Espace Energie - News, articles, interviews et dossiers

« Investir dans les actifs réels est une manière de se dégager des problématiques liées à la cotation, en particulier de la volatilité »

Vous intervenez comme conseil d’Equitis qui a décidé de lancer récemment un fonds non coté pour investir directement dans les sociétés de production d’énergie (centrales photovoltaïques, centrale biogaz, parc d’éoliennes)… En quoi consiste-t-il ? Ce fonds consiste à investir directement dans des constructions de centrales, qui sont ensuite...

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« Nous nous observons un certain frémissement sur le marché européen. C'est un changement par rapport à 2011, où l'activité était très atone »

Pour certains, les résultats du premier semestre affichent une rentabilité décevante. Le résultat d'exploitation intègre deux millions d'euros de provisions pour litige. Un commentaire ? Les deux millions d’euros de provisions concernent essentiellement un litige en matière de propriété industrielle entre un client du groupe et un bailleur de procédés. La...

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« Pétrole : la baisse devrait se poursuivre »

Quel regard portez vous sur la correction du prix du baril au cours des ces dernières semaines ? Le prix du baril brent a perdu 8,26% en quatre semaines et celui du baril WTI 7,94%. Je suis davantage surpris par le timing de la correction que par la correction elle-même. Cela fait quelques semaines que nous disions que le prix du pétrole était excessif compte tenu du contexte d’équilibre entre...

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« Nos usines européennes doivent faire face à une baisse des volumes »

Vos résultats du premier trimestre ont clairement déçu les investisseurs. Quels commentaires vous inspirent-ils ? Notre performance au 1er trimestre est conforme à nos anticipations. Nos activités pétrole et gaz se portent bien mais la reprise des commandes que l’on espérait dans nos activités liées aux applications industrielles notamment, ne s’est pas...

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« La facture énergétique s'alourdit mais le poids du pétrole dans l'économie est plus faible »

Quel bilan peut-on tirer de l'année 2011 ? Les évènements qui ont marqué 2011 vont modifier en profondeur la scène énergétique. Le risque géopolitique accru redonne corps au thème de la sécurité des approvisionnements, Fukushima pose la question de l'avenir du nucléaire, l'essor des gaz de schiste modifie la donne du marché gazier, etc. Nous avons...

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« Pour 2012, nous sommes confiants sur les valeurs du luxe, les valeurs pétrolières et certaines valeurs bancaires »

Quel regard portez-vous sur l’évolution du marché des actions européennes en 2011 ? Les termes qui caractérisent le mieux l’année 2011 sont volatilité et rotation sectorielle. La crise politique qui a dominé le second semestre de l’année a créé beaucoup d’incertitudes et conduit à des mouvements erratiques parfois sur une même...

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« Pétrole : l'Iran, la Syrie, le Soudan, le Yémen, le Kazakhstan contribuent à maintenir un climat inquiétant pour les marchés »

Quel regard portez-vous sur les fondamentaux économiques du pétrole ? Le prix du brut a terminé en moyenne l’année 2010 à 80 dollars le baril. Nous devrions terminer l’année 2011 à 111 dollars le baril. C’est un record. Ce prix intègre non seulement les problèmes d’approvisionnement et de production que l’on a eus tout au long de...

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« Pétrole : une attaque militaire contre l'Iran est un risque limité pour 2012 »

Quel regard portez-vous sur les fondamentaux du pétrole à ce jour ? Il ne fait aucun doute que le pétrole restera la source d’énergie dominante même si sa part a vocation à diminuer dans la consommation énergétique mondiale. Les changements importants prennent du temps. La montée en puissance des énergies renouvelables exigera de nombreuses années. Il sera...

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« Parmi nos convictions, Total ou Royal Dutch. Nous pensons que le prix du pétrole restera à un niveau élevé malgré le ralentissement de la croissance. »

Quel regard portez-vous sur les différentes annonces faites à l’issue du sommet des dirigeants de la zone euro mercredi soir? Ce qui ressort de ce sommet c’est avant tout un accord sur les grands points qui font débat dans la région. Une décote de la dette grecque de 50% a été décidée. Le FEFS devrait se retrouver renforcé par le biais d’un SPV (Special...

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« Même avec une forte baisse de la croissance mondiale en 2012, la consommation de pétrole devrait encore augmenter »

Quelle est l'état actuel de la demande et de l'offre en énergie fossile ? Aujourd'hui, l'offre de pétrole est relativement contrainte : elle est en effet sensiblement inférieure à la consommation mondiale, de l'ordre de 88,2 millions de barils (selon les données 2011 de l'Administration américaine à l'énergie), ce qui implique que l'on puise un peu dans les stocks à court...

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« La Libye ne devrait pas peser dans les mois qui viennent sur les prix du pétrole »

De quelle manière envisagez-vous la suite des évènements dans la production et l’exportation de pétrole en Libye ? La priorité pour les nouveaux dirigeants sera de faire en sorte que la production pétrolière et les exportations reprennent le plus rapidement possible, pour retrouver leur niveau antérieur au conflit débuté en février 2011. Selon les informations...

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« La production pourrait reprendre dans quelques semaines d'après les pétroliers tandis que les experts du pays parient sur un retour à la normale sur 12-18 mois »

Comment pourraient évoluer les cours de pétrole à moyen terme (d'ici la fin de l'année) ? Avec une offre plus abondante (que ces derniers mois) du pétrole, et une demande plus faible que prévue (révision baissière du PIB) nous optons plutôt pour une baisse modérée du Brent ces prochains mois. Modérée, car la demande chinoise continue d’être...

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« Le baril de Brent pourrait passer sous la barre des 100 dollars »

Quel regard portez-vous sur la forte baisse du cours du pétrole, plus de 10% en l’espace de quelques jours ? Doit-on mettre en cause la crise de la dette souveraine ou les fondamentaux du marché ? Les deux raisons sont effectivement valables. D'une part, faute de visibilité, les opérateurs se délestent de certains actifs, dont le pétrole, faisant chuter le prix du baril de Brent londonien de...

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« Valeurs pétrolières : dans une telle période de crainte, il faudrait privilégier les majors comme Total ou BP »

Le prix du pétrole à New York perdu plus de 10% en près d'une semaine. Comment expliquer cette tendance? La perte du triple A américain est-elle à l’origine de ce phénomène? C’est une raison parmi d’autres. Aujourd’hui, les marchés sont surtout dans une grande incertitude, craignant une nouvelle récession. Ils anticipent donc une baisse de la demande de...

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« Parmi nos principales convictions, Vallourec, Bourbon et Technip »

Un secteur que vous aimez bien est le secteur parapétrolier. Pourquoi ? Le secteur parapétrolier est un secteur assez vaste qui recouvre de nombreux autres secteurs en tant que clients potentiels comme l’automobile, la pétrochimie, de l’énergie… On trouve dans ce secteur à la fois des valeurs cycliques à même de participer à un rebond des marchés et des valeurs...

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« Essence : retour à un prix du sans plomb 95 à 1,50 euro dans les jours qui viennent »

Que répondez-vous à ceux qui avancent à l'instar de Xavier Bertrand que les pétroliers mettent moins de temps à répercuter les hausses du prix du baril qu'à répercuter les baisses? «Quand le pétrole augmente, les prix (à la pompe) augmentent aussitôt. Quand le pétrole baisse, ça met toujours plus de temps" a-t-il déclaré. Nous...

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« Une de nos principales convictions : la société Royal Dutch Shell »

Une de vos principales convictions est Royal Dutch Shell. Pourquoi ? La société sort du lot dans le secteur pétrolier. Elle a su se remettre en cause après son scandale comptable de 2004 (ndlr les pratiques comptables n’étaient pas conformes aux standards du secteur et aux exigences de la SEC). Le management a été changé. La société s’est restructurée...

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« Matières premières : nous pourrions nous retrouver face à une situation dramatique sur le maïs »

Quel regard portez-vous sur les fortes corrections que l’on a pu observer hier dans les cours des matières premières ? Il est important de noter que cette correction n'a pas affecté de la même manière toutes les matières premières. La correction constatée sur les cours des matières premières agricoles a été moins violente que celle qui s’est...

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« Nous devrions terminer l'année 2011 avec un baril à 100 dollars »

De nombreux rapports ont été publiés par l’AIE ou encore la Coface, autour du pétrole faisant état du fait que nous aurions atteint sur le prix du baril un seuil de tolérance ayant pour conséquence une réduction de la demande et un ralentissement de la croissance mondiale. Qu'en pensez-vous ? Nous sommes certainement sur un niveau qui commence potentiellement à impacter la...

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« Nous conseillons à nos clients d'alléger leur position sur le fuel domestique et d'aller plutôt vers l'essence »

Selon les données historiques de la Revue statistique sur l’énergie dans le monde de BP (juin 2010) mises à jour pour refléter l’évolution récente des prix, à 110 dollars le baril (s’il se maintient à ce niveau), le Brent affichait la semaine dernière son prix corrigé de l’inflation le plus élevé depuis 1864. Depuis vendredi, le prix du...

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« Pétrole : nous ne retomberons pas en dessous de 100 dollars »

Quel regard portez-vous sur l’évolution du prix du baril ? Le prix du baril est monté par palier avec la hausse des incertitudes dans les pays du Maghreb et du Moyen-Orient. Nous avons dépassé le seuil des 90 dollars en décembre avec les premiers troubles en Tunisie. Nous avons ensuite franchi le seuil des 100 dollars avec les évènements en Egypte. Nous atteignons à...

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« Les majors, comme Total ou BP sont un mauvais instrument pour jouer le prix du baril »

Quel regard portez-vous sur l’augmentation du prix du baril ? Au-delà des événements récents au Moyen-Orient et de l’envolée du prix du Brent bien au-delà de 100$, nous préférons nous focaliser sur notre vision à long terme du prix du baril. Le monde a de plus en plus de mal à augmenter la production de pétrole, simplement parce que les importantes...

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« Parmi nos principales convictions, Antrim, Apache, Noble Energy, Dragon Oil »

Un secteur que vous appréciez particulièrement est le secteur pétrolier. Pourquoi ? Nous sommes investis sur les valeurs pétrolières depuis plusieurs années et avons crée un fonds dédié – Energy Value - depuis trois ans. A l’époque le baril de pétrole valait 125 dollars. Nous avons été attirés par l’aspect asymétrique...

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« L'Inde n'ira pas vers le tout nucléaire »

Sur la stratégie énergétique indienne : La stratégie énergétique de l’Inde suit un ensemble de trois contraintes : -la première est une contrainte de dépendance vis-à-vis de l’extérieur, dans la mesure où l’Inde ne dispose pas de ressources propres suffisantes par rapport à ses besoins. Ce qui l’a conduit à dépendre...

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« Parmi nos principales convictions, Anglo American, Saipem et Rhodia »

Un segment sur lequel vous aimez particulièrement investir est celui des matières premières… Les fondamentaux sont très bons. La demande des pays émergents demeure très forte que ce soit pour investir dans les infrastructures ; pour répondre au développement des entreprises notamment dans le secteur automobile qui doit croitre en Chine de 10% cette année ; ou pour répondre aux besoins des ménages. Par ailleurs, l'annonce par la Fed de la...

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« Dans 2 ou 3 ans le solaire sera une énergie très compétitive »

Quel va être l'impact de la baisse des aides françaises à l'installation de panneaux solaires sur le développement de ce secteur ? Une baisse des aides n'est jamais une bonne nouvelle, d'autant que le secteur a déjà connu d'importantes évolutions réglementaires au cours des dernières années. Une telle décision ne va pas dans le sens d'un développement des énergies renouvelables, même si elle devrait maintenir un bon niveau de rentabilité...

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« La reprise est bel et bien là malgré un certain nombre de contrastes »

Air Liquide a fait état de résultats en nette progression pour ce premier semestre. Comment expliquez-vous cette bonne performance ? Cette performance de qualité est le fruit de l'augmentation continue de la demande de nos clients mais aussi de la capacité d'adaptation du Groupe à un nouvel environnement, grâce à son programme Alma. La marge opérationnelle atteint 16,6%, soit plus 160 points de base, ce qui est à la fois supérieur à celle...

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« Un RSE peut contribuer à améliorer la transversalité, une des quatre valeurs essentielles pour Total »

Quels phénomènes sous-jacents ont favorisé l'apparition des réseaux sociaux d'entreprises (RSE) et plus généralement des réseaux sociaux professionnels (RSP) ? Les innovations issues du développement du web 2.0 sont principalement tournées vers le grand public. Suite à leur essor, les entreprises peuvent profiter de ces évolutions qui ne leur sont pas destinées initialement. Les réseaux sociaux s'inscrivent dans ce contexte et sont...

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« Prix de l'électricité: les augmenter pour permettre la concurrence? »

Emportés par le courant des idées, les français ont mis fin au monopole d'EDF et ouvert l'électricité aux disciplines du marché. La pression de la concurrence devait améliorer la gestion, dynamiser les équipes, et faire baisser les prix du courant. Une dizaine d'années après, telle la poule qui a couvé un canard, la France ébahie se dépêtre dans les paradoxes. Le problème n'est plus de faire baisser les prix, mais d'accepter ou non de les...

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« Nous comptons sortir de la crise avec un bilan fort »

Extraits de la séance de questions-réponses qui s’est tenue mercredi 26 août 2009 à l’issue de la présentation des résultats semestriels du groupe. Etant donné que vous avez dépassé votre objectif de réduction de coûts au premier semestre, qu’est-ce qui vous a empêché de relever votre objectif dans ce domaine ? Je vous confirme que nous avons un objectif d’accélération de notre programme Compass [ndlr : le plan pluriannuel de...

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« Nous sommes clairement dans un secteur très solide »

Le groupe a dégagé un bénéfice net de 500,5 millions d'euros au premier semestre, en petite hausse de 1,5%. Son résultat opérationnel a connu une croissance supérieure de 5,2% à 1,3 milliard d'euros sur la même période. Son chiffre d'affaires a progressé de 17% à 18,09 milliards d'euros. Comment expliquez-vous de tels résultats ? Nous sommes clairement dans un secteur très solide. La demande est très forte partout dans le monde, notamment...

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« Les prix de l’énergie resteront durablement élevés »

Auditionné par la Commission des finances de l’Assemblée nationale, le PDG de Total, Christophe de Margerie, a apporté son analyse sur l’évolution des cours du pétrole. A l’en croire, les prix de l’or noir « resteront durablement élevés », concluant à la nécessaire « acceptabilité » de ce fait par les consommateurs. Le dirigeant du groupe pétrolier français a en effet jugé qu’« il n'y aura plus beaucoup de pétrole à la fin de ce siècle », et...

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« Nous anticipons une croissance de plus de 10% de nos activités et de nos résultats »

Le groupe Veolia Environnement affiche de très bons résultats. Le chiffre d’affaires est en hausse de 14%, le résultat opérationnel en augmentation de 17% et le résultat net récurrent pour le groupe en croissance de plus de 22,3%. Quels ont été les moteurs de ces performances ? Quels ont été les secteurs les plus porteurs ? Tous les secteurs ont vu leur croissance organique s’élever de près de 8%. Les activités du groupe se sont inscrites...

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« Il n’y a pas de projet industriel viable sur le long terme s’il n’est pas accompagné d’un projet social »

Le groupe Suez affiche d’excellents résultats pour cette année 2007. Le chiffre d’affaires atteint 47 milliards d’euros, en hausse de 7%, le résultat brut d’exploitation est en hausse de 12%, le résultat opérationnel courant en hausse de 15% et le résultat net est à son plus haut niveau historique, de plus de 8% ? Comment expliquez-vous ces résultats record ? Ces résultats proviennent de toutes les divisions du groupe : Suez énergie en...

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« Nous ne sommes pas immunisés contre tous les changements de conjoncture, mais nous sommes tout de même dans une industrie plutôt résistante à ces évolutions. »

Air Liquide a publié un chiffre d’affaires de 11,8 milliards d’euros sur l’exercice 2007, en hausse de 7,8% par rapport à 2006 ainsi qu’un résultat net en progression de 12,1%, à 1,2 milliard d’euros. Quel commentaire vous inspire ces chiffres ? Quels ont été les moteurs de croissance ? Ce sont des résultats d’excellente qualité. La croissance du chiffre d’affaires de +7,8% par rapport à 2006 a été réalisée au cours d’une année sans...

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« Il y a eu des pertes au 1er semestre en raison de la faiblesse des prix notamment sur le marché de gros. »

Poweo vient de publier un CA de 363,1 millions d’euros sur l’exercice 2007, en hausse de 48,5% par rapport à 2006. Quel commentaire vous inspire ces chiffres ? Quels ont été les moteurs de croissance sur le dernier trimestre ? Nous sommes évidemment très satisfaits de cette progression du chiffre d’affaires à 363,1 millions d’euros sur l’exercice 2007, soit près de 50% de mieux que l’an dernier. Cette belle performance a été...

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« Le mécénat sert à montrer qu’une entreprise a un visage et une voix qui s’expriment à travers ses engagements philanthropiques »

Depuis combien de temps Total est-il mécène ? Le groupe est un mécène «culturel» depuis toujours, si j’ose dire. Toutes les racines constitutives du groupe, Total, Fina et Elf se sont engagées très tôt dans des actions philanthropiques. Pour prendre un exemple que je connais particulièrement bien, celui de Total, je me souviens que dès les années 1980 il n’y avait pas de département «mécénat», mais un département «action culturelle» qui...

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