Espace pédagogique - Lexique

Le mot du jour : CAC IT 20

Lancé en début d'année 2005, cet indice intègre 20 valeurs «technologiques» des secteurs des logiciels et services informatiques, équipements destinés aux technologies de l'information, télécommunications, média et photographie, et des équipements électriques et électroniques. Il est calculé en...

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Black and Scholes

Le modèle d’évaluation des options de Fisher Black et Myron Scholes (auquel il faudrait en toute justice accoler le nom de Robert Merton), universellement utilisé par les praticiens à travers le monde, est relativement simple dans la mesure où il ne fait intervenir qu’un petit nombre de variables : le cours et la volatilité de l’action, le prix d’exercice, l’échéance de l’option, et le taux d’intérêt. Par ailleurs, il est possible de quantifier l’impact sur le prix d’une option des modifications des paramètres qui l’influencent. La valeur d’une option se décompose en deux : sa valeur intrinsèque et sa valeur temps. La valeur intrinsèque d’un contrat est la valeur de l’option si on l’exerce immédiatement, soit la différence, positive, pour un call entre le cours et le prix d’exercice (que l’acheteur du call verse au vendeur), et pour un put entre le prix d’exercice (que le vendeur du put verse à l’acheteur) et le cours. La valeur temps représente le supplément de prix dont il faut s’acquitter pour obtenir un actif dont l’échéance n’est pas immédiate. Black-Scholes a la notoriété d’une grande marque dans les salles de marché où les traders utilisent intensément leur modèle.