THEOLIA : La recovery se joue ici

Publié le 30/07/2009 - 11h02

Le producteur d'énergie renouvelable revient de loin. Retour sur un parcours pour le moins chaotique.
Après une période de croissance tambour battant, l'action s’est effondrée au cours de l’année 2008. A 30 EUR courant 2007, elle a frôlé un statut de penny stock en mars dernier, période au cours de laquelle le groupe jouait sa survie. En manque de liquidité pour assurer son développement , THEOLIA s’est vu contraint d’engager un programme de désinvestissement de ses actifs non éoliens et la cession de certains projets éoliens pour se financer ; ces projets de cession ont été longs à aboutir.
En avril dernier, le nouveau management (l’ancien patron et cofondateur Jean-Marie Santander ayant été évincé en septembre) n’excluait pas un scénario de faillite.

Les nuages se sont accumulés et les investisseurs ont quitté le navire en attendant un vent plus favorable.
Le recentrage stratégique se poursuit et l’horizon s’éclaircit pour THEOLIA. L’élément le plus important est sans conteste la reconstitution d'une trésorerie plus confortable de 28 millions d’euros. En outre, le producteur d’énergie renouvelable doit encore comptabiliser le produit de la cession de capacités éoliennes en Allemagne à RheinEnergie. Le marché prend acte et l’action rebondit.

Techniquement, le titre a connu une violente chute de mai 2008 à mars 2009. Celle-ci débuté avec la rupture des 24 EUR et s’est achevée à quelques encablures du seuil psychologique à 1 EUR.
Les volumes exceptionnels enregistrés sur ce plancher et le fond de retournement en V ont marqué une rupture avec cette tendance. De manière tout aussi rapide, le titre a réintégré sa moyenne à 20 semaines puis atteint ses plus hauts du début d’année à 3,65 EUR. Ce seuil reste infranchi et représente à long terme un pivot à moyen/long terme.

A plus court terme, cette zone de résistance entraîne depuis plusieurs semaines la formation d’un range entre 2,75 et 3,65 EUR. Cette phase de transition est caractérisée par des volumes modestes et une évolution horizontale des moyennes mobiles et autres indicateurs.
Les chiffres de l’activité du premier semestre sont bien accueillis et suscite un nouvel engouement pour le titre qui revient tester le haut de son range et une résistance hebdomadaire, le tout dans des volumes de plus de deux fois le volume habituellement négocié.
Ces éléments techniques justifient que l’on s’intéresse au dossier.Nous avons jusqu’alors exploité le range 2,7/3,65 EUR pour quelques allers retours. Nous visons maintenant à renforcer les positions acheteuses au-dessus des 3,65 EUR (confirmé en clôture) avec un stop de protection relevé au niveau de la moyenne à 20 jours à 3,20/3 EUR. Nous viserons alors des cibles plus ambitieuses à 4 et 5,20 EUR.

Achat : Positive au dessus de 2.7 avec comme objectif 5.18.