Espace International - News, articles, interviews et dossiers

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Patrick Moonen

Stratégiste senior chez NN Investment Partners (anciennement ING Investment Management)

10/07/15

Interview de Patrick  Moonen  : Stratégiste senior chez NN Investment Partners (anciennement ING Investment Management)
« Le principal risque pour la dynamique haussière des actions de la zone euro provient des Etats-Unis et non de la Grèce »

Quels commentaires vous inspire le bilan de l’évolution des actions de la zone euro à l’issue du premier semestre de l’année ? L’année a commencé très positivement pour les actions de la zone euro. Plusieurs facteurs l’expliquent : l’amélioration de la perspective bénéficiaire, la politique monétaire très accommodante de la...

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Cyrille Collet

Directeur de la gestion actions chez CPR Asset Management

10/07/15

Interview de Cyrille Collet : Directeur de la gestion actions chez CPR Asset Management
« Trois principales menaces pèsent aujourd'hui sur la dynamique haussière des actions de la zone euro »

Quels commentaires vous inspire le bilan du premier semestre sur le marché des actions de la zone euro ? La forte remontée à l’issue du premier trimestre de l’année-de plus de 20%- s’explique par plusieurs considérations : l’activation du programme de quantitative easing de la Banque centrale européenne, la forte chute du cours du baril de pétrole, la vive...

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Gérard Moulin

Gérant actions chez Amplegest

08/07/15

Interview de Gérard Moulin : Gérant actions chez Amplegest
« Nous avons au moins trois à quatre années de beau temps devant nous sur le marché des actions de la zone euro »

Quels commentaires vous inspirent la forte performance des actions de la zone euro à l’issue des trois premiers mois de l’année ? Nous avons eu de toute évidence un fort soutien venant de la vive dépréciation de l’euro. Cela a grandement favorisé les sociétés exportatrices comme Safran, Airbus, Valeo. Nous avions commencé à joué cette...

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Henri Chabadel

Directeur de la multigestion directionnelle et allocation chez Groupama Asset Management

07/07/15

Interview de Henri  Chabadel  : Directeur de la multigestion directionnelle et allocation chez Groupama Asset Management
« Une sortie de la Grèce ne devrait pas provoquer une tourmente sur les marchés financiers comparable à celle que l'on a eue après la déroute de Lehman Brothers »

Quels commentaires vous inspire la progression du marché des actions de la zone euro ce début d’année ? Nous avons connu un premier semestre en deux temps. Le premier trimestre s’est soldé par une performance relativement exceptionnelle. Celle-ci doit cependant être relativisée par le fait que le rebond avait correspondu au rattrapage de la sous performance enregistrée les deux...

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Igor de Maack

Gérant actions chez DNCA Finance

03/07/15

Interview de Igor de Maack : Gérant actions chez DNCA Finance
« Le marché des actions de la zone euro pourrait gagner entre 30% à 40% sur la totalité de l'année 2015 »

Quel regard portez-vous sur la hausse du marché des actions de la zone euro ce début d’année ? Tout d’abord le rebond des actions de la zone euro ne date pas de cette année. Le mouvement a débuté en 2012 sur fond d’une diminution de la prime de risque liée à la crise de la zone euro. Nous avons assisté à une expansion des multiples permise par les...

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Andreas Hoefert

Chef économiste d'UBS Wealth Management

30/06/15

Interview de Andreas Hoefert : Chef économiste d'UBS Wealth Management
« La sortie de la Grèce pourrait s'avérer une source d'opportunités sur le marche des actions de la zone euro »

Quel bilan faites-vous de l’évolution des actions de la zone euro à l’issue des six premiers mois de l’année. Pour commencer, avez-vous été surpris par la violence de la hausse entre janvier et mars ? Au regard de multiples modèles d’évaluation un gap évident existait entre les valorisations des actions européennes et celles des actions...

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Eric Bourguignon

Directeur de la gestion taux et crédit chez Swiss Life Asset Managers

18/06/15

Interview de Eric  Bourguignon : Directeur de la gestion taux et crédit chez Swiss Life Asset Managers
« La Fed a rassuré les marchés »

Que retenez-vous du communiqué de la Fed et de la conférence de presse de sa présidente Janet Yellen hier soir ? La Banque centrale a confirmé comme attendu qu'elle remonterait ses taux en 2015. Elle a insisté sur le fait que cette remonté serait très progressive compte tenu des fragilités persistantes de l'économie américaine. C'est exactement le type de discours que les...

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Philippe Waechter

Responsable des études économiques chez Natixis Asset Management

16/06/15

Interview de Philippe  Waechter : Responsable des études économiques chez Natixis Asset Management
« Zone euro : nul ne peut affirmer que l'épisode de violente remontée des taux longs allemands que nous venons de connaitre ne se reproduira pas »

Quelle lecture faites-vous de la forte remontée du taux à dix ans allemand ces deux derniers moi ? Celui-ci est passé de 0,05% le 20 avril à plus de 1% le 10 juin ? Comprenez-vous cette variation ? Ce mouvement a été essentiellement la conséquence de transactions sur le marché des futures. De nombreuses positions prises en début d’année ont été...

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Bernard Aybran

Directeur de la multigestion chez Invesco Asset Management

08/06/15

Interview de Bernard Aybran : Directeur de la multigestion chez Invesco Asset Management
« Zone euro : un Bund au dessus de 1,10% pourrait remettre en cause l'équilibre actuel des marchés »

Quel regard portez-vous sur la brusque hausse des taux souverains européens ces dernières semaines ? La vive remontée a surtout concerné les taux des pays cœur de la zone euro, Allemagne, France, Pays-Bas… Les spreads des taux des pays périphériques ont plutôt eu tendance à baisser. L’ampleur du mouvement a surtout concerné la maturité supérieure...

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Wilfrid Galand

Directeur du conseil en investissements au sein de la Banque Neuflize OBC

05/06/15

Interview de Wilfrid Galand : Directeur du conseil en investissements au sein de la Banque Neuflize OBC
« La menace d'un krach obligataire est limitée »

Quels principaux enseignements tirez-vous de la réunion de la BCE et de la conférence de presse de son responsable ce jeudi ? Il ressort que la BCE a pleinement conscience que les actions d’assouplissement quantitatif menées dans une large mesure et de manière déterminée ont une influence sur la volatilité des marchés, en particulier dans le compartiment des taux. Le programme de...

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Alain Pitous

Directeur général adjoint - Associé chez Talence Gestion

05/06/15

Interview de Alain Pitous  : Directeur général adjoint - Associé chez Talence Gestion
« Faut-il s'inquiéter de la violente remontée des taux des Etats coeur de la zone euro depuis un mois et demi ? »

Quel regard portez-vous sur la violence de la remontée des taux des Etats cœur de la zone euro depuis un mois et demi. Le Bund à dix ans est passé de 0,07 points de base le 20 avril à 0,9% mardi soir ? Plusieurs facteurs sont à l’origine de cette remontée. En premier lieu, un amoindrissement des acheteurs de taux du fait de la faiblesse des rendements procurés. Un tiers du...

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Philippe Waechter

Responsable des études économiques chez Natixis Asset Management

30/04/15

Interview de Philippe  Waechter : Responsable des études économiques chez Natixis Asset Management
« Il est encore tôt pour s'alarmer du ralentissement de la croissance américaine »

Le PIB américain ne s’est élevé que de 0,2% à l’issue du premier trimestre de l’année. Un commentaire ? Je ne suis pas particulièrement étonné par cette nouvelle information. Compte tenu du niveau de la production industrielle, de la hausse limitée des ventes de détail, du repli de l’investissement observé à travers les commandes de...

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Eric Turjeman

Directeur des gestions actions et convertibles chez OFI Asset Management

24/04/15

Interview de Eric  Turjeman  : Directeur des gestions actions et convertibles chez OFI Asset Management
« La ruée des investisseurs vers les actions de la zone euro pourrait s'arrêter à trois conditions »

Quel regard portez-vous sur l’évolution des actions de la zone euro à ce stade de l’année ? Les marchés des actions de la zone euro se situent à un plus haut historique alors que la région se caractérise par une dynamique faible, un chômage élevé, des problèmes structurels. La raison de cette déconnexion réside dans le fait que la...

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Andrew Wild

Directeur général délégué chez HSBC France

08/04/15

Interview de Andrew Wild : Directeur général délégué chez HSBC France
« Nous voulons lever le voile sur le segment des entreprises de taille moyenne au niveau mondial »

Vous venez de lancer une étude sur la face cachée des entreprises de taille moyenne. Pourquoi ? Nous nous sommes aperçus que le segment des entreprises de taille moyenne, bien qu’étant un important vecteur de croissance, est largement méconnu. Jusque là, aucune étude n’a préalablement été réalisée sur ces entreprises au niveau mondial. Nous avons...

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Pierre-Olivier Gourinchas

Professeur d'économie, Berkeley

07/04/15

Interview de Pierre-Olivier Gourinchas : Professeur d'économie, Berkeley
« On ne maîtrise pas l'ensemble des mécanismes du 'quantitative easing' »

Dans une note du Conseil d’analyse économique parue en janvier 2014, vous évoquiez avec d’autres économistes une « guerre des monnaies » dont l’euro était la principale victime. Qu’en est-il aujourd’hui ? La guerre des monnaies a lieu aujourd’hui à front renversé : les politiques monétaires de la Fed et de la BCE divergent dans le sens...

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Arnaud Morvillez

Gérant actions chez SPGP

07/04/15

Interview de Arnaud Morvillez : Gérant actions chez SPGP
« Les principales considérations sur lesquelles nous nous focalisons pour investir dans les introductions en bourse »

Le marché des IPO s’ouvre et se ferme suivant les zones géographiques. Qu’en est-il de l’Europe ? Nous pensons qu’après une longue fermeture jusqu’en 2013, nous sommes à l’aube d’une ouverture durable du pipeline des IPO en Europe. Nous devrions assister à une succession d’opérations sur plusieurs années. L’Europe a quasiment...

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dirigeant

Jean-Paul Betbèze

Président, Betbèze Conseil

03/04/15

Interview de Jean-Paul Betbèze : Président, Betbèze Conseil
« Guerre des devises: le risque est dans la normalisation qui suivra les premières hausses de taux de la Fed »

Vous analysez le programme de rachat de dettes de la BCE (1100 milliards d’euros) comme une réponse à ceux de la Fed et de la BoJ dans le cadre d’une « guerre mondiale des monnaies ». Le marché des changes est donc devenu un théâtre d’un affrontement entre banques centrales ? Quelles conséquences cette guerre peut-elle avoir sur l’économie mondiale ? La...

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dirigeant

Wilfrid Galand

Directeur conseil en investissement chez Neuflize OBC

01/04/15

Interview de Wilfrid Galand  : Directeur conseil en investissement chez Neuflize OBC
« Actions de la zone euro : un rallye de 80% sur l'ensemble de l'année est difficilement concevable »

Vous êtes sensibles dans votre stratégie d’investissement sur les actions européennes à trois principaux moteurs. Quels sont-ils ? Tout d’abord le moteur monétaire avec le quantitative easing de la Banque centrale européenne depuis le 22 janvier. Ensuite, le moteur macro-économique avec des indicateurs qui semblent démontrer que la reprise est bel et bien là. Enfin le...

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Philippe Weber

Responsable des études économiques et de la stratégie de CPR Asset Management

20/03/15

Interview de Philippe  Weber : Responsable des études économiques et de la stratégie de CPR Asset Management
« Politique monétaire américaine : les taux directeurs de la Fed devraient déjà être à 4% »

Quel regard portez-vous sur le communiqué et les propos de la présidente de la Fed Janet Yellen, mercredi soir ? Nous n’attendions pas tellement de décision technique. Comme nous l’avions prévu, le terme « patient » intégré il y a trois mois dans le communiqué qui découle habituellement de la réunion du FOMC a été retiré. Cela...

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expert

Jean-François Comte

Associé et gérant de Lutetia Capital

16/03/15

Interview de Jean-François Comte : Associé et gérant de Lutetia Capital
« Fusions-acquisitions : le risque de perte sur l'opération Orange/Jazztel est d'environ 20% »

Quels commentaires vous inspirent les premiers deals de cette année 2015 ? Après la traditionnel calme des premières semaines de janvier, les annonces se sont multipliées. Le secteur de la santé s’est montré particulièrement actif, avec l’annonce de trois deals de plus de 10 milliards de dollars en quelques semaines. Qu’envisagez-vous pour le reste de l’année...

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Thierry de Montbrial

Directeur général de l'Institut français des relations internationales (IFRI) et président de la World Policy Conference

13/03/15

Interview de Thierry  de Montbrial : Directeur général de l'Institut français des relations internationales (IFRI) et président de la World Policy Conference
« Risque géopolitique : il est à craindre que pour plusieurs décennies encore, nous soyons contraints à vivre avec le terrorisme »

Vous venez de publier chez Albin Michel un livre intitulé ''Une goutte d’eau et l’océan" autour du rôle et du poids des spiritualités, en particulier des religions sur les dynamiques géopolitiques d'aujourd'hui. Quels sont les principaux enseignements de celui-ci ? Cet ouvrage est le fruit d’une réflexion continue sur un temps très long. Il apparait clairement que le...

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Christopher Dembik

Economiste chez Saxo Banque France

27/01/15

Interview de Christopher  Dembik : Economiste chez Saxo Banque France
« Grèce : nous ne tablons pas du tout sur un regain de la crise des dettes à court terme au sein de la zone euro »

Quels commentaires vous inspirent la victoire du parti d’extrême gauche à l’issue des élections parlementaires en Grèce ? Cette victoire ne constitue pas une surprise. Nous savions que la probabilité était forte que le parti Syriza gagne les élections. L’enjeu était de savoir si nous aurions une majorité absolue sans recourir à un gouvernement de...

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dirigeant

Louis Bert

Président de Dorval Finance

22/01/15

Interview de Louis Bert : Président de Dorval Finance
« Nous tablons sur un rendement des actions européennes de 8 à 9% cette année »

Quel bilan tirez-vous de l’année 2014 pour les marchés actions européens ? On est passé d’un excès d’optimisme en début d’année, notamment sur l’ampleur de la reprise de l’économie européenne, à un excès de pessimisme suite à la révision des prévisions de croissance et au retour des incertitudes politiques,...

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Frédéric Leguay

Responsable de la gestion actions européennes chez HSBC Global Asset Management (France)

20/01/15

Interview de Frédéric Leguay : Responsable de la gestion actions européennes chez HSBC Global Asset Management (France)
« Les profits en Europe se situent 20% en-dessous du précédent haut de cycle (2007) »

Quel bilan faites-vous de l’année écoulée sur le marché des actions européennes ? La performance du marché actions correspond peu ou prou à la croissance des bénéfices des entreprises européennes (+5% dividendes réinvestis). Si l’on tient compte des événements géopolitiques importants tels que les conflits en Ukraine et en Irak,...

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David Ganozzi

Gérant Allocation d'actifs, Fidelity Worldwide Investment

13/01/15

Interview de David Ganozzi : Gérant Allocation d'actifs, Fidelity Worldwide Investment
« Un cocktail positif pour les actions européennes en 2015 »

L’année 2014 a été globalement favorable aux marchés actions que ce soit aux Etats-Unis, en Europe ou au Japon. Qu’en sera-t-il en 2015 ? Nous pensons que les actions vont continuer à surperformer les autres classes d’actifs. Nous restons positifs, à court terme, sur les marchés américain et japonais. L’Europe est encore sous-pondérée dans nos...

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Philippe Waechter

Responsable des études économiques chez Natixis Asset Management

05/01/15

Interview de Philippe Waechter : Responsable des études économiques chez Natixis Asset Management
« Trois principaux éléments devraient aider à ramener l'accalmie sur le marché des actions européennes »

Quel regard portez-vous sur les mouvements erratiques que l’on relève sur les marchés financiers depuis plusieurs semaines ? Nous assistons à un changement de point de vue et d’attitude de la part des investisseurs. Le déséquilibre sur le marché du pétrole, traduisant une demande moins dynamique notamment depuis l’inflexion de la croissance chinoise, se heurtait à...

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Julien Marcilly

Responsable Risque pays, Coface

22/12/14

Interview de Julien Marcilly : Responsable Risque pays, Coface
« Le niveau de risque a augmenté ces dernières années dans les principaux pays émergents »

Après avoir fait figure d’eldorados pendant la crise financière de 2008, les pays émergents sont aujourd’hui perçus beaucoup moins favorablement par les investisseurs. Pour quelles raisons ? Depuis 2012 nous observons un ralentissement de la croissance des grands pays émergents : Chine, Inde, Brésil, Afrique du Sud, Russie. Ce ralentissement s’accompagne d’une augmentation...

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dirigeant

Gilles Bazy-Sire

Président de GPS Equity

22/12/14

Interview de Gilles Bazy-Sire : Président de GPS Equity
« La production chinoise bénéficie à plein de la décrue du baril »

Quelles sont les conséquences pour les pays émergents de la baisse du pétrole et de la hausse du dollar ? La baisse du pétrole peut provoquer des soubresauts à court terme sur les marchés financiers mais à moyen terme elle constitue une très bonne nouvelle pour l’économie mondiale. La baisse observée de 50% des prix du pétrole, si elle était durable...

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Rémi Lelu De Brach

Gérant taux chez Quilvest Gestion

19/12/14

Interview de Rémi Lelu De Brach : Gérant taux chez Quilvest Gestion
« Nous voyons le taux directeur de la Fed à 1,125% fin 2015 »

De quelle manière avez-vous accueilli le communiqué de la Fed ainsi que le discours de la présidente de la Banque centrale, Janet Yellen ce mercredi ? Nous n’avons pas été très surpris par les éléments de communication. L’économie américaine s’inscrit sur une voie pratiquement tracée depuis un an et demie. La Fed a fait état de sa...

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Wolfgang Fickus

Membre du comité d'investissement de Comgest

19/12/14

Interview de Wolfgang  Fickus  : Membre du comité d'investissement de Comgest
« Malgré la fragilisation actuelle de la Russie, nous restons investis dans trois entreprises russes phares : Magnit, Yandex et Mail.ru »

De quelle manière envisagez-vous votre investissement dans les pays émergents à l’heure actuelle ? Nous attachons beaucoup d’importance à la volonté et à la capacité d’un gouvernement de procéder à des réformes dans le pays. Aussi certains pays semblent s’inscrire dans la bonne voie comme l’Inde et la Chine. Ces derniers tendent à...

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Romain Boscher

Responsable de la gestion actions chez Amundi

12/12/14

Interview de Romain  Boscher : Responsable de la gestion actions chez Amundi
« Nous pouvons espérer un rendement sur les actions européennes de 20% en 2015 »

Quel bilan faites-vous de l’évolution des marchés actions en cette fin d’année ? Le bilan est relativement bon. Nous avons été quelque peu surpris par l’ordre d’arrivée du quarté gagnant. Nous pensions fin 2013 que nous aurions une hiérarchie des performances : Europe, Japon, Etats-Unis, Emergents. Pour l’instant les Etats-Unis semblent tenir la tête...

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expert

Frédéric Rollin

Conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet & Cie

18/11/14

Interview de Frédéric Rollin : Conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet & Cie
« Nos principales convictions sur les marchés actions : actions de la zone euro à trois mois, actions japonaises à un an »

Pour commencer, quel regard portez vous sur les derniers chiffres économiques parus concernant le Japon qui sur le plan boursier n’a cessé d’être une de vos principales convictions pour cette année ? Ces chiffres sont décevants. Les statistiques économiques qui ont suivi le relèvement de la TVA début avril de 3% ne sont globalement pas meilleures que celles qui ont...

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Axel Botte

Stratégiste obligataire chez Natixis Asset Management

07/11/14

Interview de Axel Botte : Stratégiste obligataire chez Natixis Asset Management
« Zone euro : quand l'euthanasie du rentier est vue comme un mal nécessaire par la BCE... »

Quel regard portez-vous sur le discours prononcé par Janet Yellen, présidente de la Réserve fédérale américaine mercredi 29 octobre en rapport avec la politique monétaire conduite aux Etats-Unis ? Clairement, la Fed est en train de préparer le marché à une hausse des taux. Nous devrions voir un premier relèvement au premier ou au deuxième trimestre de...

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Dominique Fruchter

Economiste senior à la Coface

03/11/14

Interview de Dominique   Fruchter : Economiste senior à la Coface
« Nous ne tablons pas sur une aggravation du ralentissement en Allemagne »

Quelle lecture avez-vous fait de la publication des dernières statistiques décevantes sur les commandes et la production industrielles, ainsi que sur les exportations en Allemagne ? Ces baisses sont à relativiser. Si l’on considère l’état des commandes. Au mois d’août 2013, nous observions également une forte décrue par rapport au mois précédent....

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expert

Daniel Gérino

Président et Directeur de la gestion de Carlton Sélection

30/10/14

Interview de Daniel Gérino : Président et Directeur de la gestion de Carlton Sélection
« Nous voyons le premier relèvement des taux par la Fed en mars 2015 »

Que retenez-vous de l’intervention de la présidente de la Réserve fédérale américaine, Janet Yellen mercredi soir ? L’opération communication de Janet Yellen a été réussie. La principale difficulté était de donner au marché la visibilité nécessaire sur la manière dont la Banque centrale allait sortir de son important...

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Tristan Perrier

Stratégiste chez Amundi

27/10/14

Interview de Tristan Perrier : Stratégiste chez Amundi
« La probabilité d'un assouplissement de la discipline budgétaire en Allemagne est élevée »

Quel regard portez-vous sur les statistiques économiques décevantes publiées dernièrement sur l’Allemagne ? Je suis davantage préoccupé par le recul des enquêtes d’activité portant sur septembre et octobre que par les fortes baisses de la production industrielle, des commandes à l’industrie et des exportations au mois d’août. En effet les chiffres...

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Céline Antonin

Economiste au sein de l'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE)

27/10/14

Interview de Céline Antonin : Economiste au sein de l'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE)
« Il y a une peur panique des opérateurs de marché qu'il y ait une défaillance en Allemagne »

Quel regard portez-vous sur les dernières statistiques économiques décevantes sur l’Allemagne concernant les commandes et la production industrielles ainsi que les exportations ? Nous avons été quelque peu surpris par ces statistiques car nous ne nous attendions pas à ce que les chiffres soient si mauvais. Ceci étant, l’Allemagne fait pleinement partie de la zone euro, et il est...

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Andreas Hoefert

Chef économiste d'UBS Wealth Management,

13/10/14

Interview de Andreas  Hoefert : Chef économiste d'UBS Wealth Management,
« Il est trop tôt pour tabler sur une entrée en récession de l'Allemagne »

Quels commentaires vous inspirent les statistiques décevantes parues sur l’Allemagne la semaine dernière concernant les commandes et la production industrielles ainsi que les exportations ? Les chiffres publiés ont été plus mauvais qu’attendu également chez nous. Une partie de l’explication réside dans le fait qu’il y a eu de nombreux jours de congés pris au...

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Franck Hansen

Responsable de la gestion européenne Small&Mid Cap, Allianz GI

19/09/14

Interview de Franck Hansen : Responsable de la gestion européenne Small&Mid Cap, Allianz GI
« Il est prématuré de miser sur une reprise durable et généralisée de l'économie européenne »

Après avoir fortement progressé l’année dernière, les small&mid caps européennes semblent marquer le pas. Est-il encore conseillé d’investir dans ces petites et moyennes capitalisations ? A court terme, une certaine prudence s’impose compte tenu des incertitudes géopolitiques en Europe de l’Est et d’une croissance économique plus faible que...

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Isabelle Delattre

Responsable des gestions de Raymond James AM International

19/09/14

Interview de Isabelle Delattre : Responsable des gestions de Raymond James AM International
« Les sociétés exposées au marché américain vont profiter de la revalorisation du dollar »

Quelle est votre stratégie de gestion au sein du fonds Europe Plus ? Au sein de ce fonds nous investissons dans les grandes capitalisations européennes en fonction de trois ou quatre grands thèmes d’investissement. Ces orientations sont définies lors d’un comité stratégique qui se réunit tous les deux mois. Actuellement ces thèmes sont l’innovation, le retour aux...

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