MODELABS GROUP : Une mutation réussie

Publié le 17/07/2009 - 10h42

Depuis 2 ans, l’entreprise MODELABS, premier distributeur français de téléphones mobiles (hors opérateur), s’est lancée dans la création de mobiles sur mesure pour des grandes marques de luxe et lifestyle (à la mode). Ces activités ont été séparées et deux filiales sont ainsi nées, Modelabs Manufacture et Modelabs Distribution. Ainsi, tel un papillon qui sort de sa chrysalide, la société MODELABS est lentement mais surement en train de changer de profil. Au final, ce challenge de taille semble avoir été remporté par le management : MTV, Hummer, Levi’s, Elite, Tag Heuer, Christian Dior Couture et récemment Lacoste ont signé avec le groupe.

Les résultats semestriels vont dans ce sens : le chiffre d’affaires est ressorti à 78.3 millions d’euros, en progression de 9.1%. Au deuxième trimestre en particulier, la croissance s’est établie à 23% à 4.3 millions d’euros dans l’activité manufacture et à 27.1% à 37.2 millions dans l’activité distribution. A ce sujet, Stéphane Bohbot, président du directoire, a déclaré « L'activité manufacture est entrée dans une nouvelle phase avec des résultats concrets dans le Luxe même si la conjoncture difficile ralentit le développement du réseau commercial. Le pôle distribution, fort de son leadership et de sa capacité d'innovation, résiste très bien à un environnement dégradé. » Enfin, et suite à cette orientation positive des résultats en période de crise, la direction prévoit une réduction de ses pertes opérationnelles pour le premier semestre 2009 et un résultat net proche de l’équilibre. En tout état de cause, cette entreprise pourrait réussir son pari et devenir enfin bénéficiaire après un long passage à vide, période toujours difficile pour les investisseurs de moyen/long terme.

Graphiquement, en données hebdomadaires, le titre s’inscrit désormais dans une tendance haussière de long terme ce qui n’avait plus été le cas depuis deux ans. La moyenne mobile à 20 semaines se retourne à la hausse ainsi que la moyenne mobile à 50 semaines qui a fait office de soutien ces dernières semaines. Le dépassement du seuil des 1.22 EUR confirmé en clôture hebdomadaire, pourrait permettre une accélération haussière en direction des 1.8 EUR. Dans ce cas, un point bas de long terme pourrait avoir été marqué au mois de mars et les niveaux d’il y a un an seraient en ligne de mire ... mais nous n’en sommes pas là.

A plus court terme, le gap ouvert au-dessus de l’ancienne résistance à 1.22 EUR démontre l’intérêt des investisseurs pour ce titre. Les indicateurs techniques croisent à la hausse après une période de stabilisation, les volumes sont de retour et le ratio d’accumulation/distribution retrouve des couleurs. En d’autres termes, et si la valeur se maintenait au-dessus des 1.2 EUR, les 1.45/1.5 EUR pourraient être rapidement atteints.
En conclusion, les investisseurs de moyen terme déjà en position sur ce titre n’ont rien à craindre tant que les 1 EUR ne sont pas revus. Les traders de court terme pourront quant à eux prendre position suite à la publication de résultats positifs en plaçant un stop de protection au-dessous des 1.2 EUR.

Achat : Positive au dessus de 1.2 avec comme objectif 1.8.