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Il semble que Trump et les républicains aient gagné ces élections (LBPAM)
(Easybourse.com) Dans le cadre d'une note rédigée ce mercredi 6 novembre 2024, Xavier Chapard, macroéconomiste et stratégiste au sein de LBPAM revient sur l'issue très probable de l'élection présidentielle américaine.
Le résultat de l’élection américaine n’est pas officiel, mais il semble très probable que Donald Trump ait gagné la présidentielle. En effet, il a gagné la Géorgie et a une solide avance dans de nombreux états pivots. Côté Congrès, les républicains ont repris le contrôle du Sénat alors qu’il est trop tôt pour savoir pour la Chambre des représentants, même si la dynamique républicaine à l’air forte.
Le scénario d’une vague rouge est probable 
Les paris en ligne ont tranché avec plus de 95% de chances de victoire de Trump, contre 60% avant l’élection. Les marchés réagissent aussi fortement ce matin mais sans exagération selon nous.
Les marchés réagissent fortement ce matin mais sans exagération selon nous
Les paris liés à Trump pourraient continuer de bien performer dans les prochains jours, surtout si la vague rouge se confirme, même s’ils intègrent déjà en grande partie l’élection. Cela dit, il faudra être plus prudent en cas d’exagération de la hausse des taux longs ou de la hausse des actions américaines dans les prochaines semaines, car les politiques économiques de la prochaine administration sont peu précises et prendront du temps à être mise en œuvre. A moyen terme, un résultat clair des élections est favorable dans un contexte macro-économique plutôt porteur.
La Fed devrait de nouveau baisser ses taux de 0,25%
Au-delà, si les risques politiques et géopolitiques restent élevés, les risques quant au cycle économique sont en net recul. C’est positif pour les marchés à moyen terme, une fois que la volatilité électorale sera retombée, du moins tant que les risques ne causent pas un choc majeur sur l’économie ou les marchés.
Les bonnes nouvelles vont au-delà des USA... les surprises économiques en Zone Euro et en Chine redeviennent positives
L’ISM service, probablement l’indicateur conjoncturel coïncident le plus important pour l’économie américaine, progresse encore fortement en octobre pour attendre 56pt, soit son niveau le plus haut depuis plus de 2 ans. Cette enquête est très rassurante à un moment où l’incertitude politique était très élevée et où les données sur l’économie sont distordues par des éléments temporaires (ouragans et grèves). L’économie américaine semble donc toujours dynamique, tirée par la consommation et les services.
Le détail de l’enquête montre que l’activité et les commandes ralentissent marginalement en octobre mais restent au-dessus de leur moyenne historique, à plus de 57,5 points. Surtout, la composante emploi rebondit fortement à 53,0pt, ce qui suggère que la tendance de l’emploi tient même si les créations d’emplois officiels ont nettement ralenti sur le mois.
Les surprises économiques étaient assez négatives en Zone Euro et en Chine cet été, alors qu’elles étaient déjà repassées positives aux Etats-Unis, ce qui indiquait un risque de déception sur la croissance de ces deux zones majeures. Mais les surprises économiques repassent positives pour la Zone Euro comme pour la Chine début novembre. Cela reflète, en partie, des attentes plus limitées des économistes mais aussi une réduction des risques baissiers pour le cycle de ces zones.
En Europe, la confiance des investisseurs progresse légèrement début novembre
En Chine, les PMI d’octobre confirment la légère amélioration de la conjoncture que suggéraient déjà les données d’activité de septembre, après son fort ralentissement cet été. Cela suggère que les mesures de soutien à l’économie qu’annoncent les autorités depuis deux mois réduisent bien le risque de poursuite du ralentissement de la croissance, même si l’on attend l’annonce de mesures fiscales plus importantes vendredi pour stabiliser l’immobilier et permettre un rebond un peu plus net et durable.
En Chine, les PMI d’octobre confirment la légère amélioration de la conjoncture
L’amélioration des indicateurs conjoncturels en Zone Euro et en Chine va de pair avec des signes un peu moins dégradés du cycle industriel mondial. Ainsi, le PMI manufacturier global progresse en octobre pour la première fois depuis 5 mois, ce qui est rassurant après sa forte baisse du mois dernier. Cela dit, cela ne fait qu’annuler la forte baisse de septembre de telle sorte que le PMI manufacturier reste sous la limite des 50pt, à 49,4pt, et le détail de l’enquête n’indique pas qu’un fort rebond de l’activité industrielle globale soit imminent.
L’amélioration des indicateurs conjoncturels en Zone Euro et en Chine va de pair avec des signes un peu moins dégradés du cycle industriel mondial.
Cela dit, les entreprises continuent de réduire l’emploi industriel, de la façon la plus marquée depuis le choc du Covid, et le PMI manufacturier baisse encore dans 1/3 des pays couverts par l’enquête.
Xavier Chapard
Publié le 06 Novembre 2024