« S&P 500 : bientôt un krach sur le marché des actions américain ? »

+9% pour le Nasdaq, +5% pour le Dow Jones et le S&P 500 : la performance des principaux indices boursiers américains est remarquable depuis le début de l’année. Si bien que certains s’attendent à une correction à brève échéance. Les arguments avancés par ces derniers sont multiples. En premier lieu desquels une accélération de la hausse des taux par...

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« Le Cac 40 pourrait retomber à 4800 points avant de remonter à 5400 points en fin d'année »

De quelle manière voyez-vous se profiler le deuxième trimestre de l’année ? Le trimestre qui débute devrait se caractériser par une plus grande volatilité du fait des enjeux politiques, géopolitiques, financiers existants. Nous avons eu aux Etats-Unis une longue période de performance et de faible volatilité alors que de nombreuses promesses faites par Donald Trump lors de...

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« Le marché des actions européen menacé par une mauvaise nouvelle du côté des Etats-Unis ? »

Selon vous nous commençons à avoir quelques signaux d’alerte sur le marché des actions américain… Il existe en effet quelques signaux, mais qui ne sont pas de nature à nous faire envisager un quelconque retournement, simplement à davantage de prudence au regard du rallye qu’a connu le marché américain au cours des derniers mois. Nous avons tout d’abord une...

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« Solution 30, Dialog, AMS, Lectra, Rib software, Nemetschek figurent parmi nos convictions dans la haute technologie et le digital »

Quel regard portez-vous sur la valorisation des small caps à l’heure actuelle ? Malgré le net rattrapage de ce segment ces derniers mois, il reste du potentiel. Sur le segment des small cap de la zone Euro, de nombreuses sociétés ne sont toujours pas suivies par les analystes et sont de ce fait insuffisamment connues, voire méconnues par les investisseurs. Positionnés sur des nouveaux...

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« Cac mid & small : à moins d'une franche surprise, je ne m'attends pas à une consolidation au cours des prochains mois »

Quel regard portez-vous à présent sur le niveau de valorisation des small caps ? L’indice Cac mid & small surperforme le Cac 40 depuis 2012 (les deux indices avaient baissé en 2011). Les ratios de valorisation augmentent graduellement depuis 2011 en prenant en compte des perspectives de croissance et de génération de cash croissantes. Le Cac mid & small est constitué de...

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« Devoteam, Aubay, Burelle, MGI Coutier : la vague sur laquelle surfent ces sociétés est pérenne »

Quel regard portez-vous à présent sur le niveau de valorisation des small caps ? Nous considérons avant tout la valorisation du segment sous l’angle du ratio prix sur actif net qui permet d'évaluer comment les fonds propres sont appréciés par le marché. Ce ratio a la particularité de ne pas subir les à-coups du cycle économique sur la rentabilité des...

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« BCE : nous sommes probablement au début de la fin »

Quel regard portez-vous sur la nouvelle hausse du taux directeur de la Fed ce mois de mars ? Nous avons connu près de 10 ans d’assouplissement puis de statu quo dans la politique monétaire conduite par la Fed. Fin décembre 2015, nous avons eu une première remontée de taux. Celle-ci a été suivie par une nouvelle hausse un an plus tard, en décembre 2016. Jusqu’en...

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« Sortie de la zone euro : pas de conséquences catastrophiques pour la France ? »

Vous avez présenté ce mardi votre rapport sur les perspectives économiques pour la France 2016-2018 ? Quel principal enseignement en tirez-vous ? Alors que nous vivons dans un monde empreint de nombreuses incertitudes-le Brexit, la désignation de Donald Trump comme nouveau Président des Etats-Unis, différentes échéances électorales en Europe, une reprise économique semble...

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« Pétrole : la correction est excessive au regard des déterminants du marché »

Le cours du Brent a perdu plus de 9% de sa valeur en un mois. Quelle regard portez-vous sur ce mouvement ? Je trouve cette correction excessive au regard de l’analyse des déterminants du marché du pétrole. Elle s’explique à mon sens par quatre principales considérations. La première est liée à la hausse des stocks de pétrole brut aux Etats-Unis à 533 millions...

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« Baisse du prix du pétrole : le marché connait une simple respiration »

Le cours du Brent a perdu plus de 10% de sa valeur en un mois. Quel regard portez-vous sur ce mouvement ? Nous ne sommes pas surpris par cette correction. Cette respiration s’explique par l’accumulation d’informations surprenantes pour le marché. En premier lieu, la hausse des stocks de pétrole brut aux Etats-Unis. Ensuite, des déclarations de responsables saoudiens indiquant qu’en...

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« Pétrole : pourquoi le baril ne passera pas en dessous de 45 dollars ? »

Le cours du Brent a perdu plus de 9% de sa valeur en un mois. Quelle regard portez-vous sur ce mouvement ? Il est intéressant de relever que depuis l’accord d’Alger signé en novembre par les membres de l’OPEP et d’autres pays extérieurs, nous avons eu une absence totale de volatilité sur le marché. Il y avait un important consensus reflété dans un positionnement des...

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« En cinq ans nous avons pratiquement doublé notre chiffre d'affaires à 2,5 milliards d'euros »

Econocom est un groupe franco-belge de 10 000 salariés encore méconnu du grand public. Pouvez-vous nous le présenter ? Econocom est un spécialiste de la transformation digitale des entreprises, présent à la fois dans l’approvisionnement et la gestion administrative des actifs numériques (ordinateurs, tablettes, smartphones, écrans géants, objets connectés, data...

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« L'enquête 2017 révèle une forte progression de l'appétit des Français pour les actions »

Vous avez présenté ce mardi les principales conclusions de votre dernière enquête 2017, « les Français, l’épargne et la retraite ». Que doit-on retenir sur le plan de la fiscalité ? Tout d’abord que les Français ne sont pas forcément opposés à la réinstauration d’un prélèvement libératoire. Cependant un taux...

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« Nous n'écartons pas l'option de voir la BCE remonter son taux »

Quel regard portez-vous sur la nouvelle hausse du taux directeur de la Fed la semaine dernière ? Cette hausse était largement anticipée par le marché. Ce dernier a d’ailleurs bien réagi, car la communication de la Banque centrale américaine avait finalement été plus conciliante que prévu. Pour quelle raison ? La présidente de la Réserve...

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« Prix du pétrole : quelle stratégie mène l'Arabie saoudite ? »

Le 8 mars, les cotations sur le pétrole marquaient leur plus fort recul depuis un an, avec une correction de 5% sur la journée. Que vous évoque l’ampleur de cette correction ? Nous avons observé des mouvements également violents l’année dernière, notamment en début d’année en raison des craintes entourant le ralentissement économique en Chine. Ce qui peut...

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« Pétrole : le prix du baril à 70 dollars fin 2017 et 80 dollars fin 2018 »

Le 8 mars, les cotations sur le pétrole marquaient leur plus fort recul depuis un an, avec une correction de 5% sur la journée. Que vous évoque l’ampleur de cette correction ? Cette correction est importante mais pas exceptionnelle. Nous avons observé d’autres baisses tout aussi significatives en 2016 notamment, en juillet (-4,98%). Parmi les raisons de cette correction, figure...

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« Les small caps françaises : sur le fil du rasoir ? »

L’année 2016 a été atypique s’agissant de la performance des small caps… Il y a historiquement des saisonnalités dans les performances délivrées par les petites et moyennes valeurs. Depuis une dizaine d’année, on relève une nette sur performance des mid et small caps au premier trimestre (en moyenne de 4,86% depuis 2005) et une sous performance au...

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« Nous ne sommes pas proches d'une sortie de l'euro »

Dans leur livre "Euro: par ici la sortie?" (Fayard, 2017) Patrick Artus et la journaliste économique Marie-Paule Virard expliquent pourquoi une sortie de l'euro serait une "folie" pour la France et ses partenaires. Aujourd'hui le chef économiste de Natixis en est convaincu: même le Front national ne s'y risquera pas. Certains responsables du Front national affirment que la France peut tout à...

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« Le marché attend une croissance des bénéfices de 70% pour les secteurs matières premières, pétrole & gaz et de 25% pour le secteur bancaire »

Pour la première fois depuis cinq ans, les analystes sont dans une démarche de révision positive des perspectives bénéficiaires pour cette année... Auparavant, ces mêmes analystes commençaient en janvier avec une prévision de croissance relativement optimiste, au-dessus de 10%, qu’ils ne cessaient de corriger à la baisse au fil des mois, pour finir en décembre...

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« Election présidentielle: comprendre ce que pensent les marchés et réagir en conséquence »

Par Tommaso Cotroneo et Ralph Zenatti, Stratégistes Dérivés Actions, et Christophe F. Grosset, Responsable Produits de Bourse pour UniCredit en France.  Article à caractère promotionnel. Comment savoir quel est le sentiment des marchés vis-à-vis de l’élection présidentielle ? T.C. Pour comprendre le sentiment des marchés il peut être intéressant...

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« Cap Gémini, Sopra Steria, Neurones, Akka, Assystem : nous aimons bien les services informatiques »

Quel regard portez-vous sur la valorisation du segment des small caps françaises ? La cherté des small caps peut être appréciée de deux manières. Tout d’abord, par rapport aux large caps. Si elles ne me paraissent pas bon marché, les small caps ne me semblent pas non plus extrêmement chères à ce jour. Pour la première fois depuis longtemps, elles n’ont...

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« BCE : pourquoi le dernier message de Mario Draghi a fait monter l'euro ? »

Que retenez-vous de la conférence de presse donnée ce jeudi par Mario Draghi, à la suite de la réunion du Conseil des gouverneurs ? La Banque centrale européenne maintient une politique monétaire très accommodante malgré un ton plus optimiste sur la croissance. En matière de prévisions économiques, l’institution monétaire a augmenté...

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« Small caps : Nous avons renforcé Axway Software et Stallergène »

Quel regard portez-vous sur la valorisation des small caps aujourd’hui ? La valorisation est devenue exigeante. Elle se situe au-dessus de la moyenne historique. Le PER 2017est de 18,4 contre 14,7 sur 10 ans. Ceci étant, face à cette valorisation plus élevée, il existe des atouts certains. En premier lieu, la hausse des bénéfices sur une toile de fond macroéconomique en...

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« La valeur du bitcoin à 3000 dollars en fin d'année ? »

Le cours du bitcoin a dépassé ce jeudi pour la première fois celui de l’once d’or. La monnaie a triplé de valeur depuis début 2016 et a gagné 30% depuis le 1er janvier. Quelle lecture faites-vous de cette évolution ? Le bitcoin est une monnaie très spéculative. La demande est actuellement de toute évidence supérieure à l’offre. 60% des...

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« Nous sommes positifs sur les valeurs technologiques et télécom, mais prudents sur les bancaires et les matières premières »

Les marchés américains volent de record en record depuis l'arrivée au pouvoir de Donald Trump. Le Dow Jones a pris 25% depuis un an et atteint son plus haut niveau historique. Est-on entré dans une zone de risques pour les actions ? Le marché américain non seulement est au plus haut historique mais il est cher. Les ratios de valorisation atteignent eux aussi des sommets : 18 fois les résultats...

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« La politique économique de Trump repose pour beaucoup sur des effets d'annonce »

Plusieurs grandes entreprises américaines (Google, Amazon, Microsoft, Goldman Sachs, etc.) ont exprimé leurs inquiétudes face aux mesures anti-immigration prises par Donald Trump. Quelles conséquences ces mesures ont-elles pour l'économie américaine ? Le décret anti-immigration peut désorganiser certaines activités au sein des grandes entreprises américaines qui emploient...

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« A l'heure du Brexit, s'intéresser aux actions nordiques »

Présentez-nous le fonds Fidelity FF Nordic Fund que vous gérez depuis cinq ans maintenant… Il s'agit d'un fonds actions centré sur quatre marchés du nord de l'Europe : la Suède, la Norvège, la Finlande et le Danemark. Le portefeuille est assez concentré, avec 40 à 45 valeurs dont une majorité de petites et moyennes capitalisations. L'objectif est de battre...

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« L'effet de levier est le principal avantage d'un Warrant mais aussi son principal inconvénient »

Société Générale est le premier émetteur à avoir lancé des Warrants, en France, sur Euronext Paris en 1989. Les Warrants permettent d’augmenter, à la hausse comme à la baisse, les variations de nombreux sous-jacents comme un indice, le CAC 40 par exemple, ou une action. Aurélien Réquillart, responsable Relations Investisseurs des Produits de Bourse...

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« Une course contre la montre est lancée, nous voulons accélérer »

Présentez-nous Lysogene, la société que vous avez fondée en 2009 et qui s'introduit en bourse sur Euronext… Lysogene est une société biopharmaceutique qui développe de nouveaux candidats médicaments dans des maladies rares neurologiques et mortelles, pour lesquelles il n'existe aucun traitement commercialisé. J'ai créé la société en 2009 avec le...

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« Trump ignore la mutation de l'économie américaine au cours des 15 dernières années »

Donald Trump a martelé lors de son discours d'investiture son slogan "America First" et semble vouloir mener une politique protectionniste voire isolationniste. Faut-il se préparer à un choc sur le commerce international ? Nous continuons à penser que Donald Trump est un pragmatique qui ne va pas couper les Etats-Unis du reste du monde. Il y aura sûrement des mesures protectionnistes mais elles...

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« Le téléphone va s'imposer comme interface de paiement »

Après le lancement d'Apple Pay mi-2016 en France, les banques tricolores ont annoncé le déploiement de leur solution de paiement mobile Paylib dans les magasins d'ici la fin du premier trimestre 2017. Le téléphone est-il en passe de remplacer la carte bancaire ? L'adoption de nouveaux moyens de paiement est toujours extrêmement longue et n'entraîne pas forcément la disparition des moyens...

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« Le Bitcoin est une valeur refuge en cas de crise politique »

Le Bitcoin, monnaie électronique apparue en 2008 pour faciliter les transactions sur internet, a vu son cours doubler en 2016. Un Bitcoin vaut aujourd'hui près de 1000 dollars et se rapproche du cours de l'once d'or. Comment expliquez-vous l'engouement des investisseurs pour ce produit ? L'intérêt pour le Bitcoin augmente à chaque épisode de forte incertitude pour les épargnants. La...

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« Le S&P 500 peut raisonnablement viser les 2400 points »

Comment expliquez-vous le rebond des marchés actions depuis l'élection de Donald Trump, alors que ce n'était pas le scénario privilégié par les investisseurs ? Les investisseurs ont été très réactifs après l'élection présidentielle américaine car il y avait beaucoup de cash dans les portefeuilles qui cherchait à s'investir. Le...

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« Nous n'attendons pas d'impact spectaculaire des "Trumponomics" »

Les marchés actions ont fortement rebondi depuis l'élection de Donald Trump. Les investisseurs anticipent un regain de croissance et d'inflation l'année prochaine aux Etats-Unis. Partagez-vous cette analyse ? Les perspectives de l'économie américaine sont objectivement meilleures qu'il y a un an. Le marché du travail est proche du plein emploi et le risque de récession écarté....

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« Les investisseurs ont pris conscience que ça n'allait pas si mal »

Les actions américaines et européennes ont bondi de 10% depuis l'élection de Donald Trump, début novembre. Assiste-t-on à un rallye de fin d'année ou à une tendance haussière plus durable ? Il ne s'agit pas d'un rallye de fin d'année mais d'un véritable changement de perspective des marchés. Depuis un an et demi les investisseurs étaient dans une forme de...

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« Acheter du Bund aujourd'hui me paraît extrêmement dangereux »

Selon Bank of America-Merrill Lynch les fonds obligataires ont enregistré des sorties nettes proches de 30 milliards de dollars sur les cinq dernières semaines, du jamais vu depuis mi-2013. Peut-on parler de krach obligataire ? Oui on peut parler de krach obligataire. La remontée des taux au cours des 5 dernières semaines est la plus rapide que l'on ait observée depuis près de 40 ans et elle...

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« Nous avons totalement repensé la gestion des entretiens annuels »

Horizontal Software, éditeur de logiciels RH, frappe à la porte de la bourse de Paris (Alternext). Présentez-nous votre société… Horizontal Software a été créé en 2010 avec l'ambition d'offrir une suite logicielle sans équivalent sur le marché des ressources humaines en y intégrant toutes les nouvelles problématiques auxquelles doivent faire...

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« Les fondamentaux économiques plaident en faveur d'une hausse des actions européennes en 2017 »

L'élection de Donald Trump à la Maison Blanche a provoqué une remontée des taux longs aux Etats-Unis et en Europe. Les "spreads" au sein de la zone euro se sont creusés, notamment entre l'Italie et l'Allemagne. Faut-il s'en inquiéter ? Jusqu'où les taux peuvent-ils remonter, à quel rythme et avec quelles conséquences sur les marchés selon vous ? L'élection...

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« Trump a remporté l'élection comme on remporte un appel d'offres »

Comment expliquez-vous le rebond des bourses depuis l'élection de Donald Trump, alors que ce dernier faisait figure d'épouvantail jusqu'à la veille du scrutin ? Sans anticiper une victoire de Donald Trump les marchés s'étaient montrés prudents avant l'élection et s'étaient préparés à un rebond quoiqu'il arrive. Trump a remporté les élections...

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« Trump n'est pas un clown qui va changer d'avis »

Comment analysez-vous la réaction des marchés financiers au lendemain de la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine ? Ce que nous voyons aujourd'hui sur les marchés est un ajustement par rapport aux anticipations. Les investisseurs avaient largement parié sur une victoire d'Hillary Clinton. Mais il n'y a pas de panique comme au lendemain du vote sur le Brexit,...

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