« Aujourd'hui, la France a le quatrième marché de produits de bourse le plus actif au sein de la zone euro »

Quel regard portez-vous sur le développement du marché des produits de bourse en France ? Le marché est en plein essor. Il est principalement concentré sur les produits à effet de levier : turbos, warrants et certificats à levier qui recouvrent 95% du volume échangé et constitue donc l’essentiel de l’activité. C’est sur ces produits qu’est axée...

Lire la suite

« Actions européennes : les prochains rendez-vous clés à surveiller au cours des prochains mois »

Quel regard portez-vous sur l’évolution des actions européennes ? Cela fait dix-huit semaines consécutives que nous observons des flux nets positifs dans les fonds ouverts investis dans les actions européennes. Le mouvement est essentiellement conduit par les investisseurs américains. Ils sont massivement sortis des places émergentes et ont décidé de se porter sur les actions...

Lire la suite

« Produits de bourse : en 2013, une évolution intéressante a été observée dans la répartition entre warrants indices et warrants actions »

Quel regard portez-vous sur le développement du marché des produits de bourse en France ? Le marché nous semble très dynamique. Il y a constamment des innovations et des lancements de produits performants et non complexes. Quels sont selon vous les grandes tendances (en termes de nature de produit, de sous-jacents, et autres caractéristiques phares) qui se dessinent depuis le début de...

Lire la suite

« En 2013, le marché français des produits de bourse devrait représenter plus de 6.4 milliards d'euros de volumes échangés et 2 millions de transactions »

Quel regard portez-vous sur le développement du marché des produits de bourse en France ? En 2013, le marché français des produits de bourse devrait représenter plus de 6.4 milliards d’euros de volumes échangés et 2 millions de transactions, dont 50% des transactions sur des turbos, 25% sur des warrants et 20% environ sur des certificats de type « leverage et short ». Cette...

Lire la suite

« Je crois qu'il n'y a jamais eu autant de produits de bourse disponibles pour les investisseurs sur le marché français »

Quel regard portez-vous sur le développement du marché des produits de bourse en France ? Le marché des produits de bourse en France est un marché en plein développement. Si l'on regarde les primes échangées sur certains certificats leverage ou certains certificats shorts, les volumes ont été multipliés par quatre sur le troisième trimestre de cette année !...

Lire la suite

« Foncière des Régions, Gecina, Eurotunnel, JC Decaux et Zodiac : les valeurs moyennes les plus jouées sur les warrants actions »

Quel est l’état du marché des warrants à l’heure actuelle ? Les warrants représentent aujourd’hui environ 10% du volume global des produits de bourse en France. C’est une proportion relativement constante, ce qui peut sembler étonnant dans la mesure où le produit n’est pas forcément le plus simple à appréhender. Quand les turbos actions ont...

Lire la suite

« Lafarge, BNP Paribas, Veolia: il reste du potentiel »

La hausse du CAC 40 peut-elle se poursuivre ou faut-il s’attendre à une pause compte tenu des performances enregistrées depuis un an (+20%) ? Sauf évènement nouveau en zone euro, comme une crise politique en Italie, je pense qu’il y a encore du potentiel de rebond pour la fin de l’année et au-delà. Le contexte macroéconomique et la qualité du bilan des entreprises...

Lire la suite

« Les actions des pays développés suscitent de nouveau un fort intérêt chez les conseillers en investissements financiers »

Dans le cadre d’une enquête réalisée cet été auprès d’un panel de 400 professionnels, il semble que les conseillers en investissements financiers soient moins inquiets cette année qu’ils ne l’étaient l’année dernière ?  Le taux d’inquiétude est effectivement inférieur à celui de 2012. Il y a la...

Lire la suite

« Introductions en bourse : nous sommes plutôt optimistes sur la suite des évènements »

Quel regard portez-vous sur l’activité des IPO en Europe et aux Etats-Unis à l’issue du premier semestre de l’année ? Nous avons eu un deuxième trimestre bien meilleur que le premier trimestre. C’est une configuration assez habituelle pour des raisons de clôture des comptes financiers et d’ouverture de fenêtre de marché. Ce deuxième trimestre est sans...

Lire la suite

« Actions européennes : il est important de garder son sang-froid »

Comment analysez-vous la phase actuelle sur les marchés actions ? Nous sommes dans une phase de consolidation qui fait suite à une phase d’accélération brève avec des flux très faibles. Selon vous, les actions européennes continuent-elles aujourd’hui à présenter le plus grand potentiel de performance ? Oui. Malgré la performance délivrée...

Lire la suite

« Nous ne sommes pas encore au bord d'un séisme majeur dans les pays émergents »

En quoi consiste votre allocation d’actifs du moment ? Dans un portefeuille entièrement obligataire sur l’Europe, la moitié est composée d’obligations souveraines. Compte tenue de la faiblesse des taux allemands, nous sommes depuis le début de l’année sous pondérés sur le risque allemand, aussi bien s’agissant des obligations souveraines que des obligations...

Lire la suite

« Les derniers évènements pourraient nous laisser craindre une nouvelle crise des devises émergentes à l'instar de celle de 1997 »

Quel regard portez-vous sur l’évolution des principaux marchés actions ? Aux Etats-Unis, les actions américaines se négocient à des plus hauts niveaux historiques ce qui est justifié si l’on considère que l’économie va mieux, et que les bénéfices sont en hausse de 5% à 6%. Au Japon, la performance boursière qui coïncide avec la...

Lire la suite

« Nous sommes convaincus que les marchés actions seront plus hauts en fin d'année »

Alors que plus des trois-quarts des sociétés du CAC 40 ont publié leurs chiffres du premier semestre, quel bilan tirez-vous de cette saison de résultats ? Plus de la moitié des publications (54%) s’avèrent supérieures aux attentes : c’est une bonne surprise. Dans l’ensemble, les champions du CAC 40 ont bien géré la crise. Leurs niveaux de marge restent dans la...

Lire la suite

« Actions européennes : nous mettons l'accent sur les valeurs financières comme Société Générale, HSBC, CNP Assurances, Axa et Allianz »

Selon vous, il y a une inversion de vue sur les marchés favorable à la zone euro... La zone euro est perçue aujourd’hui comme la zone la plus visible s’agissant de la conduite de la politique monétaire et des actions menées sur le plan gouvernemental. Ainsi, la zone la plus incertaine il y a un an est devenue la zone sur laquelle se posent le moins de questions aujourd’hui....

Lire la suite

« Produits de Bourse : les actions les plus suivies sont BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole, Alcatel Lucent et Peugeot »

Quelle est l’importance des montants échangés et des volumes de transactions sur les Produits de Bourse actuellement ? Les mois de juillet et d’août sont généralement calmes. Les volumes de transactions sont plus faibles durant les vacances estivales. Ceci étant, depuis janvier la tendance est globalement stable. Les volumes s’élèvent à 150 000 transactions par...

Lire la suite

« Nous sommes très positifs sur les actions pour les prochains mois »

Quel regard portez-vous sur la position affichée par la Réserve fédérale américaine (Fed) concernant le changement d’orientation de sa politique monétaire ? Le consensus table sur un début de réduction du programme d’achats massifs de la Fed à partir de septembre. Je pense que cela est effectivement plausible. Le changement de politique sera fonction de...

Lire la suite

« Nous avons récemment augmenté notre exposition aux actions européennes, notamment dans la santé et dans l'assurance »

Pensez-vous qu’il y ait aujourd’hui suffisamment de visibilité sur le marché pour en déduire des conclusions en termes de stratégie d’investissement ? Sur le plan macroéconomique, il y a un niveau correct de visibilité sur la situation aux Etats-Unis, au Japon et en Europe. Aux Etats-Unis, nous pensons que la croissance américaine va s’accélérer au...

Lire la suite

« La thématique d'une exposition abondante aux actions est totalement d'actualité »

Quel regard portez-vous sur l’évolution actuelle des marchés financiers ? La situation s’est avérée positive sur les marchés pendant près d’un an sous l’impulsion des injections massives de liquidités par les grandes banques centrales, la Réserve fédérale américaine en premier lieu mais aussi la Banque centrale européenne, la Banque...

Lire la suite

« Le Cac 40 pourrait toucher les 4100 points et l'Eurostoxx les 3000 points d'ici la fin de l'année »

Selon vous le second semestre devrait se caractériser par une volatilité sur les marchés actions plus élevée qu’au premier semestre ? L’indicateur Vix qui mesure la volatilité implicite se situait entre 12 et 15 pendant les premiers mois de l’année. Il est monté à 20. Il devrait s’inscrire dans une fourchette comprise entre 17 et 22 pour les mois...

Lire la suite

« La réaction récente des marchés financiers nous semble trop brutale »

Quel regard portez-vous actuellement sur l’évolution des marchés financiers ? Nous avons une lecture prudente des marchés. La réaction au discours tenu par le gouverneur de la Réserve fédérale américaine, Ben Bernanke, la semaine dernière nous semble trop brutale. Une correction a été observée de manière indiscriminée sur...

Lire la suite

« Marchés financiers : nous devrions avoir un été chahuté »

De quelle manière avez-vous accueilli les dernières déclarations de la Banque centrale de Chine ? Celle-ci a clairement fait savoir qu'elle n'agirait pas de manière agressive pour injecter davantage de liquidité dans le système financier chinois. La décision de la Banque centrale n'est pas surprenante. Une bulle immobilière s’est formée dans les villes de...

Lire la suite

« Je suis le premier à me réjouir de la création de la bourse des PME »

Vous poussez depuis trente ans des entreprises à s’introduire en bourse. Pourquoi ? Parce qu’il est prouvé qu’une entreprise cotée avance plus vite qu’une autre. C’était vrai il y a vingt, ça le reste aujourd’hui à l’heure où les PME sont de plus en plus tournées vers l’international. Pour se développer à...

Lire la suite

« Nos principales convictions pour 2013 : Eurofins, Ingenico, Sartorius Stedim... »

Vous dites gérer un « fonds de conviction » sur le secteur des petites et moyennes capitalisations européennes. Qu’est-ce que cela signifie ? Le fonds ne comprend qu’une cinquantaine de valeurs de la zone euro qui correspondent à nos meilleures convictions tous secteurs confondus. Il faut savoir qu’il y a parmi les PME européennes un certain nombre de leaders mondiaux dans leur...

Lire la suite

« BCE, Fed, BoJ, BoE : les banques centrales ne sont pas des magiciennes »

Quel regard portez-vous sur l’évolution des marchés financiers aujourd’hui ? Il est intéressant de constater que le mouvement des actifs financiers est impulsé par la liquidité massive injectée par les banques centrales, et non par la croissance. Plusieurs signes apparents le montrent. En premier lieu, nous pouvons observer une reprise seulement aux Etats-Unis et au Japon, nulle part...

Lire la suite

« Qu'est ce qui pourrait déclencher un rebond durable des marchés financiers ? »

Pensez-vous qu’à l’instar de la correction à la baisse, le rebond des marchés se fera suivant un phénomène en cascade. Quel pourrait être la classe d’actifs déclencheuse de ce mouvement haussier ? Quel pourrait être l’explication de ce mouvement ? Deux scénarios sont possibles. Dans le cas d’une très forte consolidation sur les marchés...

Lire la suite

« BNP, Société Générale, Crédit Agricole, Natixis : le respect de la nouvelle réglementation fiscale américaine, un non évènement pour les actions des banques françaises »

Pourriez-vous nous rappeler dans un premier temps, en quoi consiste la nouvelle réglementation fiscale française, dit réglementation FATCA? Il s'agit d'une réglementation portée par l'IRS, l’administration fiscale américaine, qui a vocation à lutter contre l'évasion fiscale des citoyens américains. L'idée est d'obliger l'ensemble des institutions financières...

Lire la suite

« Marché des devises : mes meilleurs choix seraient l'euro, le dollar australien et le dollar canadien »

Quel regard portez-vous sur les principales tendances sur le marché des devises en ce moment ? Nous pouvons distinguer deux grandes tendances sur le marché actuellement. Une première tendance est un affaiblissement du une contre le dollar et contre l’euro. Ce mouvement est très poussé par le très important assouplissement de la politique monétaire au Japon par le nouveau gouverneur de...

Lire la suite

« Currencies market : my best choice is to be long on the aussie dollar against canadian dollar and on the euro against swiss franc »

What is your feeling about the trend of the dollar in the currencies market? The dollar is played against a lot of other currencies, the euro, the yen, the sterling, the Australian and Canadian dollars, and some emerging currencies. We believe that this trend will continue. We are very confident about the higher demand of US dollar in the market in the medium term. The most important reason for this movement is that we see US data...

Lire la suite

« Topix, Nikkei : le marché des actions japonaises mérite le même niveau de valorisation que le marché des actions américaines »

Vous avez décidé de lancer récemment un nouvel ETF spécialisé sur les actions japonaises ? Nous avions déjà un ETF sur les actions japonaises, ayant pour indice de référence le Topix. Celui-ci est exposé au risque de change. Au regard de l’évolution du cours du yen, et suite aux demandes des clients, nous avons décidé d’émettre un...

Lire la suite

« Brazilian real is the number one candidate to trade US dollar strength »

What is your point of view about the dollar trend in the currencies market? Since the start of May, we see a dollar stronger against the all of currencies. It might continue a little bit longer. We don’t see fundamental reasons for a clear stronger dollar. Market began to price an exit of the expansionist monetary policy by the Fed. The most important responsible persons in the Fed, Bernanke, Dudley, and Yellen, are still very...

Lire la suite

« Le dollar sera l'acteur principal sur le marché des devises au cours des prochains mois »

Quel regard portez-vous sur les grandes tendances sur le marché des devises actuellement? Nous pouvons distinguer deux tendances sur le marché. Une première tendance est celle de l'affaiblissement du yen. Une seconde tendance est celle du raffermissement du dollar. Entre ces deux tendances, l'une vous parait elle plus importante que l'autre ? Ces huit derniers mois, l'acteur principal sur le marché a...

Lire la suite

« Marché des devises : nous avons une très forte conviction sur la livre sterling »

Quel regard portez-vous aujourd’hui sur les échanges sur le marché des devises ? Depuis le début d’année, le fait marquant reste l’annonce du doublement de la base monétaire japonaise et la poursuite des politiques monétaires exceptionnellement expansionnistes des grandes banques centrales. Une liquidité abondante est injectée régulièrement dans le...

Lire la suite

« Gestion de patrimoine : les actions constituent la classe d'actifs à privilégier »

Pourriez-vous dans un premier temps nous faire un commentaire sur votre niveau de collecte du premier trimestre ? La collecte s’élève à 168 millions d’euros sur l’ensemble des produits. Cela équivaut à peu près au même montant qu’au premier trimestre 2012. Cette collecte a progressé dans l’ensemble des gammes de produits sur lesquels nous sommes...

Lire la suite

« Les grandes tendances en matière d'investissement dans les ETF en ce début d'année 2013 »

Nous avons connu au mois de mars une dichotomie dans la tendance de la collecte au niveau des ETP, avec d’un côté la poursuite d’une dynamique haussière dans le monde, et notamment aux Etats-Unis et l’amorce d’un net ralentissement en Europe... Alors que d’un côté la collecte nette s’est élevée à 17,8 milliards de dollars aux Etats-Unis, une...

Lire la suite

« Vers un nouveau marché obligataire pour les investisseurs français »

Votre domaine de spécialisation réside dans l’investissement dans le crédit à la consommation des ménages. En quoi cela consiste-t-il au juste ? Notre société offre depuis décembre 2011-par le biais d’une plateforme de peer to peer lending- la possibilité aux investisseurs particuliers et/ou entreprises de se positionner sur des titres dont les sous-jacents sont des...

Lire la suite

« Obligations d'entreprises : nous nous attendons à de nouveaux points d'entrée au cours du deuxième trimestre de l'année »

Quel regard portez-vous les répercussions de la désintermédiation sur le marché des obligations d’entreprises ? Les sociétés émettrices sur le marché en raison de la désintermédiation sont encore en faibles en quantité. Elles représentent une minorité de l’univers HY en Europe. Pour intéresser les créanciers obligataires,...

Lire la suite

« L'arrivée de nouveaux acteurs sur le marché des obligations d'entreprises : quels risques, quelles opportunités ? »

Les banques sont poussées en raison du durcissement de la réglementation vis à vis du risque à réduire leur distribution de crédit. Cela amène à une accentuation de la désintermédiation qui n’est pas sans conséquence pour le marché du crédit ? L'émetteur peut avoir plusieurs solutions pour faire face à cette...

Lire la suite

« Assurance-vie : les fonds euros, des fonds de plus en plus dangereux »

Quel regard portez-vous sur la chute des rendements des fonds euros ? Cette chute était attendue. Les rendements des emprunts des Etat coeur de la zone euro n'ont cessé de baisser. Les taux à dix ans allemands et français sont descendus en dessous de 2%. Selon vous, le vrai rendement des fonds euro a été de 2,90% cette année et non de 3,10%... Les rendements affichés ont fait...

Lire la suite

« Obligations convertibles : nous attendons une performance de 10% sur ces instruments cette année »

Quel regard portez-vous sur l’évolution du marché des obligations convertibles ? L’année 2012 a été une bonne année pour les obligations convertibles. L’indice Exane Europe, qui est notre indice de référence a évolué de 15,5%. Notre fonds a quant à lui enregistré une performance de 16,60%. Parallèlement la volatilité a...

Lire la suite

« Nous n'investissons que dans des sociétés que nous comprenons »

Vous avez revu de fond en comble la composition de votre fonds d’actions européennes, Ithaque, en début d’année. Pour quelle raison ? Cette décision s’inscrit dans une logique de diversification de la gamme de Tocqueville Finance, afin de répondre aux attentes de nos clients. Avant son repositionnement, Ithaque était un fonds très « value », qui allait chercher...

Lire la suite