SAINT GOBAIN : Encore du potentiel à moyen terme

Publié le 05/11/2010 - 09h30

« La forte demande de maisons en France prévue en 2011, la cession d'une partie de la branche Emballage l'année prochaine et la journée investisseurs prévue mi-novembre », tels sont les trois catalyseurs identifiés par Credit Suisse qui a récemment confirmé sa recommandation positive sur le titre du fabricant français de matériaux de construction.
Saint-Gobain a réalisé au troisième un chiffre d'affaires en progression de 7,8% légèrement supérieur aux attentes et « tiré par les pays émergents et l'Asie ainsi que par le Pôle Matériaux Innovants ». Le groupe s'attend à conserver une dynamique favorable au quatrième trimestre, notamment une croissance vigoureuse en Asie et dans les pays émergents ainsi qu’un retour à la croissance des pays d'Europe de l'Est.

Sur les marché, l’action a inversé sa tendance après la publication des résultats semestriels et pris un biais haussier. Depuis fin août, elle s’est octroyé près de 30 % et a surperformé l’indice. Sur une échelle longue, la valeur reste dans un bandeau 29/39 EUR depuis plus d’un an. Seul un dépassement de l’une des bornes permettrait de relancer une réelle dynamique de fond.

A plus court terme, la tendance est haussière et encadrée par un canal haussier dont la base a récemment été testée. Le titre se heurte à court terme à la résistance des 35,7/35,9 EUR mais la reprise de volatilité et celle des volumes pourrait lui permettre de se libérer de cet obstacle. Les 38,5 et 40 EUR seront alors à sa portée.

Notre objectif est atteint, mais le titre n’a pas épuisé tout son potentiel. Nous maintenons une stratégie d’achat et renforçons sur signal pour viser 39,5/40 EUR à moyen terme. Le stop de protection est relevé à 33,5 EUR (base du canal quotidien).

Achat : Positive au dessus de 32.99 avec comme objectif 39.67.