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BNP Paribas Investment Partners favorise les obligations convertibles, indique-t-il dans une note. Cette classe d'actifs vise à générer sur le long terme des rendements proches de ceux des actions, avec une volatilité deux fois moins élevée. Il ajoute que les obligations convertibles ont tenu leurs promesses, qui plus est sur un horizon court, « ce qu'on a pu vérifier à l'échelle mondiale comme régionale depuis le début de l'année ».

Il ajoute que depuis début avril, elles ont également prouvé leur capacité à se désolidariser des actions en cas de baisse et à protéger les portefeuilles de manière très efficace.

« La volatilité constitue un atout supplémentaire », écrit BNPP IP. « La volatilité implicite des obligations convertibles a en effet tendance à évoluer lentement ».

Dans le même temps, l'indice VIX s'envole, remarque-t-il. « En termes relatifs, la volatilité implicite des obligations convertibles devient donc moins onéreuse, avec à la clé, une diminution relative du coût de la protection qu'elles offrent ».
AOF - EN SAVOIR PLUS LEXIQUE Obligation convertible (OC) : Obligation susceptible d'être convertie en un nombre déterminé d'autres titres de la même société (généralement des actions) au cours d'une certaine période. Les conditions de conversion sont déterminées par la société emprunteuse lors de l'émission de l'obligation.

Volatilité : La volatilité désigne l'amplitude des fluctuations du cours d'un titre. Plus le titre est volatil, plus ses variations sont importantes, à la hausse comme à la baisse. La volatilité est exprimée d'un point de vue statistique par la valeur d'un coefficient appelé coefficient bêta. En pratique, elle mesure le degré de risque d'un titre financier.

Publié le 31 Mai 2010 - 12h55

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