PAGESJAUNES : Surveillance rapprochée ....

Publié le 12/11/2009 - 11h21

Nous revenons sur le dossier Pages Jaunes qui n’a guère évolué depuis la présentation de ses résultats pour le compte du troisième trimestre.
Les chiffres sont ressortis conformes aux attentes et cette publication a été l'occasion pour le directeur général de présenter sa stratégie. « Une stratégie tournée vers la croissance » dont l’objectif est de maintenir le leadership du groupe sur les marchés de la publicité et de l'information locales en France.
PagesJaunes a confirmé ses prévisions sur l'ensemble de l'exercice, lequel sera impacté par la dégradation de la conjoncture économique, et en particulier du marché publicitaire ; le groupe anticipe pour 2009 une baisse de son chiffre d'affaires consolidé de l'ordre de 2 à 5% et une marge brute opérationnelle comprise entre 500 et 540 millions d'euros. Le groupe prévoit également le maintien d'une politique de distribution de dividende élevée (le groupe détient la première place du classement –rendement- des valeurs du SRD).

Aucune mauvaise surprise à l’issue de cette publication, les analystes ont d’ailleurs conservé leur guidance sur le dossier. Sur les marchés, les investisseurs affichent une certaines distance : des volumes relativement étroits et inférieurs au volume moyen quotidien, une baisse de momentum et de volatilité…. Pages Jaunes ne suscite pas l’enthousiasme ces derniers temps.Il faut bien avouer que son caractère « late cyclical » n’en fait pas le meilleur outil d’investissement du moment.

En données hebdomadaires, le titre a réintégré une tendance haussière et s’appuie désormais sur sa moyenne à 20 semaines. Sur cette échelle de temps, le titre n’a pas achevé son rattrapage et nous maintenons à moyen terme une cible potentielle à 10,50 EUR.
A plus court terme, les 9 EUR n’ont pas cédé et ont rapidement renvoyé le titre sur 8,30 EUR. Depuis le début de mois, l’attentisme résume le parcours boursier du titre, mais plusieurs éléments techniques attirent l’attention : la formation d’une divergence haussière sur les oscillateurs avancés, une accumulation sous 8,50 EUR, la proximité d’un signal sur le MACD…. Ces éléments nous incitent à accroitre la surveillance du titre, notamment si les volumes reprennent de l’ampleur pour dépasser 8,50/8,6 EUR à court terme. On saisira alors l’occasion de se repositionner à l’achat pour viser 9,15/9,25 EUR dans une optique de trading. A moyen terme, nous maintenons un scénario haussier avec une cible à 10,50 EUR et un stop sous la moyenne à 20 semaines.

Surveillance : En surveillance. Surveiller la sortie du range 8.2 / 8.6.