EUROFINS SCIENT. : Aux portes d'un signal technique

Publié le 10/12/2009 - 10h40

Le pari d’un rebond sur 30 EUR était audacieux, mais il s’avère payant. Le titre de la société franco-allemande n’a pas manqué son rendez-vous avec le support et signe la meilleure performance du SRD depuis un mois (+14%). Notre objectif est dépassé, de nouvelles perspectives s’ouvrent sur cette valeur.
Eurofins est le leader mondial sur le marché de l’analyse agro-alimentaire et figure parmi les premiers prestataires mondiaux de l’analyse des produits pharmaceutiques et de l’environnement. La société est bien positionnée dans un secteur structurellement porteur; les craintes sanitaires épisodiques, le renforcement permanent des contrôles et des règlementations aussi bien alimentaires, environnementales, pharmaceutiques qu’industrielles offrent de belles perspectives au secteur de la bioanalyse.
Eurofins entend bien y occuper une place de premier choix et joue la carte de la croissance externe afin de renforcer ses compétences et d’élargir sa présence géographique. Son objectif vers 2011 est de réaliser un chiffre d’affaires de l’ordre du milliard d’euros, avec une marge d’exploitation de 15 %.

Cette expansion a un coût, celui de l’endettement qui représentait fin 2008 près de 73% des fonds propres. Longtemps pointé du doigt, l’endettement n’est plus désormais l’épée de Damoclès. Le groupe a réalisé la majorité de son programme de réorganisation, et peut désormais se concentrer sur ses résultats et sa trésorerie. Beaucoup d’analystes ont revu leur copie sur ce dossier estimant 2009 comme « un exercice de transition ».

Techniquement, après un parcours sans faute de 2002 à 2008, le titre a connu ses premières difficultés en 2008 avec la première performance négative annuelle de son histoire et la rupture sans concession de ses moyennes à 20 et 50 semaines. L’évolution du titre est désormais suspendue au dépassement de ses moyennes longues et de celui d’une oblique baissière qui relie ses sommets depuis plus d’un an.
C’est précisément le scénario en cours. A court terme, le titre s’est brillamment repris sur 30 EUR et tente un signal hebdomadaire à 34,5/35 EUR sur un retour conjoint des volumes et de la volatilité.
Ce nouvel essai reste à confirmer, mais contrairement aux précédentes tentatives il n’y a ici aucune divergence ou indicateur suracheté. On peut alors espérer un dénouement favorable, un retournement de tendance hebdomadaire et viser un gap à 39,20 EUR puis un objectif moyen terme à 42,67 EUR. Ces perspectives seraient remises à plus tard en cas de retour sous 35 EUR (moyenne à 20 jours).

Achat : Positive au dessus de 35 avec comme objectif 42.8.