LAFARGE : Rebond sur ses plus bas

Publié le 27/01/2009 - 10h42

Leader mondial des matériaux de construction, le groupe français occupe des places de premier rang dans chacune de ses trois branches d’activité : leader mondial dans le ciment (moitié de son chiffre d’affaires), deuxième mondial dans les granulats et béton, et numéro trois dans le plâtre, le groupe bénéficie par ailleurs d’une présence géographique sur tous les continents. Depuis un an et l’acquisition de l’égyptien ORASCOM, il s’est imposé comme leader au Moyen-Orient et dans le bassin Méditerranéen.
C’est sur cette diversité que la direction du groupe table pour tirer son épingle du jeu. Dans une récente interview accordée au quotidien Les Echos, son PDG Bruno LAFONT déclarait : « La croissance de Lafarge continue à s’appuyer sur les marchés émergents… bien que le ralentissement mondial affecte également les marchés émergents, leur situation n’est pas uniforme et ils restent un moteur de forte croissance même quand elle décélère ».
Tous ne partagent ce même optimisme et plusieurs analystes ont revus à la baisse leur copie : le secteur est en berne, la construction à l’arrêt tandis que les coûts de l’énergie (qui compte pour 25 à 30% des coûts de production du ciment) ont fortement grimpé et la plupart des acteurs ont émis des profit warning. En fin d’année, LAFARGE, dont l’endettement est un élément d’inquiétude pour de nombreux bureaux d’analyse, a annoncé qu’il n’atteindrait pas ses objectifs pour 2010 et lancé un nouveau plan de réduction des coûts de 400 millions d’euros pour 2009-2011.
Techniquement, le titre revient sur ses plus bas de novembre dernier à 33,50 EUR sur fond de divergence haussière. Cette configuration suggère l’essoufflement du consensus baissier.
En données quotidiennes, le titre se stabilise après une baisse de 17% en quelques séances. On apprécie le rebond sur indicateurs et le fond en formation. On attendra confirmation de ces bonnes dispositions au-delà su seuil des 37 EUR pour envisager un rebond technique vers 42-43 EUR, soit un retracement clé de 50% du dernier mouvement de baisse. La rupture des 33 EUR inverserait ces perspectives.

Achat : Positive au dessus de 33 avec comme objectif 37.