ICADE : A la croisée des chemins

Publié le 04/09/2009 - 10h54

ICADE est l’un des plus gros acteurs du marché immobilier en France. Ses activités couvrent aussi bien l’investissement, les services pour l’immobilier de logement ou encore l’immobilier public.
Lors de la publication des résultats du second trimestre, le groupe a fait état d’un repli du chiffre d’affaires de 6%. En effet, la hausse des loyers de la foncière tertiaire n’a pas suffit à compenser la baisse d’activité anticipée de la promotion logement. Par contre, le bénéfice net a enregistré une hausse de 22% notamment grâce à la stratégie mise en place par le management qui consiste à prendre les plus-values du portefeuille logement et les utiliser pour augmenter la rentabilité du groupe.
Ainsi, le bilan de la foncière est jugé solide et est particulièrement peu endetté ce qui lui confère un bon accès à la liquidité, élément clé dans ce secteur. On retiendra également que l’actif net réévalué de liquidation s’établit à 86.9 EUR par action lorsque le titre se négocie autour de 63.3 EUR sur le marché.

Graphiquement, depuis ses plus bas de novembre 2008, la valeur évolue au-dessus d’une oblique de soutien (tracé en bleu sur le graphique). La tendance de fond demeure donc haussière malgré un retracement rapide d’une partie du dernier mouvement impulsif qui avait amené les cours vers 69.85 EUR. Actuellement, les cours se trouvent sur un niveau majeur qui correspond aux moyennes mobiles à 20 semaines et 50 jours, au support des 62.45 EUR ainsi qu’à la fameuse oblique de soutien. La probabilité de rebond sur un niveau de cette importance est donc très forte.

Dans ces conditions, on pourra passer à l’achat sur le titre ICADE vers 62.45 EUR avec un stop de protection vers 61 EUR. On pourra alors viser 69.85 EUR dans un premier temps puis 73 EUR.

Achat : Positive au dessus de 61 avec comme objectif 73.