Portefeuilles ETF & OPC : les idées d'investissement d'Easybourse du mois de Novembre 2026

Les listes de valeurs du moment que nous vous proposons s'appuient sur les meilleures idées d'investissement de deux experts reconnus : Marlène Hassine Konqui, directrice générale de BSD Investing, société de conseil spécialisée dans les ETF et la sélection de fonds en gestion active comme passive, ainsi qu'Ahmed Khelifa, président de L'Allocataire, structure dédiée à l'allocation d'actifs pour les investisseurs professionnels. L'approche cœur-satellite, la gestion flexible ainsi que la combinaison entre gestion active et gestion passive constituent trois piliers majeurs des allocations proposées. Pour en savoir plus.

Le portefeuille PEA Cap Monde progresse de +0,5 % depuis le début du mois d'octobre, contre -0,6 % pour son indice de référence, le MSCI ACWI, soit une surperformance mensuelle de 1,1 point. Sur la période écoulée depuis son lancement, le portefeuille reste toutefois en retrait par rapport à son indice de référence. Ces résultats sont à apprécier en tenant compte du positionnement du portefeuille et des arbitrages réalisés.

Un positionnement plus défensif dans un environnement macroéconomique incertain

L'allocation évolue vers un positionnement plus défensif, tout en conservant une exposition majoritaire aux actions mondiales via l'ETF MSCI ACWI. Les derniers indicateurs macroéconomiques et d'inflation renforcent le risque d'un ralentissement de la croissance, alors que les tensions géopolitiques et les incertitudes sur les prix de l'énergie pourraient entretenir les pressions inflationnistes et limiter la marge de baisse des taux directeurs.

Cette combinaison fait émerger un risque de stagflation, caractérisé par une croissance plus faible, une inflation persistante et des taux d'intérêt durablement élevés. Dans ce contexte, nous cherchons à diversifier les moteurs de performance du portefeuille en renforçant les secteurs dont la demande est moins directement liée au cycle économique, sans pour autant renoncer à l'exposition aux actions mondiales.

Répartition gestion active / gestion passive

L'ETF MSCI ACWI constitue le cœur passif du portefeuille, offrant une exposition large et diversifiée aux marchés mondiaux à moindre coût. Les ETF sectoriels – services aux collectivités et santé – sont des véhicules indiciels qui portent des décisions actives d'allocation : ils traduisent des convictions sur des secteurs spécifiques, même s'ils les mettent en œuvre de façon indicielle. Le fonds CPR Silver Age, consacré au vieillissement démographique, est quant à lui un OPCVM à gestion active.

Réduction de l'exposition aux actions mondiales

La pondération de l'ETF Amundi Global MSCI ACWI PEA est ramenée de 85 % à 75 %. Cet ETF conserve néanmoins une place centrale dans le portefeuille, grâce à sa diversification géographique et sectorielle. La réduction de son poids permet de dégager une marge de manœuvre pour renforcer des expositions plus ciblées, dans une optique de diversification et de maîtrise du risque.

Renforcement des services aux collectivités

Nous introduisons une exposition de 10 % à l'ETF Amundi STOXX Europe 600 Utilities. Le secteur des services aux collectivités regroupe notamment les entreprises de l'électricité, du gaz et de l'eau. Ces activités répondent à des besoins essentiels, dont la demande est généralement moins sensible aux fluctuations de la conjoncture que celle de nombreux autres secteurs. Certaines entreprises bénéficient également de revenus encadrés par la réglementation ou reposant sur des contrats de long terme. Cette caractéristique peut contribuer à une meilleure visibilité de leur activité, même si elle ne garantit ni la stabilité des bénéfices ni celle des cours de Bourse. Le secteur reste notamment sensible aux taux d'intérêt, à son niveau d'endettement et aux besoins de financement des infrastructures.

Maintien de l'exposition à la santé

L'exposition à l'ETF Amundi STOXX Europe 600 Healthcare est maintenue à 10 %. La santé présente des caractéristiques défensives, car les besoins en soins et en médicaments sont généralement moins sensibles aux variations du cycle économique que la consommation de biens et services plus discrétionnaires. Les tendances démographiques de long terme, notamment le vieillissement de la population, soutiennent également les besoins en matière de santé. Ce positionnement vise à diversifier le portefeuille, sans exclure les risques propres au secteur, tels que les évolutions réglementaires, les pressions sur les prix ou les difficultés rencontrées par certaines entreprises.

Introduction d'une exposition au vieillissement démographique

Nous introduisons une pondération de 5 % sur CPR Silver Age, afin d'ajouter une exposition thématique au vieillissement de la population et à ses conséquences économiques. Cette tendance structurelle peut soutenir certaines activités liées à la consommation, aux services et aux besoins spécifiques des populations vieillissantes. Cette allocation complète les expositions aux services aux collectivités et à la santé par un moteur de diversification supplémentaire. Elle demeure toutefois une exposition actions : le thème démographique de long terme ne protège pas le fonds contre les baisses de marché et ne garantit pas la performance des entreprises concernées.

Sortie de l'exposition à la défense

La position sur BNP Easy Bloomberg Défense, précédemment pondérée à 5 %, est supprimée. Cette décision s'inscrit dans une réorientation de l'allocation vers d'autres moteurs de diversification, notamment les services aux collectivités, la santé et le vieillissement démographique. Elle ne traduit pas nécessairement une remise en cause des perspectives de long terme du secteur de la défense, mais un choix de répartition du risque dans le contexte macroéconomique actuel.

Allocation cible

La nouvelle allocation se répartit entre 75 % d'actions mondiales via l'ETF MSCI ACWI (cœur passif du portefeuille), 10 % de services aux collectivités, 10 % de santé et 5 % sur le thème du vieillissement démographique (ces trois dernières expositions constituant des décisions actives d'allocation). L'objectif est de conserver une exposition importante à la croissance mondiale tout en diversifiant davantage le portefeuille dans un environnement marqué par le risque de ralentissement économique, la persistance des tensions inflationnistes et le maintien possible de taux d'intérêt élevés.

Le portefeuille CTO Carte Blanche progresse de +0,3 % sur le mois d'octobre, alors que son indice de référence, le MSCI ACWI, recule de -0,6 %. Le portefeuille affiche ainsi une surperformance mensuelle de 0,9 point. Depuis son lancement, sa performance atteint +6,45 %, contre +5,32 % pour son indice de référence. Le portefeuille surperforme donc son benchmark sur les deux périodes considérées : le mois d'octobre et depuis le lancement. Ces résultats restent à replacer dans le contexte des choix d'allocation et des arbitrages réalisés.

Une allocation adaptée au risque de ralentissement et de stagflation

L'allocation évolue vers un positionnement plus défensif et diversifié. Les derniers indicateurs macroéconomiques et d'inflation confortent le risque d'un ralentissement de la croissance mondiale, alors que les tensions inflationnistes pourraient persister et limiter la capacité des banques centrales à assouplir rapidement leur politique monétaire. Cette configuration fait émerger un risque de stagflation, caractérisé par une croissance plus faible, une inflation persistante et des taux d'intérêt durablement élevés. Dans cet environnement, nous cherchons à diversifier les moteurs de performance du portefeuille et à réduire progressivement certaines expositions spécifiques, tout en conservant une base significative d'actions mondiales.

Répartition gestion active / gestion passive

Le portefeuille CTO Carte Blanche combine des ETF indiciels et une stratégie active. L'ETF iShares MSCI ACWI constitue le cœur passif du portefeuille, offrant une exposition large et diversifiée aux marchés mondiaux à moindre coût. Les positions sectorielles – santé et services aux collectivités – portent des décisions actives d'allocation : elles traduisent des convictions sur des secteurs spécifiques. Les fonds Fidelity India Focus et CPR Silver Age constituent quant à eux des positions de gestion active à part entière, retenues pour leur potentiel de différenciation sur des marchés où la sélection de titres peut créer de la valeur.

Renforcement modéré de l'exposition aux actions mondiales

La pondération de l'ETF iShares MSCI ACWI est portée de 68 % à 70 %. Il demeure le socle du portefeuille, grâce à son exposition diversifiée aux marchés actions internationaux. Ce renforcement limité consolide le rôle central des actions mondiales dans l'allocation, tout en laissant la place à des stratégies complémentaires.

Maintien de l'exposition à l'Inde

La pondération de Fidelity India Focus est maintenue à 5 %. L'économie indienne est relativement moins intégrée aux échanges internationaux et aux cycles industriels mondiaux que certaines autres grandes économies. Elle peut ainsi être moins directement sensible à un ralentissement de la croissance mondiale, même si elle n'en est pas isolée : les flux de capitaux, les prix de l'énergie, la demande extérieure et les valorisations peuvent également affecter ses marchés financiers. Le maintien de cette exposition vise à conserver un moteur de diversification géographique, dans un contexte où les perspectives de croissance mondiale deviennent plus incertaines. Le marché indien reste néanmoins soumis à ses propres risques, notamment en matière de valorisation, de change et de dynamique économique domestique.

Introduction d'une exposition au vieillissement démographique

Nous introduisons une pondération de 5 % sur CPR Silver Age, afin d'ajouter une exposition thématique au vieillissement de la population et à ses conséquences économiques. Cette tendance structurelle peut soutenir certaines activités liées à la consommation, aux services et aux besoins spécifiques des populations vieillissantes, et apporte un moteur de diversification complémentaire à une allocation principalement exposée aux marchés actions mondiaux. Elle demeure toutefois une exposition actions : le thème démographique de long terme ne protège pas le fonds contre les baisses de marché et ne garantit pas la performance des entreprises concernées.

Renforcement de la santé

L'exposition à la santé passe de 8 % à 10 % et est désormais portée par l'ETF Amundi STOXX Europe 600 Healthcare, en remplacement de l'ETF iShares MSCI Europe Health Care Sector. Le secteur de la santé bénéficie d'une demande structurelle, liée notamment aux besoins en soins et aux évolutions démographiques, qui est généralement moins sensible aux fluctuations du cycle économique. Ce renforcement vise à améliorer la diversification sectorielle du portefeuille dans un environnement où le ralentissement économique pourrait peser sur les perspectives bénéficiaires des entreprises. Il ne supprime cependant pas les risques liés aux évolutions réglementaires, aux politiques de prix, à l'innovation ou aux valorisations boursières.

Renforcement des services aux collectivités

L'exposition aux infrastructures et aux services aux collectivités passe de 8 % à 10 % et est désormais portée par l'ETF Amundi STOXX Europe 600 Utilities, en remplacement d'ENETIA Energy Infrastructure. Les entreprises liées notamment à l'énergie, à l'eau, à l'électricité, au gaz et aux réseaux répondent à des besoins essentiels et peuvent bénéficier d'investissements de long terme destinés à entretenir, moderniser ou développer les équipements existants. Selon les actifs détenus, les revenus peuvent présenter une certaine visibilité grâce à des contrats de long terme ou à des cadres réglementaires. Cette caractéristique peut constituer un facteur de diversification, mais elle ne rend pas le secteur insensible au contexte macroéconomique. Le secteur reste notamment exposé aux taux d'intérêt, aux coûts de financement, aux valorisations et aux risques propres à chaque activité.

Poursuite de la réduction des expositions à l'Indonésie, à l'Europe de l'Est et à l'Ethereum

La sortie des positions sur l'Indonésie, l'Europe de l'Est et l'Ethereum prolonge un mouvement de réduction progressive de ces expositions, déjà engagé lors des précédentes allocations. Dans un scénario qui se rapproche d'une configuration de stagflation, nous privilégions une allocation plus lisible et cherchons à limiter certaines expositions spécifiques, susceptibles d'être particulièrement sensibles aux flux de marché, aux tensions géopolitiques, aux conditions de financement ou à une dégradation de l'appétit pour le risque. Ces sorties ne traduisent pas nécessairement un jugement négatif de long terme sur les économies concernées ou sur les cryptoactifs. Elles s'inscrivent dans une adaptation graduelle du portefeuille à un environnement macroéconomique devenu plus incertain.

Allocation cible

La nouvelle allocation se répartit entre 70 % d'actions mondiales via l'ETF iShares MSCI ACWI (cœur passif), 5 % d'actions indiennes via Fidelity India Focus (gestion active), 10 % en santé, 10 % en services aux collectivités et 5 % sur le thème du vieillissement démographique via CPR Silver Age (gestion active). L'objectif est de maintenir une exposition significative aux actions tout en diversifiant davantage les moteurs de performance, en combinant gestion passive sur les marchés larges et gestion active ou ciblée sur les segments offrant davantage de potentiel de différenciation.