AXA : En direction des 20 EUR

Publié le 01/10/2009 - 08h44

Les financières sont à l’honneur ces dernières séances et plus particulièrement les assurances françaises et étrangères qui, en plus de résister aux phases de consolidation des indices, continuent d’inscrire de nouveaux plus hauts annuels. Ainsi, l’action du premier assureur européen AXA est encore bien orientée et ce malgré un rebond de plus de 200% depuis ses plus bas de mars dernier.
Il faut dire que le dossier est de qualité. Au terme du premier semestre 2009, la société a surpris l’ensemble des opérateurs par la bonne tenue de son activité ou du moins par sa profitabilité. Le chiffre d’affaires total a en effet reculé de 6% à 48.414 milliards d’euros ce qui s’explique principalement par un environnement de marché difficile et le résultat net a baissé de 38% à 1.323 milliard d’euros alors que le consensus Reuters s’élevait à 896 millions d’euros. Au final, le résultat net est donc ressorti 50% au-dessus du consensus… de quoi faire pâlir la concurrence.

Du point de vue des brokers, aucun doute, AXA est une des actions du secteur à privilégier de part la bonne tenue de son activité, la qualité de ses ratios financiers ou encore de part sa forte présence dans le métier de l’assurance-vie. Le cabinet Oddo a récemment relevé son objectif de cours sur le titre de 17 à 21 EUR se focalisant sur sa sous-performance : en effet AXA sous-performe le secteur de 5% et le marché de 12% depuis le début de l’année ce qui justifierait un rattrapage. Les analystes notent aussi que l’assurance-vie aux Etats-Unis « devrait être maintenant le principal driver de redressement des résultats à venir, profitant en plus de la hausse significative du taux d’épargne des ménages américains ». Plus récemment, Deutsche Bank a relevé son objectif de cours à 19.6 EUR dans une note consacrée au marché de l’assurance en Europe. Les analystes de la banque favorisent les assureurs présents sur le marché de l’assurance Vie qui, selon eux, bénéficieront d’un contexte plus porteur.

Graphiquement, la tendance est haussière, les moyennes mobiles en soutien, les indicateurs haussiers ne font pas état d’un surachat d’autant que le titre alterne les phases d’accélération et de consolidation à plat. Confirmation du retournement de tendance moyen/long terme, la valeur a franchi le seuil des 17.2 EUR soit les plus bas de 2007 mais aussi la zone travaillée entre octobre et décembre 2008 au pire de la crise financière. Après une phase de consolidation au-dessus de ce seuil, le titre reprend de l’altitude et dépasse les 18 EUR. Aussi, on visera désormais la résistance de court terme située à 19.76 EUR puis le seuil symbolique des 20 EUR voir plus…

En tout état de cause, les investisseurs en position sur la valeur n’ont pour le moment aucun stress à se faire et peuvent laisser courir leurs positions acheteuses en relevant le stop de protection au-dessous des 16 EUR soit le support de moyen terme et la moyenne mobile à 50 jours. Les courts termistes peuvent quant à eux, le placer au-dessous des 17.2 EUR, désormais support à court terme. Quant aux autres, ils pourront profiter d’un éventuel pull back au-dessous des 18 EUR afin de prendre le train en marche.

Achat : Positive au dessus de 17.17 avec comme objectif 20.