats de ce premier semestre ? Si l’on doit se concentrer sur les éléments les plus significatifs, nous pouvons retenir que revenus locatifs à périmètre constant ont progression de 3% et que la valeur du patrimoine à dire d’experts a augmenté de 5,3%. Quelles principaux éléments de votre activité doit on garder...

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« La véritable valeur de Cegereal est au-dessus de 33 euros par action »

Pourriez-vous pour commencer nous apporter quelques commentaires concernant vos résultats du premier semestre ? Quels sont les chiffres clés à retenir ? Cegereal a réalisé un bon premier semestre grâce à une belle performance locative et à une gestion rigoureuse de nos charges financières. Le résultat opérationnel ressort à 13,8 millions d`euros, en hausse...

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« Icade réalisera une performance aussi bonne en 2014 qu'en 2013 »

Pourriez-vous pour commencer nous apporter quelques commentaires concernant vos résultats du premier semestre ? Quels sont les chiffres clés à retenir ? Nos résultats semestriels 2014 sont résilients dans un marché immobilier toujours tendu. Le résultat net récurrent EPRA Foncière d’Icade s’établit à 129,8 millions d’euros (1,76 €/action),...

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« Le portefeuille de Klépierre est parfaitement positionné pour offrir les meilleures perspectives de croissance de revenus et surperformer le secteur »

Pourriez-vous pour commencer nous apporter quelques commentaires concernant vos résultats du premier semestre ? Quels sont les chiffres clés à retenir ? Les moments phares à avoir à l’esprit ? Le premier semestre a été marqué par la cession, pour un montant de 2 milliards d’euros, de 126 galeries commerciales attenantes à des magasins Carrefour en France, en Espagne...

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« Nous validons avec confiance nos objectifs de croissance des loyers pour 2014 et pour 2017 »

La valeur de l’actif net réévalué est ressortie en baisse à l’issue du premier semestre de l’année. A quelle évolution vous attendez-vous pour les six prochains mois ? Nous ne sommes pas en mesure de répondre précisément à cette question qui dépend de multiples facteurs dont certains extérieurs. Néanmoins, il faut noter que la baisse...

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« Certaines villes deviennent inaccessibles aux jeunes ménages »

Pouvez-vous nous présenter les résultats de votre étude sur l’évolution de la capacité d’achat immobilier des ménages français au cours des 6 dernières années (2007 à 2012) ? Le Crédit Foncier et l’Université Paris Dauphine publient chaque trimestre le baromètre Capacim mesurant la capacité d’achat immobilier dans 30...

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« 2013 devrait signer notre treizième année de croissance à deux chiffres sur nos revenus »

Vous avez rendu compte jeudi 18 juillet des résultats de la société pour le premier semestre. Quels commentaires ces derniers vous inspirent-ils ? Ces résultats sont excellents. Nos cash flows courants ont progressé de 28%, davantage que nos revenus locatifs qui ont grimpé de 25%. Après déduction des frais financiers, ces cash flows sont en hausse de 36%. Quels ont...

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« Nous ne prévoyons pas de nouvelle baisse du marché immobilier neuf en 2013 »

Les ventes de logements neufs ont chuté de 28% en France en 2012, selon la Fédération nationale des promoteurs immobiliers. Dans quelle mesure le groupe Les Nouveaux Constructeurs est-il touché par ce repli ? Notre activité commerciale a en effet reculé (-13%) mais moins que le marché national. Cette bonne performance relative s’explique par notre implantation dans les...

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« Les premiers signes de notre restructuration sont encourageants »

Pour commencer, un commentaire sur vos résultats 2012 ? Le résultat net récurrent est en hausse de plus de 10% malgré des cessions d’actifs importantes. Les pertes en consolidés sur ce résultat net, de 6 millions d’euros, sont avant tout dues à des traitements comptables sur la valeur de certains de nos actifs au bilan, en particulier des parcs d’affaires ou des...

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« Tout porte à croire que l'action de MRM grâce à l'adossement à SCOR sera plus recherchée par les investisseurs »

Vous avez récemment annoncé la signature d'un protocole d'investissement en vue d'une prise de participation majoritaire de SCOR dans votre capital. Cette opération est conditionnée à une restructuration du passif bancaire et à la conversion de la dette obligataire portée par sa filiale DB Dynamique Financière en actions. Quelle est la probabilité à ce jour que ces deux...

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« Nous allons proposer le versement d'un dividende de 2 euros par action pour 2013 et 2014 »

Pourriez-vous dans un premier temps nous commenter vos résultats 2012 ? Les résultats sont satisfaisants dans la mesure où ils sont meilleurs que les prévisions. Le chiffre d’affaires croit de 8,8% à 2,8 milliards. Le résultat opérationnel courant, hors charges liés à notre projet d’entreprise Nexity demain, s’élève à 215 milliards, soit...

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« Les banques ont été surprises par la baisse des demandes de crédits immobiliers »

Le nombre de crédits immobiliers accordés cette année en France est en chute libre par rapport à 2011 (-30% selon les chiffres de l’Observatoire crédit Logement). Les banques ont-elles arrêté de prêter ? Non, on ne peut pas dire cela. La baisse du crédit est davantage liée à un problème de demande que d’offre. Sur le premier trimestre, il y a eu...

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« Investissement actions : nous sommes confiants sur les sociétés foncières »

L'année 2011 a été une année quelque peu exceptionnelle sur le plan de l'investissement financier sur le marché de l'immobilier. Contre toute attente, 15 milliards d'euros ont été investis dans la pierre durant l'ensemble de l'année... Alors que la première partie de l’année a été relativement atone, des transactions importantes ont été...

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« BNP Paribas : Nous escomptons un investissement financier dans l'immobilier de 14 à 15 milliards d'euros en 2012 »

Quel a été le volume des investissements dans les actifs immobiliers en 2011 ? En 2011 près de 18 milliards d’euros en immobilier d’entreprise en France. Ceci est à comparer à une moyenne de 2000 à 2010 de l’ordre de 15 milliards d’euros. Ainsi l’immobilier été très attractif malgré un contexte économique compliqué. Comment...

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« Investissement locatif: nous n'allons pas tomber dans un gouffre après le 31 décembre 2012 »

Les Nouveaux Constructeurs a publié un chiffre d’affaires en légère baisse en 2011 mais un bénéfice net stable à 15 millions d’euros. Que faut-il retenir de cet exercice ? L’année 2011 a été favorable à plusieurs points de vue. Nos réservations de logements ont augmenté de 21% par rapport à 2010, qui était déjà...

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« Immobilier ancien : nous prévoyons une baisse de l'activité de 20% avec un recul des prix qui ne saurait excéder 5% »

Quel regard portez-vous à l’heure actuelle sur le marché du crédit immobilier ? Les taux d'intérêt se situent toujours à un niveau très bas. Il est possible de trouver un taux à 4,50% sur 15 ans. Les banques se refinancent auprès de la BCE à un niveau historique de 1%. Elles sont en mesure de gagner beaucoup d'argent sur le crédit immobilier en...

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« Immobilier : la baisse des prix de 5 à 10% pourrait ne pas être durable »

Le Crédit Foncier voit une progression du taux du crédit immobilier de 30-40 points de base pour 2012. Vous vous inscrivez en désaccord avec cette estimation ? Plusieurs éléments entrent en ligne de compte dans la détermination du taux de crédit. Tout d’abord le taux de rendement de l’OAT. Clui-ci devrait rester bas au moins jusqu’à la présidentielle. Il...

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« Notre objectif est d'augmenter au maximum notre flottant »

Pouvez-vous présenter en quelques mots la société Patrimoine&Commerce ? Nous sommes une jeune société foncière, créée en 2009, qui gère un portefeuille d’actifs immobiliers d’environ 300 millions d’euros constitué essentiellement de surfaces commerciales récentes situées dans des villes moyennes sur l'ensemble du territoire...

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« Perte du triple A de la France : pas d'effet immédiat sur les taux de crédit immobilier »

De quelle manière avez-vous accueilli la dégradation de la note de la France par S&P vendredi soir ? Nous nous attendions à la dégradation de la note de la France, peut être pas cependant aussi rapidement. Quels commentaires vous inspire la divergence d’opinion entre les trois agences de notations ? Nous attendons de voir quelle sera l’évolution du positionnement des autres...

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« La fin du PTZ+ dans l'ancien n'était pas prévue, et remet en cause le projet de développer une France de propriétaires »

Quel bilan peut-on faire sur le PTZ+ jusqu’à présent ? Ce dispositif a été mis en place en janvier 2011 et a connu un plein succès avec environ 360 000 ménages (dont 300 000 dans l’ancien) qui ont eu accès à leur résidence principale grâce au PTZ+. Il avait donc sa raison d’être, en particulier pour les primo-accédants à petit budget....

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« Nous sommes dans la vente de logements et pas de produits financiers »

Quels sont les points les plus marquants que vous retenez de votre premier semestre 2011 ? Nous avions annoncé en fin d'année dernière que l'évolution des ventes du secteur sur 2011 serait plutôt proche de zéro, en tout cas pas comparable avec 2010. Ce que nous constatons, et qui est notre point fort aujourd'hui, c'est notre capacité à conquérir des parts de marché...

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« Les foncières cotées sont relativement épargnées par les turbulences sur les marchés financiers »

Vous dirigez Eurosic, une foncière spécialisée dans l’immobilier de bureaux à Paris et en première couronne. Etes-vous impacté par ce qui se passe actuellement sur les marchés financiers ? Nous sommes sereins. En effet nous conservons une très bonne visibilité sur notre activité, avec un portefeuille d’immeubles loué à 100% et des cash flow...

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« Fiscalité immobilière : un véritable défi qu'il est important de prendre sérieusement en considération »

Selon vous, nous sommes, dans le domaine de la fiscalité immobilière face à un véritable défi qu’il est important de prendre sérieusement en considération ? Nous avons en France une des fiscalités les plus lourdes du monde sur les flux (les revenus), sur les stocks (ISF, impôts locaux). Dans cette fiscalité, l'immobilier tient la palme. Cette fiscalité a...

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« Nous souhaitons nous recentrer sur l'immobilier de bureaux à Paris et en première couronne »

Eurosic est une foncière cotée spécialisée dans l’immobilier de bureaux. Comment la société a-t-elle fait face à la baisse des prix ces dernières années sur ce marché ? Comme toutes les autres foncières, nous enregistré jusqu’à la fin 2009 une forte baisse des valeurs de nos immeubles, sous l’effet de la crise qui a touché...

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« Gecina est une vieille dame qu'il faut ébouriffer »

Vous êtes arrivé chez Gecina fin 2009, avec la lourde mission de réduire l’endettement du Groupe et de pacifier les relations entre ses actionnaires. Quel bilan faites-vous aujourd’hui ? Gecina a connu une crise de gouvernance liée aux divergences stratégiques entre ses principaux actionnaires (ndlr : la société immobilière espagnole Metrovacesa et le magnat de l'immobilier...

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