ESSILOR INTL. : Le pull-back offre une belle occasion

Publié le 22/10/2009 - 09h18

ESSILOR a publié ses résultats du troisième trimestre. Le chiffre d’affaires a cru d’à peine 0.1% à 805.1 millions d’euros en dessous des attentes du marché qui tablaient sur 822.2 millions et la faiblesse de l’activité en Europe et en Amérique du Nord n’a su être compensé par les performances asiatiques.
Le groupe a précisé que sur l’ensemble de l’année 2009, la croissance organique devrait s’établir proche de 0% avec un maintien de l’activité en France, au Royaume-Uni ou encore en Italie plombé par les difficultés rencontrées au Canada et dans les pays nordiques. Les pays émergents font office de moteur de croissance à l’instar de l’Océanie où elle est jugée très dynamique. Les dirigeants ont annoncé qu’en l’absence de croissance organique, ils se focaliseraient sur leur programme de réduction de coûts afin de se tenir près à un futur rebond de l’activité.

Graphiquement, après être sorti de son range 36.82/39.20 EUR la valeur a accéléré vers les 41 EUR. Cependant, plombé par les indices mondiaux, l’impulsion s’essouffle et la dernière publication du groupe devrait plaider en la faveur d’un repli vers les 39.20 EUR. Est-ce suffisant pour passer à la vente sur le titre ? Que nenni ! Le timing n’est pas optimal et le potentiel limité compte tenu de la qualité globale du dossier.Dans ce contexte, un retour dans la zone 39.60 EUR (moyenne mobile à 20 jours) /39.20 EUR constituerait un bon point d’achat.

On pourra donc initier des positions acheteuses sur ce niveau avec un stop de protection vers 38 EUR. On visera alors la zone des plus hauts annuels vers 41.06/41.66 EUR. Les plus audacieux pourront même garder la position pour viser les plus hauts historiques vers 46.20 EUR

Achat : Positive au dessus de 38 avec comme objectif 46.2.