MOBOTIX A : Sur ses plus hauts historiques !

Publié le 23/05/2011 - 09h39

Créée en 1999, MOBOTIX est une société allemande spécialisée dans les caméras de surveillance. Tout commença lorsque Ralf Hinkel, fondateur et directeur général, développa la première Webcam qui résiste aux intempéries. Puis l’entreprise créa une innovation qui a bouleversé le marché de la vidéosurveillance. En effet, plus qu’une webcam reliée à un ordinateur, tous leurs produits disposent d’un disque dur interne permettant d’éviter tous les problèmes de transfert de données souvent longs, et qui demandent une capacité de stockage trop chère pour les utilisateurs. De plus, cette technologie lui permet de proposer une résolution 30 fois meilleure que les systèmes vidéo classiques que l’on peut voir dans le monde entier. Outre cette technologie, toutes les caméras garantissent une utilisation entre -30°C et +60°C puisqu’aucune pièce dans le système n’est mobile, et ne disposent ni de ventilateur ou de chauffage. En conclusion, MOBOTIX a installé plus de 100 000 caméras dans le monde en passant par les environnements météorologiques les plus hostiles comme l’Antarctique et les déserts d’Arabie Saoudite.

Présent dans plus de 70 pays, MOBOTIX emploie environ 250 personnes pour un chiffre d’affaires en 2010 de 54 millions d’euros. Pour l’année en cours, la société a réalisé 37% de croissance de son chiffre d’affaires qui s’élève à 51.4 millions d’euros sur les 9 premiers mois. Une bonne progression qui devrait lui permettre d’atteindre les 73 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2011 et de franchir le cap des 100 millions d’euros en 2013. Son activité est très lucrative puisque MOBOTIX a enregistré 23% de marge d’exploitation en 2010 et a déjà dépassé ce chiffre sur les 9 premiers mois de l’année avec 27%. La marge nette quant à elle s’élève à 15.5% et compte dépasser les 16% en 2011.

Tout à un prix, puisque MOBOTIX aux cours actuels est valorisé à 3.55 fois le chiffre d'affaires attendu pour 2011. Ainsi, le PER pour 2011 s’élève à 21.8 contre moins de 17 sur la base des estimations de 2012. Concernant sa situation financière, la société ne disposait jusqu’à présent d’aucun endettement ni de liquidité mais dès 2012, les analystes anticipent une trésorerie nette proche de 7 millions pour atteindre en 2013, 17 millions d’euros.

La situation opérationnelle et financière est donc saine et les analystes qui suivent ce dossier revoient, logiquement, sans cesse leurs prévisions de Bénéfice Net par Action pour les prochains exercices. La performance de MOBOTIX s’en ressent sur son cours de bourse puisque depuis l’introduction sur le marché qui a eu lieu en octobre 2007, les cours ont progressé de plus de 250% passant de 16.25 EUR à près de 60 EUR actuellement, ses plus hauts historiques. La belle dynamique exprimée par les fondamentaux justifie donc la belle progression des cours.

D’un point de vue technique, cette hausse est inscrite au sein d’un canal haussier dont la médiane a fait ces dernières semaines office de soutien. Ainsi, cette ligne de tendance pourrait accompagner les cours au-delà de leurs plus hauts historiques. Si ce seuil, matérialisé par la résistance des 58.90 EUR, était débordé, on pourrait alors se fixer comme objectif sur un horizon de temps moyen terme les 75 EUR. Ce niveau coïncide en effet avec la borne haute de ce canal haussier.

En conséquence, on pourra se placer acheteur sur MOBOTIX sur les cours actuels, vers 59 EUR pour viser une performance de l’ordre de 27% en visant 75 EUR. Le niveau de valorisation actuel incite toutefois à la prudence, ce pourquoi cette stratégie nécessitera de placer un stop de protection juste sous les 53 EUR pour éviter tout risque de rechute. Enfin, il faut noter que le groupe a une bonne politique actionnariale puisqu’il reverse 50% de ses bénéfices en dividendes conférant aux détenteurs d’action MOBOTIX un rendement annuel de plus de 2%.

Achat : Positive au dessus de 53 avec comme objectif 75.