Espace France - News, articles, interviews et dossiers

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Fabrice Montagné

Economiste spécialisé sur la France chez Barclays

18/02/14

Interview de Fabrice Montagné : Economiste spécialisé sur la France chez Barclays
« Politique économique du gouvernement Hollande : le vrai rendez-vous sera en juin »

Quel regard portez-vous sur la politique économique conduite en France en ce début d’année 2014 ? La conférence de presse du président le 14 janvier a donné le ton pour le premier semestre avec le Pacte de responsabilité. Elle a ouvert une période de négociations de l’ordre de six mois. Les prochains mois devraient donc se caractériser par des discussions, des...

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expert

Fabrice Montagné

Economiste spécialisé sur la France chez Barclays

18/02/14

Interview de Fabrice Montagné : Economiste spécialisé sur la France chez Barclays
« La dette française n'est pas sujette en 2014 à des chocs majeurs »

Quelles sont vos estimations s’agissant des paramètres fondamentaux de la France pour cette année ? La hausse du PIB devrait s’établir autour de 1% en 2014 et 1,5% en 2015. La croissance devrait se normaliser vers son potentiel mais ne pas rebondir au delà, contrairement à ce que nous sommes censés avoir à la sortie d’une crise. La raison à cela est que la crise que...

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Eve Bouard

Gérante actions small et mid caps européennes chez BNP Paribas Investment Partners

13/02/14

Interview de Eve Bouard : Gérante actions small et mid caps européennes chez BNP Paribas Investment Partners
« Actions françaises 2014 : parmi nos convictions figurent Ingenico, Gemalto, Arkema, Alten, Zodiac, Natixis, CNP Assurances, Euler Hermès, Valeo et Plastic Omnium »

Quel regard portez-vous sur le marché des actions françaises à ce stade de l’année ? Les multiples sont aujourd’hui dans la lignée de leur moyenne historique. Nous n'avons plus observé de décote. Les petites et moyennes valeurs ont un PE plus important que celui des grandes capitalisations en raison de perspectives de croissance plus élevées. Ces valeurs sont plus...

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Fong Sengsiry

Gérante actions européennes chez Groupama Asset Management

11/02/14

Interview de Fong  Sengsiry : Gérante actions européennes chez Groupama Asset Management
« Nous avons un objectif sur le Cac 40 de 4600 points à fin décembre 2014 »

Que vous inspire le marché des actions françaises cette année ? Malgré une amélioration de la toile de fond macroéconomique au niveau global, les bénéfices des entreprises européennes sont négatifs en 2013. Un recul de 8% est attendu présentement par les analystes. Ce faisant, nous avons alors assisté l’année dernière à une...

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dirigeant

Igor de Maack

Gérant actions chez DNCA Finance

07/02/14

Interview de Igor  de Maack : Gérant actions chez DNCA Finance
« La France, au coeur du rebond des actions de la zone euro en 2014 avec Manutan, Exel, Jacquet Metal, Implanet, Eos, MGI, Darty, Casino, Fnac, Lagardère, Nextradio, TF1, Vivendi »

Que vous inspire le marché français en ce début d’année 2014 ? Le marché français nous parait très intéressant pour plusieurs raisons. Tout d’abord, il est très délaissé et peu détenu par les investisseurs, notamment les investisseurs domestiques essentiellement pour des considérations politiques. De nombreux épargnants...

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expert

Christian Jimenez

Président de Diamant Bleu Gestion

30/01/14

Interview de Christian Jimenez : Président de Diamant Bleu Gestion
« BNP Paribas, ArcelorMittal, Saint-Gobain, Safran, Vallourec : le Cac 40 pourrait atteindre 4700 points d'ci fin décembre 2014 »

Que vous inspire la France cette année sur le plan boursier ? Un focus géographique peut être source d’anomalie dans l’allocation dès lors que certains secteurs ne sont pas nationalement très étoffés. Cependant, il y a souvent la tentation de s’intéresser à un pays soit pour y investir davantage que dans les autres soit pour au contraire l’éviter....

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Nathalie Renson

Actions 2014 : une petite capitalisation franco française tournée vers la consommation intérieure a peu d'intérêt à nos yeux

21/01/14

Interview de Nathalie Renson :  Actions 2014 : une petite capitalisation franco française tournée vers la consommation intérieure a peu d'intérêt à nos yeux
« Actions 2014 : une petite capitalisation franco française tournée vers la consommation intérieure a peu d'intérêt à nos yeux »

Quelle place occupe les actions dans votre construction de portefeuille. En particulier dans un portefeuille équilibré, quelle part attribueriez-vous à cette classe d’actifs ? Dans un portefeuille équilibré nous aurions 65% d’actions. Les fondamentaux des entreprises sont robustes. Le sentiment macroéconomique est en amélioration de part et d’autre de l’Atlantique....

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Ludovic Subran

Chef économiste de la société Euler Hemès

18/12/13

Interview de Ludovic  Subran  : Chef économiste de la société Euler Hemès
« Les entreprises françaises sous-estiment leurs forces dans la compétition économique mondiale »

Vous avez publié la semaine dernière votre dernier baromètre sur les PME et ETI, réalisé auprès de 800 entités. Pourriez-vous nous rappeler les principaux enseignements de cette nouvelle édition ? En 2013, les entreprises françaises ont été essentiellement confrontées à un problème de niveau de marges en raison de l’insuffisance des...

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Didier Roman

Gérant du fonds Tocqueville PME (Tocqueville Finance)

11/12/13

Interview de Didier Roman : Gérant du fonds Tocqueville PME (Tocqueville Finance)
« Le segment des small cap abrite de vraies pépites »

Pouvez-vous nous présenter le fonds Tocqueville PME dont vous êtes en charge ? Nous avons lancé Tocqueville PME en novembre 2013 après plusieurs mois de réflexion autour du financement des PME. Il s’agit d’un fonds de valeurs françaises (75%) et européennes (25%), qui s’adresse essentiellement à des clients particuliers. L’encours initial était de 7...

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Saad Benlamine

Co-gérant du fonds Amplégest Midcaps

06/12/13

Interview de Saad Benlamine : Co-gérant du fonds Amplégest Midcaps
« La liquidité est une contrainte forte pour les fonds éligibles au PEA-PME »

Le gouvernement a annoncé la création d’un « PEA-PME » pour encourager l’investissement en actions dans les PME. En tant que gérant de petites et moyennes valeurs, qu’attendez-vous de ce nouveau produit ? Nous pensons que le PEA-PME peut rencontrer un certain succès. L’idée de faciliter l’accès au financement des PME mais aussi de permettre à des...

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dirigeant

Blandine Fischer

Commissaire général du salon Actionaria

21/11/13

Interview de Blandine Fischer : Commissaire général du salon Actionaria
« Les PME sont à l'honneur cette année à Actionaria »

Le salon Actionaria ouvre ses portes demain au Palais des Congrès de Paris. Quelles sont les nouveautés de cette 16e édition ? Nous avons voulu apporter des réponses très concrètes aux questions des investisseurs en bourse en leur proposant quatre parcours pour s’orienter au sein du salon. Le premier est dédié aux connaissances élémentaires pour investir en...

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Philippe Crevel

Secrétaire général du Cercle des Epargnants

11/09/13

Interview de Philippe Crevel : Secrétaire général du Cercle des Epargnants
« Les PME sont moins soumises aux fluctuations de marché mais le risque de faillite est plus grand »

Le gouvernement a annoncé la création au 1er janvier 2014 d’un nouveau placement en actions, le PEA/PME. Que vous inspire-t-il ? L’idée d’un nouveau produit d’épargne destiné au financement des PME est plutôt séduisante car elle répond à un réel besoin de financement de l’économie. Mais elle concerne un nombre relativement...

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Peter Jarrett

Economiste, OCDE

24/07/13

Interview de Peter Jarrett : Economiste, OCDE
« Nous ne voyons pas de reprise en France avant 2014 »

Comment jugez-vous la situation de l’économie française ? Peut-on parler, à l’instar de François Hollande, de reprise ? Tout dépend de ce que l’on entend par reprise. Pour moi, la reprise intervient lorsque le taux de croissance d’une économie est supérieur à son taux potentiel, autrement dit lorsque le chômage diminue. Ce qui n’est pas le cas...

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Eric Heyer

Economiste, OFCE

19/07/13

Interview de Eric Heyer : Economiste, OFCE
« Il y a en France un potentiel de rebond assez important »

Le président de la République a estimé le 14 juillet qu’il y avait une « reprise économique » actuellement en France. Qu’en pensez-vous ? On s’attend effectivement à une évolution positive du PIB au deuxième trimestre. Mais je ne pense pas que l’on puisse parler de reprise étant donné que le niveau de production est toujours inférieur...

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Fabrice Montagné

Economiste chez Barclays

12/07/13

Interview de Fabrice Montagné : Economiste chez Barclays
« Nous ne tablons pas sur un décrochage soudain de la France »

Quel regard portez-vous sur la macroéconomie française ? Si l’on considère la production industrielle, la consommation des ménages, on s’aperçoit que la France résiste relativement bien. Depuis près d’un an et demi, les enquêtes de conjoncture prévoient un recul de la croissance entre 0,5% et 0,6%, or en réalité l'activité ne fait que...

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dirigeant

Louis Schweitzer

Président d'Initiative France

10/06/13

Interview de Louis Schweitzer : Président d'Initiative France
« Nous sommes là pour rassurer les banques »

Pouvez-vous nous présenter Initiative France (ex France Initiative), le réseau que vous présidez ? Initiative France est un acteur essentiel du financement et de l’accompagnement des créateurs et repreneurs d’entreprises en France. Notre réseau est constitué de 230 associations, les plateformes Initiative, présentes sur l’ensemble du territoire français, outre-mer...

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Patrice Coulon

Directeur général délégué de GE Capital France

06/06/13

Interview de Patrice Coulon : Directeur général délégué de GE Capital France
« Les PME françaises investissent nettement moins que leurs homologues allemandes et italiennes »

Quelles conclusions tirez-vous de votre dernière enquête sur les intentions d’investissement des PME européennes (Baromètre Capex, GE Capital, premier trimestre 2013) ? Au terme de ce sondage auprès de 2250 petites et moyennes entreprises dans 7 pays de l’Union européenne, nous avons été frappés par le contraste entre la France et ses voisins. En France, l’indice...

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dirigeant

Vincent Battle

Responsable de l'activité Reorganisation Services chez Deloitte

02/04/13

Interview de Vincent Battle : Responsable de l'activité Reorganisation Services chez Deloitte
« Nous ne prévoyons pas de baisse significative du nombre de défaillances d'entreprises cette année »

Dans votre dernière étude sur les défaillances d’entreprises en France (Deloitte/Altares, mars 2013) vous signalez une accélération des procédures ces derniers mois. Quels sont les chiffres ? Le nombre de défaillances d’entreprises (redressement et liquidations judiciaires) a augmenté de 3% en 2012, avec environ 59 800 procédures ouvertes. Cela représente un...

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Yung Richard

Sénateur représentant les Français hors de France

13/03/13

Interview de Yung Richard  : Sénateur représentant les Français hors de France
« Près de 50 amendements ont été proposés par le Sénat au nouveau projet de loi bancaire du gouvernement »

Vous avez présenté ce mercredi les conclusions de votre rapport sur le projet de loi de séparation et de régulation des activités bancaires. Combien d’amendements ont ils été avancés ? Une quarantaine d’amendements ont été formulées par moi-même. La commission des finances a adopté à l’unanimité la très grande...

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dirigeant

Patrice Coulon

Directeur Général Délégué de General Electric Capital

11/03/13

Interview de Patrice  Coulon : Directeur Général Délégué de General Electric Capital
« Défaillance des entreprises françaises : cette année 2013 ne sera vraisemblablement pas meilleure que 2012 »

Quelle perception avez-vous de la situation des PME en France à ce jour ? Les bilans vont bientôt être portés à la connaissance des différents partenaires financiers. Ceux-ci devraient traduire dans un environnement économique morose un tassement de l’activité (soit un chiffre d’affaires relativement plat, soit une baisse du chiffre d’affaires allant de -5% à...

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Philippe Kubisa

Associé marchés de capitaux de PricewaterhouseCoopers

21/01/13

Interview de Philippe Kubisa : Associé marchés de capitaux de PricewaterhouseCoopers
« Nous verrons de belles introductions en bourse cette année »

Comment s’est comporté le marché des introductions en bourse en 2012? En 2012 le marché des IPO (ndlr : initial public offering) a tourné au ralenti. Le montant total des introductions réalisées en Europe s’est élevé à 10,9 milliards d’euros, ce qui est faible. En 2010 et 2011, ce montant avait dépassé les 25 milliards. On reste très loin...

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dirigeant

Guillaume Cairou

Président du Club des entrepreneurs, PDG du groupe Didaxis, mentor à Chambre de commerce de Paris, membre de Croissance Plus, auteur du livre "Créer son entreprise"

15/01/13

Interview de Guillaume  Cairou : Président du Club des entrepreneurs, PDG du groupe Didaxis, mentor à Chambre de commerce de Paris, membre de Croissance Plus, auteur du livre
« Défaillances des entreprises en France : nous nous attendons à une année 2013 pire que 2012 »

Quel bilan peut-on faire en matière de défaillance des entreprises en 2012 ? Les entreprises françaises sont au plus mal. Selon la Banque de France, les défaillances d’entreprises ont progressé en octobre, en rythme mensuel, de 8% avec 5330 cas. La défaillance des entreprises intermédiaires a bondi sur un mois de 48,1%. Sur 12 mois, les défaillances s’élèvent...

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Stéphane Jacquin

Directeur de l'ingénierie patrimoniale de Lazard Frères Gestion

11/01/13

Interview de Stéphane Jacquin : Directeur de l'ingénierie patrimoniale de Lazard Frères Gestion
« Certaines dispositions de la loi de finances apparaissaient choquantes »

Le gouvernement assure que les hausses d’impôts épargneront la majorité des contribuables en 2013. Qu’en dites-vous ? L’alourdissement de la fiscalité porte en priorité sur les hauts revenus, mais pas uniquement. Trois mesures au moins vont toucher de nombreux contribuables qui n’ont pas forcément des revenus élevés. Ainsi la suppression du...

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Marie-Laure Decobert

Ingénieur patrimonial, SwissLife Banque Privée

08/01/13

Interview de Marie-Laure Decobert : Ingénieur patrimonial, SwissLife Banque Privée
« Impôts 2013: beaucoup de choses changent et la plupart des contribuables sont concernés »

Le gouvernement a annoncé 10 milliards d’euros de hausses d’impôts pour les ménages en 2013. Qui est concerné et quelles sont les principales évolutions ? En 2013, beaucoup de choses changent et la plupart des contribuables sont concernés. Il y a, d’une part, les mesures visant les hauts revenus comme la création d’une tranche supplémentaire d’impôt...

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expert

Christophe Blot

Economiste au sein de l' Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE)

05/12/12

Interview de Christophe Blot : Economiste au sein de l' Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE)
« Zone euro : ce qui est fait à l'heure actuelle nous amène droit dans le mur »

L’OFCE a remis la semaine dernière à la Commission européenne un rapport intitulé IAGS ( (independant Annual Growth Report) analysant la situation dans la zone euro et présentant différents scenarii d'assainissement budgétaire. Ce rapport a été réalisé conjointement avec l’institut allemand IMK et l’institut danois ECLM. Pourquoi ne pas avoir...

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expert

Stéphane Grégoir

Directeur du pôle de recherche en économie, EDHEC

12/11/12

Interview de Stéphane Grégoir : Directeur du pôle de recherche en économie, EDHEC
« Pour gagner en compétitivité, il faut réformer le marché du travail »

Le rapport Gallois remis début novembre au Premier ministre dresse un constat sombre de l’état de l’industrie française, parlant de « décrochage ». Quelle est votre analyse ? Nous partageons le constat du rapport Gallois. Au cours des dix dernières années, l’augmentation du coût du travail a été nettement plus rapide en France que dans la plupart...

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dirigeant

Richard Yung

Sénateur, Groupe Socialiste - représentant les Français établis hors de France

07/11/12

Interview de Richard Yung : Sénateur, Groupe Socialiste - représentant les Français établis hors de France
« Union bancaire : nous voulons que la supervision concerne les 6000 établissements bancaires européens et pas seulement les banques systémiques comme l'appel de ses voeux l'Allemagne »

Mardi, le Président de la Commission des Affaires européennes du Sénat, Simon Sutour vous recevait afin de présenter à la presse la résolution adoptée par la Commission des Affaires européennes sur « l’union bancaire ». Quelles principales conclusions tirez-vous de cette résolution? Nous approuvons la démarche consistant à créer une...

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Philippe Crevel

Secrétaire général du Cercle des Epargnants

09/10/12

Interview de Philippe  Crevel : Secrétaire général du Cercle des Epargnants
« Les nouvelles mesures adoptées par le gouvernement Hollande contribue au désert économique entre grandes entreprises et petites entreprises »

Les nouvelles mesures adoptées compromettent d’autant plus le développement des entreprises en France ? L’accumulation des mesures ISF et de la taxation des titres au moment de la cession conduisait à une imposition élevée qui limitait l’intérêt des dirigeants de vendre leur entreprise. C’est ce qui a conduit au mouvement de réaction des « pigeons »....

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Philippe Crevel

Secrétaire général du Cercle des Epargnants

09/10/12

Interview de Philippe Crevel : Secrétaire général du Cercle des Epargnants
« Pourquoi le gouvernement Hollande a-t-il mis autant l'accent sur le développement du livret A ? »

Quel regard portez-vous sur les mesures récentes adoptées par le gouvernement concernant la fiscalité du patrimoine ? Comprenez-vous la préférence donnée à une hausse des impôts plutôt qu’à une baisse des dépenses publiques ? Le choix de la fiscalité est à mon sens justifié par au moins deux considérations. Tout d’abord, il est...

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Olivier Potellet

Président-directeur général de la société Legal & General France

08/10/12

Interview de Olivier  Potellet  : Président-directeur général de la société Legal & General France
« En 2013, le gouvernement Hollande reviendra à coup sûr sur certaines de ses mesures fiscales »

Quel regard portez-vous sur les réformes envisagées par l’actuel gouvernement eu égard à la fiscalité du patrimoine ? Nous pouvons déplorer le choix plus politique qu’économique de préférer mettre l’accent sur une augmentation des charges fiscales plutôt que sur une diminution des dépenses publiques. Nous pouvons également regretter...

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expert

Guillaume Allègre

Economiste au sein de l'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE)

08/10/12

Interview de Guillaume Allègre : Economiste au sein de l'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE)
« Il y a de la marge pour augmenter le taux d'imposition sur les successions »

Quel regard portez-vous sur les réformes récentes et les réformes envisagées par l’actuel gouvernement eu égard à la fiscalité du patrimoine ? Il est déploré le fait que l’on ait davantage insisté sur la hausse de la fiscalité plutôt que sur la baisse des dépenses publiques. Le choix à faire entre dépenses privées et...

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expert

Gilles de Courcel

Directeur Général Adjoint de la société Ricol Lasteyrie et président de la CCIFTE (Compagnie des Conseillers en Investissement, Finance et Transmission d'Entreprise)

08/10/12

Interview de Gilles  de Courcel : Directeur Général Adjoint de la société Ricol Lasteyrie et président de la CCIFTE (Compagnie des Conseillers en Investissement, Finance et Transmission d'Entreprise)
« Les réformes fiscales proposées par le PLF 2013 se révèlent porteuses d'un très fort risque pour les entreprises »

Quels vous semblent être les dommages collatéraux les plus importants à l’issue de l’adoption de mesures par l’actuel gouvernement eu égard à la fiscalité du patrimoine ? Une désaffection des épargnants pour les actions ? La mise à mal des transmissions d’entreprises ? Au regard de la position d’observateur qu’occupe la CCIFTE (Compagnie des...

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expert

Frédéric Jamet

Directeur de la gestion de State Street Global Advisors France

28/08/12

Interview de Frédéric Jamet : Directeur de la gestion de State Street Global Advisors France
« Investir dans des titres très décotés est une stratégie à explorer aujourd'hui »

Quelle est votre opinion sur les marchés actions à l'heure actuelle ? Nous nous situons dans un scénario optimiste, qui exclut un éclatement de la zone euro. Nous n’anticipons pas dans l’immédiat de sortie de la Grèce de la zone euro et nous pensons que celle-ci va dans la direction d’une plus grande cohésion, même si elle y va lentement. Dans ce cadre positif, les...

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dirigeant

Thierry Iochem

Analyste marché chez eFinancialCareers France

17/07/12

Interview de Thierry  Iochem 

 : Analyste marché chez eFinancialCareers France
« Les professionnels de la finance français ne seront pas véritablement impactés par la taxe sur les transactions financières »

Dans les velléités de départ des professionnels de la finance français, la taxe sur les transactions financières ne constitue pas un élément moteur ? Nous avons réalisé une enquête en mai 2012 auprès de 419 professionnels de la finance basés en France. Si un certain nombre de ces professionnels manifestent effectivement leur volonté de quitter la...

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expert

Bénédicte Hautefort

Spécialiste des Relations Investisseurs à l'agence Euro RSCG C&O

09/07/12

Interview de Bénédicte Hautefort : Spécialiste des Relations Investisseurs à l'agence Euro RSCG C&O
« Les actionnaires ne seront peut-être pas aussi compréhensifs en cas de nouvelles baisses ou suspensions de dividendes en 2013 »

Vous affirmez qu’il n’y a pas eu de « Printemps des actionnaires » en France. Pourtant, certaines assemblées générales 2012 ont été plutôt houleuses (Air France-KLM, Crédit Agricole, Carrefour…)… L’image renvoyée par telle ou telle assemblée générale est trompeuse : dans l’ensemble les actionnaires des entreprises...

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expert

Jean-Aymon Massie

Président de l'AFGE (Association Française de Gouvernement d'Entreprise)

13/06/12

Interview de Jean-Aymon  Massie : Président de l'AFGE (Association Française de Gouvernement d'Entreprise)
« Une France forte et unie changera l'Europe »

Bien que le contexte politique européen évolue lentement et que les réactions des dirigeants à l’élection présidentielle française soient prudentes, les observateurs objectifs reconnaissent que l’alternance politique à l’Elysée a suscité en Europe une forte aspiration au changement. Elle a réveillé la conviction, mise en sommeil par la crise,...

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expert

Jean-Aymon Massie

Président de l'Association française de Gouvernement d'Entreprise (AFGE)

18/04/12

Interview de Jean-Aymon Massie : Président de l'Association française de Gouvernement d'Entreprise (AFGE)
« Présidentielles 2012 : les jeux sont faits, rien ne va plus »

La campagne pour le premier tour de l’Election Présidentielle 2012, rythmée par les estimations des instituts de sondage, s’apparente plus à une partie de jeux de hasard qu’à un légitime examen de conscience sur le bilan des 5 années écoulées, sur les leçons de la crise exceptionnelle vécue par la France et l’Europe. On attendait un bilan...

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expert

Isabelle de Kerviler

Rapporteur de l'avis du CESE (Conseil français économique, social et environnemental) sur la compétitivité de la France

02/02/12

Interview de Isabelle de Kerviler : Rapporteur de l'avis du CESE (Conseil français économique, social et environnemental) sur la compétitivité de la France
« Un des principaux défauts de la France, c'est qu'elle n'aime pas son industrie »

Quel regard portez vous sur la perte du triple A de la France décidée par l’agence Standard & Poor’s le 13 janvier dernier ? La perte du triple A de la France n’est pas une surprise. La dégradation était déjà largement pressentie. Dès le mois de novembre, Moody’s avait indiqué qu’elle mettait sous surveillance la zone euro. Standard & Poor’s...

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Patrice Gautry

Chef économiste de l'Union Bancaire Privée

17/01/12

Interview de Patrice Gautry : Chef économiste de l'Union Bancaire Privée
« Perte du triple A de la France : c'est davantage la vision allemande de la régulation en Europe qui a été sanctionnée par S&P »

Quel regard portez-vous sur les différents avis récents avancés par les trois agences de notation ? Si S&P a dégradé la note de la France avec une perspective négative, Moody’s maintient la note avec une perspective stable. L’agence Fitch a de son coté signalé qu’elle n’agirait pas avant la fin de l’année. J’explique la divergence de...

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dirigeant

Fabrice Cousté

Directeur Général de CMC Markets France

18/01/12

Interview de Fabrice Cousté : Directeur Général de CMC Markets France
« La TVA sociale est un peu un retour à une forme de protectionnisme, mais cela va dans le bon sens »

Qu'est-ce que la TVA sociale proposée aujourd'hui par le gouvernement ? La TVA sociale consiste à faire basculer sur la TVA une partie des charges qui pèsent sur le travail, donc les cotisations patronales voire salariales, dans l'espoir de donner aux entreprises les moyens de soutenir l'emploi et renforcer leur compétitivité. Cette mesure interviendrait dans un contexte où les perspectives de...

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