SCOR SE : A privilégier sur repli

Publié le 14/09/2009 - 11h04

Avec un résultat net qui est ressorti à 91 millions d’euros alors que l’on consensus tablait sur un chiffre de 72 millions d’euros, SCOR a su se faire bien voir des investisseurs. On notera que cette bonne surprise est surtout due à un pic d’activité de la division réassurance vie aux Etats-Unis au deuxième trimestre. Globalement, la tendance opérationnelle continue à être favorable avec une hausse des prix de 5.9% qui devrait se poursuivre pour les renouvellements des mois à venir ; la stratégie mise en place par le management porte donc ses fruits et permet au groupe de faire face à l’avenir avec une certaine sérénité appuyée par un niveau de fonds propres adéquat.

Graphiquement, les bons résultats du T2 2009 ont engendré une vague de hausse qui a conduit le titre vers les 18.50 EUR, niveau sur lequel il a buté à deux reprises. Dans la foulée, la valeur est enfin sortie de son range dont la borne haute était matérialisée par les 16.98 EUR. La tendance est donc clairement haussière avec des cours soutenus par la moyenne mobile à 20 jours et des MM50 et 100 jours qui ont commencé à se redresser. Ainsi, un franchissement des 18.50 EUR libèrerait un nouveau potentiel vers les 19.50 EUR. Cela dit, à plus court terme, nous tablons plutôt sur une consolidation de la dernière hausse. Ainsi, un franchissement des 17.90 EUR validerait une figure en double top dont l’objectif théorique serait vers 17 EUR.

Dans ce contexte, on attendra que les cours reviennent vers les 17 EUR pour passer à l’achat. La possibilité d’un trou d’air vers 16.50 EUR n’étant pas à exclure (et pourra même être exploiter), on placera un stop de protection vers 16.40 EUR. On aura alors comme objectif les 18.50 EUR dans un premier temps puis les 19.50 EUR.

Achat : Positive au dessus de 16.4 avec comme objectif 19.5.