publié le 29/07/2025

(CercleFinance.com) - La Bourse de Paris (+0,7 à +0,8% vers 7.860) recède une partie de ses gains après avoir renoué ce matin avec les 7.900Pts (testés également lundi matin).Mais ces gains sont annulés pour un investisseur américain par le plongeon de l'Euro de -1,8% en 48H (-1,3% lundi, -0,5% à 1,15305 ce mardi).

Le CAC40 reste tiré par EssilorLuxottica (+6,4%), Airbus et Safran (+2%) et Orange (+2,5%).Les investisseurs digèrent encore l'accord USA/UE annoncé la veille et prendront connaissance demain des décisions de la Fed en matière de politique monétaire après sa réunion stratégique.Si un maintien des taux est très largement attendu (à hauteur de 97 % à en croire l'outil FedWatch du CME), les intervenants seront surtout attentifs à la tonalité du discours de Jerome Powell, le président de l'institution.

Alors que l'environnement politique se fait de plus en plus pesant aux États-Unis et que Donald Trump réclame à cor et à cris des baisses de taux, la pression reposant sur les épaules de Jerome Powell n'a sans doute jamais été aussi forte.Deux membres du Comité de politique monétaire (FOMC) de la banque centrale, Christopher Waller (pressenti pour succéder à J.Powell) et Michelle Bowman, pourraient ainsi se prononcer contre le 'statu quo' et demander une baisse de taux.'La Fed reste prudente et dépendante des données', rappelle Paolo Zanghieri, économiste senior chez Generali Investments, qui met en évidence les signaux économiques mitigés envoyés par l'économie américaine.

Mais quelle que soit la teneur des 'stats' US, il y a toujours une version optimiste ('les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles... et les bonnes également') qui justifie de propulser Wall Street vers de nouveaux sommets.Le S&P500 (+0,1%) aligne un 7ème record absolu consécutif (6.409Pts au plus haut du jour) et le Nasdaq (+0,7% à 23.510) inscrit un 4ème d'affilée, dans le sillage de l'inévitable Nvidia.Le Dow Jones reste un peu à la traine avec -0,3% avec les -3,7% de Boeing et les -4,3% de United Health).Le N°1 mondial a atteint un cours record de 179$ (4.315Mds$ de 'capi') vers 15H45, soit 8% de la 'capi' totale du 'S&P' et 15% du PIB américain, un exploit sans précédent.

Avec Microsoft (7% du PIB américain) puis Apple (6%), on atteint 20% du PIB US en 3 valeurs, un niveau de concentration sans précédent.En Europe, Air Liquide (+1,7%), Amundi (-7,7%), AstraZeneca, ING, Orange et Philips figurent parmi les nombreuses sociétés ayant publié leurs comptes ce matin.La saison des résultats du deuxième trimestre a été mitigée jusqu'à présent sur le Vieux Continent, marquée à la fois par le récent renchérissement de l'euro et la morosité de la croissance.Gros accident pour Novo Nordisk qui dévisse de -22,3% (5sous 54$ pour l'ADR cotée sur le NYSE) suite à un 'profit warning' (le 2èle cette année) et retombe sur ses niveaux du 24 octobre 2023.Par ailleurs, les investisseurs seront attentifs aujourd'hui à quelques indicateurs, dont l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board, qui devrait rester bien orienté.

Le dernier rapport 'Jolts' (Job Openings and Labor Turnover Survey) du Département du Travail sera également suivi à trois jours de la parution des chiffres officiels de l'emploi pour le mois de juillet.Sur le compartiment obligataire, les T-Bonds US à 10 ans évoluent à 4,347 % (-9,7pts), le '30 ans' efface -8Pts (4,965%) : peut-être un début de 'risk-off' à Wall Street, ou le fol espoir d'un discours plus 'colombe' de J.Powell demain à 20H30.En Europe, le Bund se stabilise vers 2,6890% et l'OAT décale à peine (-0,5Pt à 3,345%).Sur le FOREX, les investisseurs continuent de se délester de l'Euro, le '$-Index' reprend de son côté 0,45 à 99,05... l'essentiel de sa remontée depuis vendredi étant liée au plongeon de l'Euro.Dans l'actualité des sociétés tricolores, EssilorLuxottica a enregistré un chiffre d'affaires de 14 milliards d'euros au premier semestre 2025, en hausse de 7,3 % à taux de change constants par rapport à l'année précédente.

Le résultat net ajusté part du groupe atteint 1,80 milliard d'euros, en progression de 6,1 % à taux de change constants.De son côté, Air Liquide publie un résultat net récurrent part du groupe en hausse de 9,6 % à 1,84 milliard d'euros (+10,3 % hors effet de change) pour le premier semestre 2025, et une marge opérationnelle de 19,9 %, améliorée de 100 points de base hors effet énergie.Sur le premier semestre, Orange affiche une perte nette part du groupe de 398 millions d'euros, mais une croissance de l'EBITDAaL de 3,8 % en comparable, à plus de 5,67 milliards d'euros, et une croissance du cash-flow organique de 7,7 % à 1,67 milliard.TF1 dévoile un résultat net part du groupe hors surtaxe exceptionnelle de 93 millions d'euros pour les six premiers mois de 2025, proche de son niveau un an auparavant, avec une marge opérationnelle courante des activités en hausse de 0,2 point à 11,9 %.Copyright (c) 2025 CercleFinance.com. Tous droits réservés.