VEOLIA ENVIRON. : Des perspectives sévèrement accueillies

Publié le 08/03/2011 - 09h55

Veolia Environnement a publié en fin de semaine des résultats 2010 conformes aux attentes. Le chiffre d’affaires, porté par la hausse du prix des matières recyclées, progresse de 2,5% tandis que le bénéfice net  a reculé de 0,5%.

Encouragé par une tendance positive fin 2010, le leader mondial des services anticipe une poursuite de la croissance organique et un résultat opérationnel en hausse de 4% à 8%. Le groupe a relevé ses objectifs en matière d'économies et de cessions sur la période 2011-2013  ; aux 2,5 milliards de cessions déjà réalisées ces deux dernières années devraient s’ajouter 4 milliards d'euros cédés d'ici à fin 2013 (dont 1,3 milliard en 2011). Les réductions de coûts devraient atteindre au moins 250 millions d'euros.
 
Des chiffres sans surprise, mais les perspectives jugées « conservatrices » ont été sanctionnées sur les marchés.
Le titre a accusé une forte baisse qui le ramène au contact des 22 EUR, le point d’inflexion de la tendance de fond où convergent ses moyennes mobiles à 20 et 100 semaines. Pour l’heure, ce mouvement s’apparente à un pull back de confirmation après le retournement haussier opéré en début d’année. Tant que cette zone de soutien est confirmée, le scénario de rattrapage reste privilégié. En 2010, VEOLIA a sous performé l’indice et semble bien engagé pour refaire ce retard.
En données quotidiennes, les indicateurs sont à présent survendus et reprennent de la hauteur. Cette configuration tend à confirmer la pertinence de la zone de soutien des 22 EUR.
 
Dans ce contexte, nous maintenons une stratégie haussière et une cible potentielle à 25 EUR. Le stop de protection est fixé sous 21,50 EUR.

Achat : Positive au dessus de 21.64 avec comme objectif 26.18.