ERAMET : Un titre à surveiller

Publié le 18/03/2010 - 11h09

Les choses n’ont pas vraiment évolué sur Eramet, mais en filigrane, l’ébauche de nouveaux scénarios relance la dimension spéculative de ce dossier.
L’'Etat français veut se doter d'une réelle stratégie dans les mines. Si celle-ci est a priori géostratégique, elle réactive la spéculation sur la création d'un pôle minier français autour des groupes Eramet et Areva.
Cette réflexion intervient alors que l'avenir du capital d'Eramet reste incertain. Eramet est contrôlé par le concert Areva - famille Duval. Le groupe de nucléaire possède un quart du capital qu’il tente de céder pour financer son propre développement. La famille Duval en détient 36,6% et se heurte au troisième actionnaire, Romain Zaleski (13% du capital) qui l’accuse d'avoir gonflé la valeur de ses actifs au moment du rapprochement.

Fondamentalement, Eramet, se paie près de 27,5 fois les bénéfices attendus en 2010, cette surprime se justifie par son aspect spéculatif En 2009, le groupe a accusé une perte opérationnelle de 163 millions contre un résultat historique de 1,6 milliard en 2008.
Techniquement, le titre suit une dynamique haussière qui a débuté fin 2008. Cette dynamique s’accompagne d’un canal haussier (en bleu sur le graphique) dont la base est renforcée par la moyenne à 50 semaines. Alternant accélération et consolidation, le titre poursuit ses aller-retour à l’intérieur de cette structure graphique.
En données quotidiennes, la tendance est neutre comme en témoigne l’évolution horizontale des moyennes mobiles. Le titre oscille entre 207 et 260 EUR, de part et d’autre de ses moyennes courtes. Le rebond évoqué sur 210 EUR n’a pas fait défaut, malgré des volumes encore modestes et inférieurs au volume moyen. Le potentiel n’est pas encore épuisé et on surveille à présent la zone des 237/240 EUR pour viser de manière plus ambitieuse 260/275 EUR.
Dans ce contexte, nous maintenons les positions d’achat et renforçons au-dessus de 240 EUR tout en relevant le stop de protection à 225 EUR.

Achat : Positive au dessus de 207 avec comme objectif 270.