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Comment lire un carnet d’ordres ?

Le carnet d’ordres est à la fois un recueil des ordres du marché et un outil pour l’investisseur avisé. Le carnet d’ordres a en effet pour première fonction de récapituler, à un instant donné, les ordres émis sur un titre. Le carnet d’ordres est de ce fait un outil permettant de fournir les informations aidant à définir le prix d’achat et de vente d’un titre, en fonction des objectifs de l’investisseur.

Description du carnet d’ordres

Le carnet d'ordres que peut consulter n’importe quel investisseur peut être plus ou moins profond, c’est-à-dire qu’il peut être composé des 5 ou des 10 meilleures offres (ou demandes) du marché sur une valeur. Certains ordres n'y figurent cependant pas, à l’instar des ordres à déclenchement.

Le tableau ci-dessous présente un exemple de carnet d'ordres fictif :

Achat

vente

Nombre

Quantité

Prix

Prix

Quantité

Nombre

2

37

118,50

119,50

82

1

4

1065

118,20

119,60

280

1

1

5

118,10

119,70

500

1

18

1581

118,00

120,00

200

1

3

130

117,60

120,10

164

1

Le carnet d’ordres est divisé en deux grands blocs (achat et vente), eux-mêmes divisés en 3 colonnes où se trouvent les 5 meilleures offres (vente) et les 5 meilleures demandes (achat), les cours proposés, le nombre de titres et le nombre d’ordres proposés à un prix donné.

   - Dans l’exemple ci-dessus, il y a 2 ordres d’achat à 118,50 euros pour 37 titres, 4 ordres d’achat à 118,20 euros pour 1065 titres, etc.

   - En ce qui concerne les vendeurs, il y a un ordre de vente à 119,50 euros pour 82 titres, un ordre de vente à 119,60 euros pour 280 titres, etc.

Comment exploiter le carnet d’ordres 

A un instant donné, vous vous trouvez face au carnet d’ordre suivant…

Achat

vente

Nombre

Quantité

Prix

Prix

Quantité

Nombre

2

 37

118,50

119,50

82      

1

4

1065

118,20

119,60

280

1

1

5

118,10

119,70

500

1

18

1581

118,00

120,00

200

1

3

130

117,60

120,10

164

1

…Et vous souhaitez passer un ordre d’achat à ce moment-là. L’action cote alors à 119 euros, c’est-à-dire que la dernière transaction réalisée sur le marché s’est faite à ce prix.

Vous voulez en acquérir 20 titres à un prix maximum de 118,5 euros. Vous passez donc votre ordre d’achat de 20 actions avec une limite à 118,50 euros. Quelques secondes plus tard, l’ordre est intégré dans le système informatique de la Bourse de Paris (SuperCac) et la physionomie du carnet d’ordres a changé.

Votre ordre d’achat est venu se placer dans la colonne "achat" : le nombre de titres demandés à 118,5 euros est désormais de 57 et il y a trois ordres à ce prix, contre 37 précédemment.

Achat

vente

Nombre

Quantité

Prix

Prix

Quantité

Nombre

3

57

118,50

119,50

82

1

4

1065

118,20

119,60

280

1

1

5

118,10

119,70

500

1

18

1581

118,00

120,00

200

1

3

130

117,60

120,10

164

1

Votre ordre restera dans le carnet d’ordres et ne sera exécuté que lorsque des vendeurs souhaiteront céder leur titre à 118,50 euros ou en dessous, tandis que les acheteurs proposant éventuellement un prix supérieur à 118,50 euros auront été servis. Si ce cours n’est pas atteint, votre ordre ne sera pas exécuté même s’il constitue actuellement la meilleure demande.

Dans cet exemple, si vous voulez acquérir les actions à coup sûr, il sera préférable d’être un peu moins exigeant sur le prix. Si vous aviez passé un ordre d’achat de 20 titres à 119,5 euros celui ci aurait été exécuté immédiatement car il y avait une contrepartie : un vendeur proposait 82 titres à 119,50 euros.

Attention : les ordres à seuil et plage de déclenchement ainsi que les ordres tout ou rien ne sont pas visibles dans le carnet d’ordres. Les différents types d’ordre sont par ailleurs définis.

Les échelons de cotation

Jusqu’à il y a peu, le pas minimum de cotation des valeurs était de 0,01 euro. Vous pouviez passer un ordre de 5,36 euros ou de 128,69 euros, mais pas de 3,125 euros par exemple. Désormais, et afin d’accroître la liquidité sur les titres, la plupart des valeurs importantes sont cotées jusqu’à 3 décimales après la virgule (0,001).

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