« Allianz GI : nous n'envisageons pas de retour sur l'OAT français en 2012 »

Quel regard portez-vous sur le bilan de la zone euro en 2011 ? Les autorités de la zone euro (dirigeants de l’UE, FMI, et BCE) ont échoué dans leur entreprise pour éviter la contagion d’une crise très spécifique et axée sur la Grèce à une crise plus générale. Des erreurs majeures ont été commises. De multiples sommets ont...

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« Nous restons pour le moment totalement désinvestis sur les obligations françaises »

Vous êtes actuellement essentiellement investis sur les taux allemands, les taux hollandais et les américains. Vous avez en revanche délaissé les taux français. Pourquoi ? Des doutes se sont cristallisés sur l’aspect sécuritaire de la dette française. Même si nous tablons sur un maintien de zone euro et sur la présence de la France dans le noyau dur de la zone, le...

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« PME : nous pouvons dénoter une crise de confiance et une certaine vulnérabilité »

Coface a une délégation de l’Etat pour gérer certaines garanties accordées aux PME. Quel constat faite vous aujourd’hui sur l’ampleur de la demande de ces garanties ? En un an, nous avons observé une forte augmentation de la demande, notamment, en assurance-crédit de 20%, et en assurance préfinancement risque exportateur et caution de 30%. Pourriez-vous nous rappeler...

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« Développer un marché obligataire dédié au financement des PME : un sujet important »

CDC Entreprises a actuellement plus de 220 fonds français d’investissement en portefeuille dont une vingtaine gérés directement, qui représentaient fin 2010 un peu moins de 3000 PME. A ce stade, comment se portent les entreprises qui composent votre portefeuille ? Jusqu’à présent, ce portefeuille se porte bien. Nous n’avons pas de problème important en termes de chiffre...

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« La perte d'un triple A de la France rendrait caduque le plan européen »

De quelle manière avez-vous accueilli la mise en garde de Moody’s concernant la dette de la France lundi? J'ai l'impression que Moody’s est en train de préannoncer la dégradation de la notation de la France. Cette précaution se justifie pour deux raisons. D'une part les agences de notation ont été beaucoup critiquées dans la gestion de leurs annonces de dégradation,...

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« Financement des PME : la situation risque de devenir délicate »

Quel regard portez-vous sur le financement des PME à l’heure actuelle ? Quand on parle du financement des PME, il est nécessaire de distinguer les fonds propres et la dette. S’il y a des sujets de préoccupation, nous ne pouvons pas soutenir que nous avons aujourd’hui une crise générale du financement des PME. L’octroie de crédit est resté soutenu pendant la...

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« Financement des PME : une nouvelle page de l'histoire devrait être écrite »

Quel regard portez-vous sur les difficultés de refinancement rencontrées par les PME dans ce contexte de crise économique et financière ? Nous sommes face à un marché du refinancement relativement tendu. Même si du coté des entreprises, certains acteurs sont amenés à ralentir leur politique d’investissement, n’ayant pas suffisamment de visibilité pour...

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« François Fillon : avec ce qui a été annoncé, le triple A devrait être préservé au moins jusqu'aux prochaines élections présidentielles »

Quel regard portez-vous sur les nouvelles mesures d’austérité divulguées par le premier ministre, François Fillon, hier ? Le but est clairement de maintenir une certaine de dose de crédibilité de la France et de sauvegarder son triple A. Avec ce qui a été annoncé, ce triple A devrait être préservé au moins jusqu’aux prochaines élections...

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« La vraie vie est dans les small & mid cap »

Votre fonds investit uniquement dans des petites et moyennes capitalisations françaises. Qu’entend-on par là exactement ? Le champ des small & mid cap, tel que nous l’entendons, regroupe des valeurs dont la capitalisation boursière est située entre 100 millions d’euros et 3 milliards d’euros. Cela représente un univers d’investissement d’environ 250 entreprises en...

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« Blé: le surplus exportable français devrait fondre de 13 millions à 6 millions de tonnes »

Quel regard portez-vous sur la situation agricole dans l’hexagone ? Nous avons eu un déficit hydrique depuis l'automne qui a dégradé l'état de culture du blé, de l'orge, du colza. Les potentiels de rendement ont par conséquent été nettement revus à la baisse. Au niveau européen, nous anticipons s'agissant du marché blé qui est le marché...

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« Notre approche consiste à analyser d'abord la société de gestion, avant de nous intéresser aux fonds eux-mêmes »

Quel a été votre parcours et comment se compose votre équipe de sélection de fonds externes de LBPAM ? J'ai intégré Sogéposte (devenue depuis LBPAM) en 1999, après des études d'ingénieur et une spécialisation en statistiques et en économie. Au sein de la Direction du Développement et plus précisément du département d'Offre...

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« Il aurait fallu supprimer l'ISF en même temps que le bouclier fiscal »

La réforme de la fiscalité sur le patrimoine dévoilée par le gouvernement (allègement de l’ISF, hausse des droits de succession, …) va-t-elle dans le bon sens ? Non. Cette réforme est un mauvais compromis. Nous sommes à un an de l’élection présidentielle. Tout ce qui se fait s’accomplit dans un contexte pré-électoral. C’est pourquoi...

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« La réforme de l'ISF risque de ne pas voir le jour »

La réforme de l’ISF dévoilée par le gouvernement est-elle un cadeau fiscal aux plus riches ? Clairement c’est un allègement de l’ISF. La réforme comprend deux volets : le relèvement du seuil de l’impôt à 1,3 million d’euros de patrimoine (contre 800 000 euros précédemment), et l’allègement du barème au-delà de 1,3...

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« Ce ne sont pas les femmes qui ne s'intéressent pas à l'économie, mais l'économie qui ne s'intéresse pas aux femmes »

En examinant les supports média féminins, on peut penser que les femmes s’intéressent moins aux enjeux économiques et financiers que les hommes. Les médias résument-ils trop rapidement les centres d’intérêt des femmes? Evidemment. Le propre des médias est d'amplifier, de maximiser la valeur et la portée des représentations sociales et culturelles...

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« La dette et le déficit sont les ennemis des Socialistes »

Parmi les critiques du programme du Parti Socialiste pour l’élection présidentielle, beaucoup d’économistes se sont montrés dubitatifs quant à votre scénario d'une croissance moyenne de 2,5% durant le prochain mandat, que leur répondez-vous ? Contrairement, au gouvernement, nous ne croyons pas à une croissance de 2,5% dès 2012. Nous, nous tablons sur une croissance...

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« Fiscalité 2011: l'Etat fait les fonds de tiroirs »

Quelles sont les grandes mesures fiscales de 2011 qui concernent les particuliers ? La première qui me semble être à la fois symbolique et très forte, concerne la suppression des 3 déclarations l’année du mariage : on a coutume de dire que les gens se marient en juin pour profiter du beau temps, en réalité, cela s’explique par le fait que jusqu’à...

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« En matière d'intelligence économique, les entreprises françaises doivent apprendre à être plus vigilantes »

Quels sont les dispositifs qui protègent les entreprises de leurs salariés en termes d’espionnage industriel en France ? Je mets de côté les questions d’espionnage liées à la Défense ou portant «atteinte aux intérêts fondamentaux de la nation», qui font l’objet d’une réglementation pénale spécifique. Dans les affaires...

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« Il faut augmenter la TVA car seules les mesures de recette ont un effet immédiat »

De quelle manière accueillez-vous le rapport rédigé par le sénateur Philippe Marini ? Ce rapport est un éclairage, présenté avec rigueur. Il ne s’agit pas d’une addition d’incantations. Il ne cède à aucune facilité et a pour vocation de proposer une trajectoire claire de retour à l’équilibre des finances publiques. Il ose proposer des mesures très précises sur les décisions qui pourraient être prises tant en matière d’économies budgétaires...

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