BIC : Des arguments de taille

Publié le 02/02/2011 - 09h09

  L’année 2011 a débuté sous de mauvais auspices pour l’action Bic à Paris. Cette valeur connue pour sa forte résistance aux aléas du marché a confirmé son absence de corrélation avec l’indice français CAC 40. Ce dernier a récemment atteint un plus haut depuis octobre 2008 alors que Bic sousperforme l’indice d’environ 10% depuis janvier. Au regard de la forte valorisation du titre, l’accalmie se faisait attendre et l’approche des publications annuelles a laissé cours à certaines prises de bénéfices. Or, le groupe dispose d’un fort potentiel de gain de parts de marché en Europe, et après trois années difficiles, 2011 s’annonce plus favorable pour une poursuite de la croissance. L’amélioration du marché américain est également un argument de taille pour les produits promotionnels. Dans l’attente des publications du 16 février, le consensus maintient ses prévisions de marge nette à 11.6% et table sur une croissance du chiffre d’affaires de 16.7% sur l’ensemble de l’année fiscale. Les prochains résultats devraient confirmer l’excellente santé des fondamentaux et améliorer la visibilité du groupe. D’un point de vue technique, la configuration actuelle milite pour de nouvelles velléités haussières. En données hebdomadaires, on observe un retour du titre vers sa moyenne mobile à 20 semaines, soutenant les cours depuis juin 2009. A plus court-terme, le titre revient vers un large gap haussier laissé ouvert en octobre 2010 après les excellentes publications du troisième trimestre. L’opportunité est donc de taille et une réaction positive sur le support moyen terme de 62.32 EUR serait de bon augure pour une première impulsion haussière vers les 65.35 EUR, puis 70 EUR à plus longue échéance. Dans ce contexte, notre opinion positive sur la valeur est maintenue au-dessus des 60 EUR.

Achat : Positive au dessus de 60 avec comme objectif 70.