PERNOD-RICARD : Le rebond menacé

Publié le 25/05/2009 - 10h01

L’augmentation de capital initiée par PERNOD RICARD a rencontré un vif succès puisqu’elle a été sursouscrite à haute de 229 %. Le titre ne fait néanmoins pas l’unanimité auprès des brokers. Ainsi, Bank of America – Merrill Lynch a placé le titre dans sa sélection de valeurs européennes recommandées à l’achat. La banque estime que la valeur est bien placée pour bénéficier de la reprise de confiance des consommateurs.
Du côté de Morgan Stanley en revanche, les analystes se montrent plus pessimistes. Ils ont initié la couverture du titre par une recommandation à Sous-pondérer assortie d’un objectif de cours de 42 EUR, estimant que la forte croissance de ces dernières années devraient s’inverser à moyen terme. En outre, les produits de luxe, qui représente 30 % du portefeuille de marques du groupe, pourraient souffrir du ralentissement touchant ce segment. Enfin, le point bas en volumes ne devrait pas intervenir avant 2010.

Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance baissière n’a pas encore été remise en cause puisque les cours viennent d’échouer au franchissement de la moyenne mobile à 20 semaines, toujours orientée à la baisse. Le rebond de plus de 20 % amorcé depuis le support des 39.88 EUR s’essouffle alors que les volumes de transactions faiblissent et le titre pourrait renouer avec sa dynamique baissière de long terme.
A plus court terme, le titre consolide au sein du range des 44.82/47.17 EUR dont la borne basse est testée. Sa rupture militerait pour un repli des cours, validant une figure de retournement en double top.

Dans ce contexte, on pourra ouvrir des positions vendeuses en cas de rupture des 44.82 EUR, avec en ligne de mire la moyenne mobile à 50 jours, à 43.40 EUR puis le support des 40.80 EUR. Un stop de protection sera alors placé au dessus de la moyenne mobile à 100 jours, à 45.80 EUR.

Vente : Négative sous les 45.8 avec comme objectif 40.8.