VALEO : Recovery réussie, et après ?

Publié le 18/05/2011 - 08h53

Le titre Valeo marque une pause après un rattrapage fulgurant depuis ses plus bas d’après crise, mais le potentiel haussier semble intact. Son point fort, une valorisation attrayante vis-à-vis de la moyenne du secteur.
 
La valeur d’entreprise s’évalue à un tiers du chiffre d’affaires estimé pour 2011. Selon le consensus Reuters, ce dernier devrait connaître une croissance de 8.2%. Vient s’ajouter la part imposante des bénéfices redistribués aux actionnaires, représentant plus d’un quart du résultat net pour un rendement de 3.34%. Les marges devraient quant à elles rester quasi stables d’ici la fin de l’année.
 
D’après Reuters, le fonds américain Pardus aurait accusé Valeo de ne pas agir avec assez de fermeté pour doper les cours. Le fonds stratégique d’investissement (FSI) soutient quant à lui la stratégie mise en place par le nouveau management. Ces avis divergents signalent à la fois le potentiel de réserve et la vision à long-terme des dirigeants. Ces derniers misent sur le développement et la croissance tout en maintenant l’attrait des investisseurs. En ligne de mire, l’Asie qui pourrait atteindre 30% du chiffre d’affaires d’ici 2015.
 
Sur le marché, la tendance de fond reste positive malgré la consolidation observée depuis le début de l’année. Un repli vers 40 EUR paraît opportun pour initier de nouvelles positions d’achat avec les 45 EUR en ligne de mire. A plus longue échéance, une sortie de consolidation pourrait propulser les cours vers 52 EUR. Notre opinion positive est maintenue au-dessus des 37.5 EUR. 

Achat : Positive au dessus de 37.5 avec comme objectif 52.