ACCOR : Aborder les publications avec prudence

Publié le 07/01/2014 - 09h40

La forte valorisation du groupe, l’approche de la période des publications annuelles et le contact avec la résistance pousse à être prudent dans les séances à venir.

Fondamentalement, nous notons des niveaux de valorisation importants avec un PER qui ressort à 29.63x et 23.26x pour 2013 et 2014. Les analystes sont d’ailleurs plutôt neutre sur la valeur, avec un consensus moyen qui s’établit sous les niveaux actuels autour de 32.5 EUR.

D’autre part, l’évolution de l’activité pour 2013, qui sera publiée le 16 janvier, doit inciter à beaucoup de prudence car nous notons une faible qualité des publications par le passé. En effet, lors des deux précédents exercices annuels, les publications furent très décevantes. Les révisions de BNA sur les 12 derniers mois attestent également de réelles difficultés à coller au consensus.

Graphiquement, nous remarquons des difficultés à franchir un nouveau point haut avec une zone de résistance sur 34.3 EUR. Même si la tendance demeure haussière sur toutes les échelles de temps, nous envisageons une correction à venir à l’approche des publications annuelles.

Les investisseurs les plus actifs pourront initier une position vendeuse sur les niveaux actuels pour viser un retour sur les 33.4 EUR puis 32.4 EUR. Cette stratégie devra être couverte par un stop de protection au-dessus de 34.3 EUR.

Vente : Négative sous les 34.3 avec comme objectif 32.4.