ALSTOM : Un rebond technique devrait prendre forme

Publié le 27/01/2010 - 11h29

Un carnet de commandes en baisse de 31% au troisième trimestre, tel est le chiffre qui a marqué les esprits lors de la publication du spécialiste des infrastructures pour l’énergie et le transport ALSTOM. Aussi, le titre a chuté de 10% en quatre séances seulement pour venir s’échouer à 49 euros l’action. Même les propos rassurants de Patrick Kron n’auront réussi à empêcher ces violentes prises de bénéfices, ce dernier a en effet spécifié que « les ventes continuent de croître, portées par notre solide carnet de commandes » et qu’ « après le point bas atteint au deuxième trimestre de l'exercice, les entrées de commandes du troisième trimestre ont montré une amélioration ». Notons par ailleurs que l’évolution des indices ces dernières séances n’aura pas aidé les acheteurs à faire face.

Toujours est-il que le groupe a confirmé son objectif de marge opérationnelle à 9% sur l’exercice, et que l’acquisition d’Areva Transmission pourrait s’avérer payante. D’après les analyses d’Oddo, cette opération est « un bon tremplin », selon la banque HSBC, cela devrait permettre à ALSTOM de passer du statut de perdant du changement climatique en raison de sa dépendance excessive au charbon, à celui de gagnant, tirant parti de la croissance des énergies renouvelables. Aussi, les analystes de ces institutions ont revu leur copie et visent désormais respectivement 65 et 70 EUR sur la valeur. De son côté Morgan Stanley est moins positif qu’auparavant mais vise tout de même 57 EUR avec une position à pondérer en ligne, partant du principe qu’une reprise de l’activité ne serait guère plausible avant fin 2011.

Graphiquement, en données hebdomadaires, la tendance est toujours haussière à l’image de l’oblique qui soutient les cours depuis le point bas de mars 2009. La moyenne mobile à 20 semaines est toujours haussière et la moyenne mobile à 50 semaines se retourne progressivement. L’objectif dans cette périodicité réside dans le ralliement des récents plus hauts puis des 56.5 EUR.

A plus court terme, la tendance est neutre et les indicateurs jusqu’ici baissiers arrivent en zone d’achat potentiel. Les acheteurs sont en tout cas bel et bien présents dans cette zone de prix à l’image des clôtures journalières qui se font au-dessus du cours d’ouverture. De plus, le support situé à 48.93 EUR est actuellement testé et fait preuve de résistance ce qui plaide pour un rebond de court terme ne serait-ce que technique. Si tel était le cas, on pourrait ensuite viser les 51/51.5 EUR, où se situe la moyenne mobile à 20 séances puis les 52.8 EUR, seuil du gap baissier ouvert le 19 janvier suite à l’annonce des résultats.

En conséquence, on pourra ouvrir des lignes avec un ratio risque/gain optimum sur les cours actuels avec un stop de protection serré placé à 48.5 EUR soit une perte maximum de 1.5%.

Achat : Positive au dessus de 48.5 avec comme objectif 52.8.