Espace pédagogique - Lexique

Le mot du jour : Service de règlement différé (SRD)

Le SRD, qui remplace depuis le 25 septembre 2000 le marché à règlement mensuel (RM), est un compartiment du marché parisien qui rassemble les valeurs pour lesquelles le règlement des transactions peut être reporté en fin de mois. Il s'agit en fait d'un service payant permettant d'acheter et de...

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Black and Scholes

Le modèle d’évaluation des options de Fisher Black et Myron Scholes (auquel il faudrait en toute justice accoler le nom de Robert Merton), universellement utilisé par les praticiens à travers le monde, est relativement simple dans la mesure où il ne fait intervenir qu’un petit nombre de variables : le cours et la volatilité de l’action, le prix d’exercice, l’échéance de l’option, et le taux d’intérêt. Par ailleurs, il est possible de quantifier l’impact sur le prix d’une option des modifications des paramètres qui l’influencent. La valeur d’une option se décompose en deux : sa valeur intrinsèque et sa valeur temps. La valeur intrinsèque d’un contrat est la valeur de l’option si on l’exerce immédiatement, soit la différence, positive, pour un call entre le cours et le prix d’exercice (que l’acheteur du call verse au vendeur), et pour un put entre le prix d’exercice (que le vendeur du put verse à l’acheteur) et le cours. La valeur temps représente le supplément de prix dont il faut s’acquitter pour obtenir un actif dont l’échéance n’est pas immédiate. Black-Scholes a la notoriété d’une grande marque dans les salles de marché où les traders utilisent intensément leur modèle.