CREDIT AGRICOLE : Un titre à surveiller

Publié le 20/02/2009 - 08h35

Le secteur bancaire européen vient de connaître 2 années de sous-performance par rapport à son indice de référence, le DJ Stoxx 600, respectivement de 17 % en 2007 et 35 % en 2008. Dans cette environnement difficile, les grandes banques françaises (BNP Paribas, Société Générale et Crédit Agricole) ont su tirer leur épingle du jeu, en surperformant le secteur. Selon Natixis, « en dépit de niveaux de valorisation apparemment très faibles », il faut faire néanmoins preuve « d’une certaine prudence sur l’ensemble du secteur ». Par ailleurs, le broker ne s’attend pas à un changement de tendance avant le 2ème semestre 2009, en raison de l’incertitude « sur le profil du secteur en sortie de crise ».
La banque d’investissement française privilégie les valeurs défensives dont Crédit Agricole. Ce choix est justifié par « une réduction de voilure chez Calyon » qui commence à porter ses fruits et par un profil diversifié avec une activité de banque de détail qui compte pour la moitié des résultats du groupe. De plus, le titre présente une décote, en partie justifiée par la structure du groupe, mais qui est jugée exagérée par le broker qui vise 12 EUR avec une recommandation à renforcer.

Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance demeure baissière avec des cours qui sont coiffés par la moyenne mobile à 20 semaines qui ne s’est toujours pas retournée. Celle-ci coïncide par ailleurs à la borne haute d’un canal baissier, figure de continuation de tendance. Toutefois, le franchissement confirmé en clôture hebdomadaire de la résistance des 8.88 EUR augurerait d’un retournement de tendance à long terme.
A plus court terme, la tendance est neutre au sein du range des 6.88/10.05 EUR. Un rebond s’amorce sur le support des 7.65 EUR correspondant à la borne basse de Bollinger ainsi qu’à une oblique de soutien haussière passant par les points bas. Les indicateurs techniques sont sur le point de sortir de la zone de survente, ce qui militerait pour une reprise plus marquée en direction de la moyenne mobile à 20 jours, à 8.81 EUR.

Dans ce contexte, on attendra la sortie par le haut du canal pour se positionner sur le titre. Celle-ci pourrait avoir lieu dans la zone des 8.80/8.90 EUR dans laquelle passent les moyennes mobiles à 20 jours et 20 semaines. Le franchissement de cette zone de résistance permettrait de viser les 10.06 puis les 12.21 EUR. On placera alors un stop sous les 8 EUR.

Achat : Positive au dessus de 8 avec comme objectif 12.21.