EUTELSAT COMMUNIC. : Survalorisée

Publié le 21/10/2010 - 10h32

EUTELSAT, une valeur connue pour sa belle capacité de surperformance voit néanmoins son potentiel d’appréciation stagner sur le marché. Les investisseurs lâchent du leste au regard d’une valorisation quelque peu excessive. Un PER à 20.1 en 2010, prévu à 18.4 en 2011, et une valeur d’entreprise plus de 7 fois supérieure au chiffre d’affaires annuel. Voici ce qui laisse présager un début d’épuisement de tendance pour le "best performer du secteur". Dernièrement dégradé de Surperformance à Neutre par Exane, Eutelsat n’est plus la valeur préférée du broker qui la remplacé par SES, une valeur plus attractive compte tenu de sa valorisation dans son secteur.

Techniquement, les cours ont évolué de près de 100% depuis les plus bas d’après crise pour atteindre un plus haut de 29.12 EUR, niveau historique coïncidant avec la résistance long-terme. Or on observe désormais le début d’une phase de consolidation sur le niveau des 27 EUR. La moyenne mobile à 20 semaines enfoncée, les cours se redirigent en direction de leur support.

En données journalières, les moyennes mobiles à 20, 50 et 100 jours n’avaient pas fusionné entre elles depuis plus d’une année. Le titre parvient même à enfoncer celle à 100 jours et file droit en direction de son support court-terme de 27.25 EUR. De futures corrections telles qu’observées en mai et juillet dernier pourraient bien menacer les investisseurs. Dans les prochaines semaines, une poursuite de la consolidation des cours au sein du range de 25.37 / 29.38 EUR peut être envisagée.

Dans ce contexte, les adeptes de positions vendeuses pourront se placer sur le titre dès rupture des 27.25 EUR, avec les 25.37 EUR comme premier objectif baissier. Un stop de protection sur les 28 EUR pourra être placé.

Vente : Négative sous les 28 avec comme objectif 25.37.