publié le 16/07/2025

(Zonebourse.com) - La Bourse de Paris est stable ce matin, autour des 7765 points, malgré la marche arrière du secteur auto : Renault plonge en effet de 15% après avoir abaissé hier soir ses perspectives annuelles (voir plus bas), tandis que Stellantis lâche 3,5% après l'annonce de la fin de son programme de développement de la technologie de pile à combustible à hydrogène.

Le marché parisien avait fini hier sur une perte de 0,5%, alignant une troisième séance consécutive de repli, dans le sillage de chiffres de l'inflation mitigés aux Etats-Unis ayant montré que le renchérissement des droits de douane commençait à avoir un impact sur les prix.Les chiffres des prix producteurs américains, prévus à 14h30, permettront d'affiner cette lecture en donnant un aperçu de l'évolution des coûts entrants des entreprises.

Cet indicateurs pourrait fournir de nouveaux éléments aux investisseurs quant à la trajectoire de l'assouplissement monétaire la Réserve fédérale en matière de politique monétaire pour les mois à venir, une perspective que les prix à la consommation n'ont pas vraiment permis d'éclairer hier.Ayant bien compris que ces chiffres ne militaient pas pour une prochaine baisse de taux, Donald Trump a d'ailleurs accentué hier la pression sur Jerome Powell, le président de la Fed, qu'il voudrait remplacer par un banquier central plus accommodant.

Les investisseurs ne vont pas seulement se focaliser sur les statistiques macroéconomiques et leurs effets sur le calendrier de la Réserve fédérale aujourd'hui, mais également se concentrer sur les résultats des entreprises afin de prendre le pouls de l'économie aux Etats-Unis.A la mi-journée tomberont les résultats de Bank of America, Goldman Sachs et Morgan Stanley, avec l'espoir qu'ils se révèlent moins contrastés que les comptes en demi-teinte dévoilés hier par leurs homologues Citigroup, JPMorgan et Wells Fargo.Au-delà des valeurs financières, les investisseurs surveilleront les résultats de sociétés comme Johnson & Johnson afin de savoir si les entreprises américaines semblent en mesure d'encaisser les effets des surtaxes douanières.

Ce matin, l'équipementier néerlandais pour l'industrie des semi-conducteurs ASML a confirmé sur une croissance de ses ventes de 15% en 2025, mais a précisé ne pas être en mesure d'affirmer que l'exercice 2026 serait en croissance.Malgré ce contexte macroéconomique un peu flou et l'incertitude sur les effets réels de la politique protectionniste américaine, il y a des raisons d'anticiper une hausse des marchés d'actions européens durant les mois à venir, assure François-Xavier Chauchat, stratégiste chez Dorval Asset Management.L'Euro STOXX 50, l'un des indices paneuropéens de référence, affiche déjà une progression de 9,4% depuis le début de l'année, contre un gain de 6,2% pour le S&P 500, ce qui le conduit à afficher avec un PER de 15x, un niveau de valorisation rarement atteint depuis 2006.

'Le regain d'optimisme des investisseurs, la reprise progressive du crédit bancaire et le bas niveau des spreads obligataires sont en effet de bon augure pour l'économie européenne, d'autant que les effets du plan budgétaire allemand devraient commencer à se faire sentir à partir de l'automne', ajoute François-Xavier Chauchat.'Et nous demeurons convaincus que la BCE n'hésitera pas à accentuer son soutien si nécessaire', ajoute l'analyste de Dorval.Le professionnel fait par ailleurs valoir que le PER médian des 220 valeurs du MSCI Zone Euro est aujourd'hui aligné sur sa moyenne historique de 30 ans, à 15,2, bien en deçà des 18,4 atteints début 2015, soit une valorisation jugée 'normale'.'Sauf choc exogène majeur, nous pensons donc que le point haut du cycle financier européen est encore à venir, et que les perspectives économiques de la zone s'amélioreront une fois l'impact des droits de douane américains absorbé', estime-t-il.

Dans cette optique, Dorval Asset Management dit maintenir une surpondération des valeurs européennes les plus sensibles au cycle économique et financier de la zone euro.Sur le compartiment obligataire, les US T-Bonds à 10 ans sont stables vers 4,48%, le Bund de même échéance stagne autour des 2,7%.Dans l'actualité des sociétés tricolores, Renault Group a publié hier soir ses données financières préliminaires au titre du 1er semestre. Le constructeur évoque un chiffre d'affaires de 27,6 milliards d'euros, en hausse de 2,5 %, avec une marge opérationnelle à 6 % et un free cash-flow limité à 47 millions d'euros, pénalisé par une variation de BFR d'environ -900 millions. Le Losange anticipe désormais une marge autour de 6,5 % et un free cash-flow entre 1 et 1,5 milliard d'euros, contre >7 % et >2 milliards précédemment, pointant notamment une performance du mois de juin moins élevée qu'anticipé.Sanofi rapporte que la FDA américaine a accordé la désignation 'fast track' à son SAR446597, thérapie génique intravitréenne à administration unique pour le traitement de l'atrophie géographique (AG) due à la dégénérescence maculaire liée à l'âge (DMLA).

Enfin Thales indique avoir signé un Memorandum of Understanding (MoU) avec RTX en vue d'acquérir la totalité des parts de Thales Raytheon Systems Air and Missile Defense Command And Control SAS (TRS AMDC2), co-entreprise française actuellement détenue à parts égales par des entités de Thales et RTX.Copyright (c) 2025 Zonebourse.com - All rights reserved.